Дослідження стейблкоїнів: визначення, типи та їх роль в екосистемі криптоактивів

стейблкоїн є важливою складовою частиною ринку Криптоактиви, станом на кінець липня 2024 року його загальна ринкова капіталізація становить приблизно 165 мільярдів доларів, що складає майже 7% від усього ринку Криптоактиви. Як третій за величиною Криптоактив, Tether (USDT) поступається лише біткоїну та ефіріуму. У цій статті буде глибоко досліджено концепцію стейблкоїнів, їх класифікацію та важливість у сфері цифрових валют, а також через аналіз випадку USDe буде розглянуто його механізм роботи та потенційні ризики.

Визначення та необхідність стейблкоїнів

стейблкоїн є типом Криптоактиви, який має на меті підтримувати відносно стабільну вартість, зазвичай прив'язуючи його до фіатної валюти (такої як долар США). У контексті широкого використання Web3 додатків стейблкоїн забезпечує зручний засіб обміну для повсякденних транзакцій, а також дозволяє здійснювати швидкі та низьковартісні міжнародні платежі. У порівнянні з традиційними банківськими системами, стейблкоїн уникає затримок у обробці та високих комісій. Крім того, під час ринкових коливань стейблкоїн може слугувати притулком для збереження вартості.

Класифікація стейблкоїнів

заставка стейблкоїн

Забезпечені стейблкоїни підтримуються іншими активами, що гарантує, що їхня вартість має реальне забезпечення. Основні типи включають:

1. Фіатна грошова стійка: підтримується резервами законних грошей, такими як USDT та USDC.
2. Товарне забезпечення стейблкоїнів: підтримується товарними резервами, такими як Tether Gold (XAUt).
3. Криптоактиви під заставу стейблкоїнів: підтримується іншими резервами криптоактивів, такими як DAI.

алгоритмічний стейблкоїн

Алгоритмічний стейблкоїн забезпечує безпеку застави або коригує пропозицію та попит на ринку для підтримки стабільності. Основні методи включають:

1. Механізм ліквідації: через аукціон ліквідуються ризикові застави, щоб забезпечити повну заставу за боргами стейблкоїнів.
2. Знищення та карбування: вплив на ціну шляхом коригування обсягу токенів.
3. Змінити процентну ставку за позиками: контролювати обсяг стейблкоїнів, змінюючи центральну процентну ставку за позиками.

Варто зазначити, що багато стейблкоїнів використовують комбінацію різних механізмів для підвищення загальної стабільності та надійності.

Безпекові ризики, з якими стикаються стейблкоїни, та рішення

1. Прозорість застави: підвищення прозорості шляхом використання третьої сторони для зберігання, регулярних аудитів та звітів про резерви.
2. Коливання вартості застави: впровадження надмірного забезпечення та механізму ліквідації для пом'якшення впливу коливань вартості.
3. Вразливості смарт-контрактів: проведення суворого аудиту безпеки та постійний моніторинг безпеки.
4. Ринкова волатильність: розробка гнучкого механізму стабілізації, збільшення ліквідності та забезпечення точності даних оракула.

Огляд основних стейблкоїнів

На ринку 20 найбільших стейблкоїнів займають понад 99% від загальної капіталізації, з яких 5 найбільших стейблкоїнів (USDT, USDC, DAI, USDe та FDUSD) займають 96%. Ці стейблкоїни забезпечені певними активами, частина з них також поєднує алгоритмічні механізми стабілізації. Користувачі, здається, більше схиляються до повністю забезпечених стейблкоїнів, особливо тих, що підтримуються фіатними валютами.

Аналіз випадку USDe

USDe є стейблкоїном, випущеним Ethena Labs, який наразі став четвертим за ринковою капіталізацією стейблкоїном. Його принцип дизайну базується на централізованих біржах (CEX), використовуючи основні криптоактиви як заставу та застосовуючи стратегію "дельта-хеджування" для підтримання стабільності заставних активів.

Джерела доходу USDe включають прибуток від стейкінгу та прибуток від позицій похідних інструментів delta-хеджування. Однак USDe також піддається деяким ризикам:

1. Централізований ризик: залежність від CEX може стати слабким місцем системи.
2. Ринковий ризик: можливе постійне негативне значення фінансової ставки, що вплине на дизайн прибутку.

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

Висновок

стейблкоїн відіграє важливу роль у екосистемі Криптоактивів, забезпечуючи стабільність ринку та сприяючи торгівлі. Різні типи стейблкоїнів задовольняють різноманітні потреби криптоспільноти, але також існують ризики, такі як прозорість забезпечення, коливання вартості та вразливості смарт-контрактів. З появою нових стейблкоїнів, таких як USDe, ринок продовжить стежити за їхньою здатністю зберігати стабільність під час коливань та зайняти місце в конкурентному полі стейблкоїнів. Постійний аудит безпеки та моніторинг є надзвичайно важливими для підтримки стабільності та довіри на ринку.