Thời điểm bẻ gãy đà hồi phục giá Ethereum?

Xin chào mọi người, chào mừng đến với WEB3 Mint To Be. Tại đây, chúng tôi làm rõ sự thật, khám phá thực tế và tìm kiếm sự đồng thuận trong thế giới WEB3 thông qua việc đặt câu hỏi liên tục và suy ngẫm sâu sắc. Chúng tôi sẽ làm rõ logic đằng sau các vấn đề nóng, cung cấp cái nhìn thấu đáo vào sự kiện, và đưa ra nhiều góc nhìn khác nhau.

Trong tập này, chúng tôi đã mời Tiến sĩ Zhou từ EthStorage, cùng với nhà nghiên cứu của chúng tôi là Lawrence. Chúng ta sẽ nói về một mục tiêu blue-chip mà các nhà đầu tư tiền điện tử đều rất quan tâm - Ethereum. Chúng ta biết rằng Ethereum trong chu kỳ này có hiệu suất tổng thể không tốt, tỷ giá của nó luôn thấp hơn BTC, và trong phần lớn thời gian cũng không bằng được đối thủ Solana. Tuy nhiên, gần đây Ethereum đã có nhiều thay đổi đáng chú ý, chẳng hạn như Vitalik đã trở nên quyết đoán trong việc mở rộng Layer1, và cũng đang tiến hành tái cấu trúc, cắt giảm nhân sự, thể hiện một thái độ làm việc khá thực tế. Liệu đây có phải là thời điểm bước ngoặt để Ethereum phục hồi giá cả không?

Nguyên nhân vòng này Ethereum thua BTC và SOL

Ethereum trong chu kỳ này đã giảm mạnh hơn BTC, cũng như thua cả Solana. Nguyên nhân chính có thể hiện tại là gì?

Qi Zhou: Tôi nghĩ có một số lý do. Lý do đầu tiên là bản đồ lộ trình của toàn bộ Ethereum, đặc biệt là lộ trình tập trung vào Layer2, thực tế cho thấy không hoàn toàn nhất quán với giá trị cốt lõi của Ethereum. Đây cũng là điều tôi đã thảo luận với Vitalik khi gặp ông ấy vào tháng trước ở Đông Á, đây cũng là một trong những ý tưởng của ông ấy. Chúng ta có thể thấy, chẳng hạn như vào năm ngoái, trước khi EIP 4844 được triển khai, Ethereum vẫn ở trong trạng thái tương đối giảm phát. Nhưng khi bản nâng cấp 4844 được triển khai, nó đã khiến phí giao dịch cho việc L2 gửi dữ liệu đến Ethereum giảm mạnh, đồng thời cũng dẫn đến việc nhiều giá trị trên L2 không phản ánh vào bản thân Ethereum. Chẳng hạn, nhiều dự án L2, như Base và Arbitrum, mặc dù đã nhận được nhiều phí từ người dùng, nhưng những khoản phí này không tái đầu tư vào giá trị của Ethereum. Do đó, đã xuất hiện một vấn đề lớn về sự không tương thích trong động lực. Lý do thứ hai, từ bản thân Ethereum, vì nó đã hoạt động rất tốt trong chu kỳ trước, theo một nghĩa nào đó cũng ảnh hưởng đến sự đánh giá của nó, khiến cho nó trở nên tương đối chậm chạp trong một số khía cạnh, chẳng hạn như tiến độ kỹ thuật. Lúc đó, Ethereum không có đối thủ thực sự, dù là Bitcoin hay Solana. Và trong đợt này, nhiều người phàn nàn rằng Ethereum thay đổi quá chậm, kế hoạch lộ trình kéo dài rất lâu, nhưng không có kết quả thực tế trong kỹ thuật. Mỗi lần nâng cấp đều cần từ một đến hai năm để thực hiện các chức năng tương ứng. So với một số tiến triển kỹ thuật quyết liệt của Solana, Ethereum luôn nghiêng về nghiên cứu, không phải là mô hình ưu tiên cho kỹ thuật. Cách tiếp cận này đã gây ra sự chậm trễ lớn cho sự phát triển tổng thể và lộ trình nâng cấp của Ethereum. Chúng tôi có nhiều kinh nghiệm thực tiễn về điều này, chẳng hạn như vài năm trước chúng tôi đã thực hiện nhiều EIP cho Ethereum, bao gồm cả EthStorage, những điều này chúng ta có thể bàn luận tiếp sau. Tóm lại, chủ yếu là hai lý do này.

Lawrence: Vừa rồi Zhou Bo đã nói về hai điểm này mà tôi cũng muốn đề cập. Một điểm nữa mà tôi cảm thấy khá quan trọng là, trong chu kỳ này, tổng thể mà nói các mô hình kinh doanh mới hoặc đổi mới trên chuỗi là khá ít. Mức độ phong phú và hoạt động của các giao dịch trên chuỗi so với năm 21 không có sự cải thiện lớn, thậm chí nếu chúng ta loại bỏ giao dịch Meme, mức độ hoạt động và phong phú của các giao dịch trên chuỗi có thể còn giảm nhẹ. Ngược lại, cơ bản của BTC đã được cải thiện đáng kể. Vì vậy, dưới sự so sánh này, thực sự hiệu suất tổng thể của tất cả các chuỗi công cộng đều không tốt. Ngay cả Solana, một trong những nền tảng hoạt động tốt nhất, cũng cách xa tỷ giá BTC ít nhất 50% so với đỉnh cao năm 21, và đỉnh cao trong chu kỳ này còn kém hơn 50% so với chu kỳ trước. Tôi cảm thấy đây cũng là một vấn đề chung mà tất cả Layer1 gặp phải trong chu kỳ này. Hai điểm khác mà Zhou Tiến sĩ vừa mới đề cập. Một có thể nói là vấn đề chiến lược của Ethereum trong hai ba năm gần đây, đó là chiến lược Layer2. Tôi cảm thấy khá thẳng thắn mà nói, cơ bản có thể xác định là đã thất bại. Còn một điểm, tôi tóm tắt lại có thể là một vấn đề cấu trúc lâu dài của Ethereum, không chỉ là vấn đề chiến lược trung hạn. Vấn đề này tôi gần đây đã xem nhiều lời chỉ trích của nhiều người, đặc biệt là một người có tên Max Resnick, tôi thấy rất điển hình. Max thực ra trước đây luôn là nhà nghiên cứu của Quỹ Ethereum, vào cuối năm 24 đã chuyển sang Solana, gia nhập Anza, tức là đội ngũ được tách ra từ Solana Labs để nghiên cứu phát triển. Trước đó, khi ở Quỹ Ethereum, anh ấy không ủng hộ chiến lược Rollup, mà ủng hộ mở rộng Layer1. Anh ấy có một số lời chỉ trích rất sắc bén đối với Ethereum, chẳng hạn như anh ấy cho rằng những người thiết lập lộ trình của Ethereum, cụ thể là Vitalik, chuyên môn của họ chủ yếu là trong nghiên cứu về blockchain và mật mã, ngược lại trong nghiên cứu về máy tính lại ít hơn. Điều này khiến cho Ethereum trong một khoảng thời gian dài, trong việc nâng cao hiệu suất blockchain đã có nhiều sai lệch căn bản và sai lệch về hướng đi, theo như anh ấy thấy. Ví dụ, Quỹ Ethereum từ lâu đã cho rằng, nút thắt hiệu suất của Ethereum nằm ở lớp thực thi. Nhưng theo lời anh ấy, hiện tại nút thắt hiệu suất rõ ràng đang ở lớp đồng thuận. Hơn nữa, anh ấy cũng đề cập rằng Vitalik hoặc những người thiết lập lộ trình của Ethereum quá nhiều theo đuổi dài hạn, theo đuổi những hướng mà hiện tại có vẻ tương đối mơ hồ, mà không chú ý đến người dùng hiện tại. Ví dụ, Vitalik bản thân đã luôn thảo luận về ứng dụng riêng tư và ứng dụng xã hội trên blog của mình, nhưng lại ít nói về DeFi. Nhưng thực tế, trên mạng lưới Ethereum, DeFi luôn là thứ được nhiều người sử dụng nhất. Vấn đề này vào khoảng tháng 7, 8 năm ngoái đã có một thời gian tranh luận, Vitalik và một số dự án DeFi hàng đầu trên Ethereum đã thảo luận về vấn đề này. Bao gồm cả những lý do này mà Zhou Bo vừa mới đề cập, hiệu quả nghiên cứu và phát triển của Ethereum thực sự rất thấp. Một mặt, có sự mất liên lạc khá lớn giữa nhóm nghiên cứu và nhóm phát triển, sự khác biệt giữa những gì nhóm nghiên cứu nghiên cứu và những gì nhóm phát triển phát triển là khá lớn. Mặt khác, tiến độ phát triển thực sự rất chậm, cơ bản chỉ có một lần nâng cấp lớn trong một năm. Ví dụ như việc chuyển sang POS thực ra Vitalik có thể đã đề xuất từ năm 15, 16, nhưng cho đến nâng cấp Thượng Hải năm 23 mới được coi là chính thức kết thúc vấn đề này. Trong quá khứ, từ năm 21 trở đi, những nâng cấp mà mọi người có thể nhớ không nhiều: Nâng cấp Merge năm 22, nâng cấp Thượng Hải năm 23, rồi nâng cấp Cancun năm ngoái, và nâng cấp Pectra vừa qua. Tổng thể mà nói, tiến độ phát triển rất chậm, dẫn đến chi phí sửa lỗi trở nên rất cao, đặc biệt là chi phí thời gian. Ví dụ như vấn đề chiến lược Layer2 vừa được đề cập, trong trường hợp của Ethereum là: Năm 2020 Vitalik đã đưa ra ý tưởng tập trung vào Rollup, nhưng thực tế đến năm 2022 các thứ liên quan mới bắt đầu thực hiện, đến giờ là năm 2025 mọi người mới phát hiện không được, phải thay đổi. Thời gian lãng phí trong khoảng thời gian này là rất lớn. Đặc biệt là so với như Solana và một số Layer1 mới, chẳng hạn như Sui, sự khác biệt về tiến độ phát triển đã gần như là một độ hiệu suất chênh lệch. Điều này có nghĩa là Ethereum có thể phải mất gấp 10 lần thời gian của các chuỗi công cộng khác để đưa ra một quyết định và thúc đẩy việc này lên mạng. Dĩ nhiên tôi nghĩ điều này cũng có nguyên nhân, vì Ethereum là chuỗi công cộng đầu tiên có ảnh hưởng lớn sau Bitcoin, nên nó phải đối mặt với nhiều vấn đề, bao gồm cả nhiều yếu tố quy định trước đó, và nó luôn có sự kiên định cực đoan đối với phi tập trung. Tuy nhiên từ kết quả mà nói, tôi cảm thấy những vấn đề vừa được đề cập đều thuộc về Quỹ Ethereum hoặc nói cách khác là những người cốt lõi của Ethereum, tức là những người thiết lập lộ trình của Ethereum, là một vấn đề cấu trúc lâu dài. Tôi cảm thấy chính chủ yếu là ba điểm này.

Alex: OK, tôi có thể muốn bổ sung thêm một điểm nữa. Vừa rồi, thực ra Lawrence cũng đã đề cập, quan điểm từ tầng cao của quỹ Ethereum rất kiên định về sự duy trì phi tập trung. Đến chu kỳ trước, mọi người vẫn cho rằng đây là một trong những yếu tố chính của tính chính thống của blockchain. Nhưng trong đợt này đã xảy ra nhiều thay đổi. Một trong những thay đổi quan trọng nhất là chính phủ Mỹ đã có sự thay đổi lớn. Chính phủ Mỹ hiện tại rất thân thiện với tiền điện tử và quản lý cũng rất lỏng lẻo. Kết quả này dẫn đến việc ít nhất trong chu kỳ cầm quyền này, cuộc tấn công vào các dự án tiền điện tử và sự chống đối kiểm duyệt không trở nên gấp gáp nữa. Sự kiên định cao độ của Ethereum đối với phi tập trung có vẻ như giảm bớt tính cần thiết trong chu kỳ chính phủ này. Ngược lại, như Sol, Sui, có thể mức độ phi tập trung của chúng không cao, nhưng hiệu suất và hiệu quả rất tốt, lại trở thành một lợi thế. Hơn nữa, từ góc độ dài hạn, tôi cảm thấy ngay cả khi chính phủ tiếp theo chuyển sang đảng Dân chủ, đảng Dân chủ cũng sẽ nhận ra rằng cử tri là những nhà đầu tư tiền điện tử ở Mỹ là rất quan trọng. Dưới những điều kiện như vậy, tôi tin rằng trong nhiệm kỳ của họ cũng sẽ không tàn nhẫn với các dự án tiền điện tử như trong nhiệm kỳ của Gary Gensler trước đây. Vì vậy, tính cần thiết của phi tập trung nhìn chung cũng đang giảm dần theo sự thay đổi của ngành. Chúng ta thấy rằng trong đợt này thực sự có nhiều dự án mới nổi lên, chẳng hạn như Ethena, bao gồm cả một câu chuyện mà nhiều nhà đầu tư hiện tại cho là rất quan trọng là RWA, thực sự là sản phẩm kết hợp giữa CeFi và DeFi, đây là xu hướng chính. Tính quan trọng của câu chuyện này giảm xuống, thực sự cũng phần nào làm suy yếu sự đồng thuận của Ethereum. Đây cũng là một trong những lý do tại sao câu chuyện của nó không tốt bằng SOL trong đợt này.

Về sự đồng thuận và không đồng thuận về vấn đề Ethereum

Chúng ta vừa bàn luận rất nhiều về các vấn đề liên quan đến Ethereum, bao gồm khả năng kỹ thuật của nó, một số nhận thức về hướng phát triển, tốc độ sửa lỗi tương đối chậm, v.v. Vậy chúng ta đã nêu ra rất nhiều vấn đề, thì sự đồng thuận giữa những người lãnh đạo, cộng đồng và các nhà phát triển của Ethereum về những vấn đề này là gì? Những điều không đồng thuận là gì? Tôi sẽ diễn đạt đơn giản hơn, những vấn đề nào là được cho là vấn đề chung từ ban quản lý cốt lõi của Ethereum đến cộng đồng và các nhà phát triển? Còn những vấn đề nào thì có sự khác biệt? Ví dụ, chúng ta nghĩ đây là một vấn đề, một trở ngại, nhưng thái độ hiện tại của Ethereum cho rằng đó không phải là vấn đề, mà là một đặc điểm mà chúng ta rất quan tâm. Về vấn đề này, hai bạn nghĩ sao?

QiZhou: Tôi nghĩ một quan điểm rất quan trọng trong đợt này là định nghĩa về sự phi tập trung của Ethereum đã có sự thay đổi rất lớn. Tôi có thể nói rằng, vài năm trước, Ethereum vẫn giữ một cách tiếp cận rất lý tưởng hóa, thậm chí có phần hơi cuồng tín để theo đuổi sự phi tập trung một cách cực đoan. Tôi nhớ hồi đó đã trò chuyện với một số người trong cộng đồng Ethereum, họ nói rằng họ hy vọng Ethereum L1 sẽ trở thành một lớp tin cậy tối thiểu, để ví dụ, như điện thoại di động, thậm chí cả các thiết bị nhúng rất đơn giản cũng có thể chạy validator của Ethereum. Nhưng rõ ràng, sau đợt thách thức từ Solana và các dự án khác, đặc biệt là trong lộ trình nâng cấp về mở rộng L1, bao gồm việc liên tục nâng cao giới hạn gas, cũng như việc giới thiệu danh sách truy cập cấp block để tăng tốc độ giao dịch của lớp thực thi, họ thực sự đang tìm kiếm sự cân bằng giữa sự phi tập trung và hiệu suất thực thi theo cách thực dụng hơn. Điều này cũng có nghĩa là chúng ta có thể cần một chiếc máy tính mạnh hơn một chút. Vấn đề trực tiếp mà mọi người đang đối mặt là: bây giờ bạn thiết kế một sự đồng thuận của Ethereum, để một chiếc điện thoại hoặc một thiết bị trị giá 100 tệ có thể chạy validator, nhưng bạn ít nhất cần 32 Ether. Xét theo giá hiện tại, khoảng gần 100,000. Điều này thực sự là không phù hợp. Thiết bị của bạn không phải là nút thắt cổ chai của validator, chủ yếu vẫn là số lượng Ether bạn cần sở hữu quá nhiều. Vì vậy, trong giả định này, tại sao không thể nới lỏng giả định này một chút? Ví dụ, chúng ta có thể cho phép những chiếc máy tính trị giá 1,000, 2,000, 3,000 đô la cũng có thể chạy node, cùng với Ethereum L1.