Quy luật quy mô trong lĩnh vực mã hóa: Khám phá giới hạn phát triển của Tài chính phi tập trung

Gần đây, sự phát triển của các mô hình ngôn ngữ lớn dường như đã gặp phải bế tắc. DeepSeek R2 và Grok 3.5 của Musk đều không được phát hành đúng hạn, mà trái lại, thử nghiệm bay của tàu Starship đã đạt được tiến bộ đáng kể. Điều này khiến người ta không khỏi suy nghĩ, dưới sự đầu tư vốn lớn vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, liệu hiệu ứng quy mô đã chạm đến giới hạn?

Nếu sự phát triển của phần mềm, phần cứng và thậm chí là xã hội loài người đều có giới hạn hiệu ứng quy mô, thì liệu lĩnh vực blockchain có tuân theo quy luật tương tự không? Trong bối cảnh Ethereum trở lại cạnh tranh Layer 1 và nhiều dự án Layer 2 bắt đầu phát hành token, chúng ta có thể tham khảo quy luật quy mô để thảo luận về giới hạn phát triển của lĩnh vực mã hóa.

Xem xét quy mô dữ liệu của nút đầy đủ

Node đầy đủ đại diện cho bản sao hoàn chỉnh của chuỗi công khai. Sở hữu một loại mã hóa nào đó không đồng nghĩa với việc sở hữu chuỗi khối cơ sở của nó, chỉ khi tải xuống dữ liệu node đầy đủ và tham gia vào việc tạo khối, bạn mới thực sự "sở hữu" sổ cái đó, đồng thời đóng góp vào mạng lưới các node phi tập trung.

Xét về quy mô dữ liệu của nút đầy đủ, quy mô 1500 nút của một số chuỗi công khai mới nổi đang gặp khó khăn trong việc cân bằng giữa tính phi tập trung và hiệu quả, với khối lượng dữ liệu nút đầy đủ lên tới 400TB dẫn đầu xa. So với đó, dữ liệu nút đầy đủ của Ethereum chỉ khoảng 13TB kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2015. Dữ liệu của Bitcoin là 643.2GB thậm chí còn được coi là một tác phẩm nghệ thuật.

Satoshi Nakamoto đã nghiêm túc xem xét Định luật Moore trong thiết kế ban đầu của Bitcoin, giới hạn sự tăng trưởng dữ liệu dưới đường cong mở rộng phần cứng. Ngày nay, quyết định này rõ ràng là có tầm nhìn xa. Bởi vì, cho dù là trong lĩnh vực CPU, GPU hay lưu trữ, sự tiến bộ phần cứng đã dần chạm đến ngưỡng.

Điều này có nghĩa là phần cứng nền tảng của chuỗi công khai khó có sự tiến bộ đột phá trong một khoảng thời gian dài. Đối mặt với thách thức này, Ethereum tập trung vào việc tối ưu hóa và tái cấu trúc hệ sinh thái, nỗ lực đạt được những đột phá trong việc đưa tài sản vật chất (RWA) lên chuỗi. Trong khi đó, một số chuỗi công khai mới nổi lại theo đuổi hiệu suất tối đa, nhưng quy mô nút ở mức 400TB thực tế đã loại trừ người tham gia cá nhân.

Ranh giới của hệ thống kinh tế token

Mặc dù sự kết hợp giữa lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và mã hóa vẫn chưa sâu sắc, nhưng các loại tiền mã hóa liên quan vẫn nhận được sự ủng hộ từ thị trường. Hiện tại, quy mô vốn hóa thị trường của các chuỗi công cộng chủ đạo dao động từ hàng chục tỷ đến hàng trăm tỷ đô la. Chúng ta có thể lấy một trong những chuỗi công cộng có hiệu suất tương đối cân bằng làm tiêu chuẩn, cho rằng giới hạn quy mô của hệ thống kinh tế chuỗi công cộng khoảng 3000 tỷ đô la.

Điều này không có nghĩa là các chuỗi công khai khác không thể vượt qua giá trị này, mà là một giả thuyết hợp lý dựa trên tình hình thị trường hiện tại. Dựa theo khái niệm trong cuốn sách "Quy mô", chúng ta có thể quan sát thấy trong thị trường mã hóa tồn tại hiện tượng "mở rộng quy mô siêu tuyến tính" và "mở rộng quy mô dưới tuyến tính".

Ví dụ, một chuỗi công khai nổi tiếng nào đó từ 1 đô la tăng lên 200 đô la trong thời gian ngắn, thuộc về việc mở rộng quy mô siêu tuyến tính; trong khi từ 200 đô la tăng lên điểm cao lịch sử thì mất thời gian lâu hơn, thể hiện đặc điểm mở rộng quy mô dưới tuyến tính. Điều này cho thấy, hệ sinh thái mã hóa cũng tồn tại giới hạn tăng trưởng.

Sự tiến hóa của tỷ suất lợi nhuận Tài chính phi tập trung

Tài chính phi tập trung( quy mô tối đa có thể được tóm tắt bằng các chuỗi công khai chính. Điều đáng chú ý hơn là sự biến đổi của tỷ suất sinh lợi trong Tài chính phi tập trung. Từ tỷ suất sinh lợi hàng năm 20% của một dự án stablecoin ở giai đoạn đầu, đến hiện tại tỷ suất sinh lợi trung bình hàng năm 90 ngày khoảng 5% của một số dự án mới nổi, tỷ suất sinh lợi trong Tài chính phi tập trung đang có xu hướng giảm rõ rệt.

Đáng chú ý là, ngay cả khi trong tương lai có hàng triệu tài sản vật chất được đưa lên chuỗi, rất có thể sẽ làm giảm thêm tỷ suất lợi nhuận trung bình của Tài chính phi tập trung. Điều này phù hợp với quy luật mở rộng quy mô siêu tuyến tính: sự mở rộng cực đại của hệ thống không nhất thiết mang lại sự tăng cường cực đại về hiệu suất vốn.

Xét tổng thể, hiện tại hệ thống kinh tế trên chuỗi dựa trên mô hình kinh tế token, quy mô thực tế của nó ước tính khoảng 300 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận dao động quanh mức 5%. Đây không phải là giới hạn giá trị của một token đơn lẻ mà là ước lượng tổng thể quy mô của toàn bộ hệ sinh thái có thể giao dịch.

Kết luận

Xét về lịch sử phát triển của blockchain kể từ Bitcoin, chúng tôi nhận thấy xu hướng phân hóa giữa các chuỗi công cộng vẫn chưa được xóa bỏ. Bitcoin dần tách rời khỏi hệ sinh thái trên chuỗi, trong khi sự không hoàn thiện của hệ thống tín nhiệm và danh tính trên chuỗi đã dẫn đến mô hình thế chấp thừa trở thành xu hướng chính.

Dù là stablecoin hay tài sản vật lý lên chuỗi, về bản chất đều là tài sản ngoài chuỗi tham gia vào thế giới blockchain theo cách đòn bẩy. Trong quy luật quy mô trên chuỗi hiện tại, chúng ta có thể đã chạm đến giới hạn tăng trưởng tương tự như Định luật Moore. Chỉ sau 5 năm kể từ khi tài chính phi tập trung nổi lên, và chỉ mới 10 năm kể từ khi Ethereum ra đời, tốc độ phát triển của lĩnh vực này thật đáng kinh ngạc, đồng thời cũng nhắc nhở chúng ta cần suy nghĩ thận trọng về con đường tiến hóa trong tương lai của nó.

![mã hóa quy mô quy luật: Tài chính phi tập trung có giới hạn cứng ở đâu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f475fc119eaed0cc2a2135a81b0e784.webp(