Ера стейблкоїнів настає: «Закон GENIUS» відкриває нову еру цифрових активів

2025 рік вважається "роком стейблкоїнів", цифрові активи, що підтримуються доларом, стали в центрі уваги, навіть отримавши визнання на найвищому рівні.

Цього року в березні одна DeFi платформа запустила світовий стейблкоїн USD1. У травні віце-президент виступив на конференції з біткоїну, чітко окресливши позитивну позицію уряду щодо стейблкоїнів, вважаючи, що вони можуть стати "множником економічної потужності США", що викликало широкий інтерес.

Потім один з емітентів стейблкоїнів завершив IPO на 20 мільярдів доларів, що в індустрії назвали "літо стейблкоїнів". Минулого тижня законопроект "GENIUS" офіційно підписали, ставши законом, що стало першим в США законодавством, яке безпосередньо регулює цифрові активи, відкриваючи нову еру для світових фінансів.

Навіть фінансові особи, скептично налаштовані до криптовалют, приєдналися до цієї дії. Хоча деякі відкрито заявляють, що не розуміють привабливості криптовалют, проте між словами та діями вже існує розрив: одна велика американська банка вже давно є піонером технології блокчейн, і з 2019 року розробляє власний стейблкоїн.

Отже, що означають ці останні події в сфері глобального перенесення вартості? Який вплив матиме «GENIUS закон» на майбутнє криптовалют, традиційних фінансів та світової економіки? Давайте послухаємо тлумачення експертів у сфері технологій, права та фінансів, які проаналізують можливі технологічні прогреси, що можуть з'явитися в найближчі кілька років.

Огляд закону «GENIUS»

«Закон GENIUS» повна назва «Законодавство про інновації та встановлення стейблкоїнів у США 2025 року» — це перший федеральний закон США, що повністю регулює «платіжні стейблкоїни» (тобто цифрові токени, пов'язані з фіатною валютою).

Цей законопроект встановлює давно очікувану ліцензію та регуляторну структуру для емітентів стейблкоїнів, вимагаючи, щоб стейблкоїни підтримувались резервом 1:1, запроваджуючи суворі заходи захисту споживачів та закладаючи чітку правову основу для інтеграції стейблкоїнів у основну фінансову систему.

Закон також забороняє нефінансовим компаніям випускати стейблкоїни без спеціального дозволу, накладаючи суворі покарання за порушення (порушники підлягають щоденному штрафу до 200 тисяч доларів США, кримінальні покарання можуть включати до 5 років ув'язнення).

Деяка міжнародна юридична фірма нещодавно зазначила у своєму блозі:

"Цей законопроект включає емітентів стейблкоїнів до системи банківського регулювання. Для багатьох підприємств це означає необхідність найму комплаєнс-офіцерів, інвестиційних систем управління ризиками та, можливо, співпраці з досвідченими регульованими установами для виконання стандартів, встановлених Конгресом."

Деякі засновники криптовалютних інвестиційних фондів поділилися своїм баченням проривного значення законопроекту «GENIUS»:

"Законопроект "GENIUS" не тільки є значним кроком вперед у сфері криптовалют, але й важливим кроком для лідерства США у глобальній фінансовій сфері. Вперше ми встановили чіткі правила для стейблкоїнів, які є основою відкритої, програмованої валютної інфраструктури. Протягом тривалого часу невизначеність регулювання заважала розвитку галузі, змушуючи розробників звертатися за кордон. Цей законопроект змінює цю ситуацію, надаючи правову ясність для стейблкоїнів і закладаючи основу для більш широкого використання криптовалют."

Інший партнер міжнародної юридичної фірми також зазначив:

"Це переломний момент для фінансових послуг установ. Законопроект "GENIUS" надає повноваження на токенізацію фіатних валют та відповідне регулювання, що легітимізує цифрову долларизацію."

Ідеальний шторм цифрових активів

Головний технічний директор одного з платформ для розробників заявив:

"Законопроєкт «GENIUS» приніс давно очікувану ясність для установ, сприяючи легалізації програмованих монет на швидкості Інтернету. Важливість цього законодавства полягає в тому, що воно зменшує регуляторну невизначеність, що заважає прийняттю установами."

Крім того, прийняття закону «GENIUS» не є ізольованою подією. Сучасний уряд активно підтримує цифрові активи, повністю оновлюючи підходи. Раніше накладені обмеження на криптовалюту поступово знімаються, а обмежувальне законодавство, таке як заборона банкам США на надання послуг з управління цифровими активами, скасовується, що спільно створює ідеальну бурю. Цей технічний директор з ентузіазмом заявив:

"Ми бачимо, що великі банки, які раніше дотримувалися обережної позиції, відразу ж виявили інтерес. Сьогодні, з реалізацією закону «GENIUS», ми віримо, що всі великі банки в якийсь спосіб випустять або підтримають стейблкоїн. Це відкриє нову еру програмованих монет, які є надійними, регульованими та створені для швидкості масштабу Інтернету."

Президент однієї з компаній з інвестицій у криптовалюти прокоментував:

"Законопроект "GENIUS" увійде в історію як фундаментальний закон, що сприятиме перетворенню криптовалюти на основний клас активів. Завдяки стимулюванню інновацій у доларах, цей законопроект дозволить долару зберігати статус світової резервної валюти протягом наступних десятиліть, зміцнить національну безпеку та відкриє фінансові можливості для світу.

стейблкоїн має очевидну практичність завдяки наданню низькозатратних, 7×24 години платіжних послуг. Крім того, завдяки забезпеченню безшовних та ефективних каналів отримання долара для країн, що розвиваються, стейблкоїн також може виконувати роль інструменту зберігання вартості, коли місцева грошова політика зазнає невдачі.

стейблкоїн "вбивця додатків" з'являються

Використання стейблкоїнів вже давно перевищує початкове "уникнення волатильності цифрових активів, таких як біткоїн, ефір тощо, як засобу зберігання капіталу" і тепер визнано знаковим законопроектом як ключову фінансову інфраструктуру. Отже, які основні сценарії застосування буде сприяти законопроект GENIUS? Чого ми можемо очікувати в найближчі кілька років?

Коментує засновник одного з криптоінвестиційних фондів:

"Законопроєкт «GENIUS» розблокує справжні інновації, включаючи миттєві перекази, AI-нативні платежі та глобальну торгівлю без посередників."

Головний технічний директор певної платформи для розробників додав:

"Можливості стейблкоїнів не в їхньому володінні, якщо тільки не використовуються для DeFi для отримання доходу. Справжні можливості полягають у випуску підприємствами власних стейблкоїнів, наприклад, інтеграція стейблкоїнів платіжними процесорами, запуск власних токенів фінансовими технологічними компаніями.

Ми бачимо, як фінансові технологічні компанії отримують значний дохід від управління коштами з резервів стейблкоїнів. При обсязі депозитів від 2 до 3 мільярдів доларів потенційний дохід може перевищувати 100 мільйонів доларів на рік. Справжнє створення вартості стейблкоїнів полягає в тому, як вони надають можливості новій фінансовій системі.

Завдяки Закону «GENIUS», один великий банк розробляє нову програму, яка дозволяє клієнтам заставляти біткоїн або ефір для отримання грошових кредитів, подібно до моделі застави акцій або нерухомості.

Хоча цей банк вже дозволив клієнтам позичати через крипто-ETF, прийняття безпосередніх цифрових активів як застави все ще є парадигмальною зміною для установ, очолюваних найвідвертішими критиками галузі.

Вплив "GENIUS закону" охоплює всю галузь, платформи DeFi та токенізовані RWA також отримують велику увагу. Головний юридичний радник одного з DEX агрегаторів заявив:

"Технологія токенізації стала ключовою увагою традиційних фінансових гігантів, оскільки вона суттєво оптимізує поточну фінансову стандартну систему, одночасно значно підвищуючи доступність ліквідності. Завдяки технології блокчейн токенізація долає географічні обмеження, що дозволяє інтегрувати ринки з обмеженою ліквідністю та дистрибуцією, забезпечуючи доступ до багатоджерельної ліквідності в режимі реального часу 24/7."

Головний технічний директор певної платформи для розробників додатково пояснив:

"Банки нададуть клієнтам 'інституційні можливості', такі як приватні капіталовкладення, через позиційне кредитування. Малий бізнес зрештою може скористатися перевагами епохи дистанційної роботи, щоб низьковартісно виплачувати заробітну плату закордонним працівникам. Ми найближчим часом станемо свідками не одного, а сотень 'вбивць' стейблкоїнів, які нададуть можливість обміну та створення цінності у способах, що були неможливі ще кілька місяців тому.

Токенізовані державні облігації помітно зростають. Деякі емітенти стейблкоїнів володіють значними обсягами американського боргу. Ми спостерігаємо зростаючий інтерес до токенізації традиційних неліквідних активів, таких як приватне кредитування, нерухомість тощо, щоб звільнити ліквідність. Водночас інфраструктура, що дозволяє поєднувати RWA з DeFi-протоколами, також постійно розвивається. Справжня інновація полягає в тому, щоб зробити ці активи програмованими, що призведе до появи нових фінансових продуктів, таких як автоматизоване кредитування на основі токенізованих активів або смарт-контракти, які можуть взаємодіяти з реальними заставами.

Чи викликатиме законопроект «GENIUS» «суперліто DeFi»?

У "GENIUS законі" є цікавий пункт, який забороняє виплату відсотків або доходів власникам стейблкоїнів, що може спричинити сплеск попиту на можливості доходу в DeFi. Президент однієї криптоорієнтованої інвестиційної компанії заявив:

"Згідно з "GENIUS Законом", стейблкоїни не виплачують відсотки кінцевим користувачам, тому стейблкоїни стають знеціненими активами. Власники шукатимуть прибуток, і саме тут і з'являється DeFi. Якщо прогнози Міністерства фінансів вірні, на ринок надійдуть трильйони доларів стейблкоїнів, і з максимізацією прибутку користувачами через різні стратегії отримання доходу ми побачимо "суперліто DeFi". Користувачів приваблюватим доходні сховища, і вони доручать агентам ШІ оптимізувати прибуток.

З поверненням США до провідної позиції країни світу змушені будуть пришвидшити оптимізацію власної політики стейблкоїнів. Щоденний ринок валют обсягом 75 трильйонів доларів отримає від цього вигоду. Будь ласка, уважно слідкуйте за цією сферою.

Колишній керівник платформи токенізації одного з банків прокоментував:

"Загальна заборона на прибутки від стейблкоїнів знаменує собою ключовий поворотний момент. Капітал почав переміщатися. Ефір проявляє себе краще за біткойн, оскільки трейдери шукають прибуток через нативний протокол ефіру та токенізовані фонди.

Ринок стейблкоїнів входить у нову стадію, вижити зможуть лише ті установи, які можуть ефективно використовувати капітал. Але існує одна проблема: стейблкоїни можуть працювати 24/7, а державні облігації - ні. Заповнення цього розриву стало основним завданням для інфраструктури ліквідності.

Директор з юридичних питань одного з платформ агрегаторів DEX додав:

"Законопроект "GENIUS" приносить регуляторну ясність, що дозволяє підприємствам та установам використовувати стейблкоїни для швидких, низьковартісних міжнародних платежів, оптимізації фінансів та миттєвих розрахунків, обходячи традиційні фінансові банківські канали та підвищуючи операційну ефективність. Це є позитивним кроком для DeFi.

Вона також забезпечує гарантії для установ та інших традиційних фінансових учасників, що дозволяє їм повністю залучитися в цю сферу. Раніше, коли установи лише пробували свої сили, тепер вони можуть повноцінно увійти в гру в чітко визначеній рамці.

Вплив політичних факторів

Оскільки цифрові активи все більше стають партійною темою, а деякі ключові політичні фігури все ще очолюють анти-криптовалютний табір, чи підлягає ризику скасування "ЗАКОНУ GENIUS" або іншого відповідного законодавства у разі зміни влади? Крім того, деякі політичні родини очевидно отримують вигоду від цифрових активів, чи становить цей очевидний конфлікт інтересів загрозу? Один з головних технічних директорів розробницької платформи вважає, що вже пізно:

"Прийняття криптовалюти перевищує політичні розбіжності. Ми співпрацюємо з установами з різних галузей, які визнають потенціал блокчейну. Скасування певних обмежувальних регуляцій має двопартійну основу, у обох партіях є прихильники криптовалют. Великі банки, компанії з управління активами та платіжні підприємства активно впроваджують блокчейн, оскільки він забезпечує кращу технологію для розрахунків та програмованих монет.

Крім того, індустрія криптовалют протягом багатьох років демонструє стійкість у різних викликах. Ключовим є те, що установи будують реальну утиліту на блокчейні, а ці сценарії застосування вирішують реальні проблеми, такі як швидкість розрахунків, операційні витрати, доступність 24/7, і саме це є рушійною силою стійкого прийняття.

Партнер певної міжнародної юридичної фірми також оптимістично оцінює тривалі зміни, які приносить Закон GENIUS:

"У процесі законодавства неодноразово намагалися провести дебати та внести поправки щодо проблеми конфлікту інтересів, але ці поправки не були включені до остаточного законопроекту. Тепер остаточне законодавство, що дозволяє платіж стейблкоїнами, вже прийняте, і прийняття цифрових активів, можливо, більше залежить від сценаріїв використання.

Подібно до поширення автоматів банкоматів попереднього покоління, коли технологія достатньо зручна та корисна, люди зрештою приймуть її. Я не вважаю, що потенційні користувачі будуть чекати через протести. Я вірю, що тенденція є незворотною, криптовалюта швидко інтегрується в економіку США, світову економіку та фінансовий сектор.

З огляду на глобальне зростання боргу, розширення ліквідності, геополітичну невизначеність та зниження процентних ставок, дружнє регулювання США щодо цифрових активів може означати, що "цей потяг неможливо зупинити". Як підкреслив один із засновників криптоінвестиційного фонду:

"Відверто кажучи, з точки зору ризиків, зумовлених подіями, такими як вирішення митних зборів або ескалація ситуації на Близькому Сході, це найконструктивніше макроекономічне середовище, яке ви можете вимагати. Але з чисто ринкової структури та ліквідності умови вже зрілі.

Ми вступаємо у рідкісний вікно можливостей, де фундаментальні показники, ліквідність та макродинаміка повністю покращуються, і саме це є моментом для розблокування максимального висхідного потенціалу.