Pumpплатформа ICO викликала суперечки на ринку

Платформа Pump оголосила про запуск свого платформенного токена PUMP 9 липня, загальний обсяг якого становитиме 1 трильйон штук. Згідно з офіційною інформацією, 33% токенів буде використано для випуску токена, ціна токенів на раунді приватного та публічного продажу становитиме 0,004 долара за токен, загальна оцінка досягне 4 мільярдів доларів. Це означає, що після виходу на ринок може виникнути потенційний тиск на продаж до 1,32 мільярдів доларів. Станом на 11 липня, PUMP на деяких торгових платформах торгується за приблизною ціною 0,0051 долара на передринкових торгах, що на 22% вище від ціни випуску.

Платформа Pump вирішила випустити токени в умовах сучасного ринку, що викликало широке обговорення в індустрії. Наразі ринок стикається зі скороченням ліквідності та низькою емоційною активністю, тоді як платформа Pump, як лідер серед платформ для запуску MEME токенів, помітно знизила свої щоденні доходи та активність користувачів порівняно з піковими періодами, а частка ринку поступово зменшується через нових конкурентів. У цьому контексті її висока оцінка публічного розміщення вважається загалом проблемною структурно: токени не мають реальної ціннісної підтримки, початковий тиск на продаж значний, прозорість плану розблокування команди недостатня, а також у період спаду альткоїнів надмірно знижена оцінка.

З моменту запуску в січні 2024 року платформа Pump накопичила доходи майже 670 мільйонів доларів, а пікові щоденні комісії наближалися до 7 мільйонів доларів, в один момент домінуючи на ринку запуску MEME токенів екосистеми Solana. Однак, коли PUMP вже планував випуск, конкуренти швидко зросли. Один з конкурентних платформ зафіксував 15 600 випусків токенів, перевершивши 11 500 випусків платформи Pump, а частка ринку в один момент досягла 49.8%, перевищивши 40.9% платформи Pump. Це вперше з січня 2024 року, коли платформа Pump була перевершена за часткою на ринку MEME Solana, що викликало питання щодо її домінуючої позиції.

План розподілу PUMP Токенів включає: 33% для ICO, 24% розподіляється на плани для спільноти та екосистеми, 20% розподіляється команді, 2.4% для фонду екосистеми, 2% для фонду, 13% для існуючих інвесторів, 3% розподіляється для прямих трансляцій, 2.6% для ліквідності та біржі.

Деталі випуску токена показують, що приватний раунд складає 18% від загальної пропозиції, орієнтуючись на інституційних інвесторів; публічний раунд займає 15%, проводиться через 6 централізованих бірж. Ціни на обидва раунди зборів становлять 0,004 долара за монету, загальна оцінка 4 мільярди доларів, всі токени будуть повністю розблоковані в день запуску. Збори розпочнуться 12 липня 2025 року о 14:00 UTC і закінчаться 15 липня 2025 року о 14:00 UTC або після розпродажу токенів. Учасники повинні пройти KYC-верифікацію, жителі деяких регіонів не можуть брати участь.

Слід зазначити, що єдиною метою PUMP Токену є просування платформи Pump, він не має прав на власність, право на прибуток, право голосу або право на розподіл зборів платформи. Доходи від продажу токенів будуть використані для резерву операцій платформи або для оплати послуг постачальників.

З точки зору частки ринку та активності торгів, платформа Pump наразі залишається лідером, але стикається з викликами з боку нових конкурентів. У моделі економіки токенів PUMP є очевидні недоліки. Офіційно заявлено, що PUMP не має жодних економічних прав, що робить його внутрішню вартість близькою до нуля, фактично це "чистий наративний" токен. Токени, які не мають ціннісної підтримки, важко стимулюють до довгострокового утримання, а також послаблюють зв'язок інтересів між користувачами та платформою.

У порівнянні, один з конкурентів має перевагу в дизайні механізму токенів. Хоча їхній токен також не надає власникам акціонерного права на платформі, але шляхом впровадження економічного циклу та дефляційної моделі створено сильну логіку підтримки вартості. Офіційний токен іншої платформи має функцію управління спільнотою, а також підтримує стейкінг для отримання платформних винагород, що формує певний рівень "управління-доходу".

Отже, хоча випуск токена на платформі Pump продовжує вплив свого бренда, під множинним тиском посилення конкурентної боротьби на ринку, відсутності підтримки механізму токена та консервативного фінансового настрою, його висока оцінка та висока тисковість легко можуть посилити невизначеність на ринку. Майбутні результати PUMP в значній мірі залежатимуть від того, чи зможе команда проекту своєчасно створити більш стійку систему вартості токена після зняття тиску на вторинному ринку та через інновації продукту або інтеграцію екосистеми знову зміцнити свою домінуючу позицію на ринку та довіру користувачів.