Figma прогнози цін: ринкова капіталізація 680 мільярдів доларів, куди йде SaaS гігант?

31 липня Figma (біржовий код: FIG) на Нью-Йоркській фондовій біржі влаштувала капітальний бенкет: ціна випуску 33 долари, після відкриття акції підійшли до 125 доларів, а в підсумку закрилися на рівні 115,5 доларів, що означає великий памп 250% в перший день, ринкова капіталізація зросла до 68 мільярдів доларів, встановивши рекорд найвищого першого дня зростання за тридцять років на ринку США. Ця чорна кінь SaaS, перепроектує межі дизайнерських інструментів за допомогою ШІ, її цінова стратегія та рух цін акцій впливають на глобальну дизайнерську екосистему та нерви інвесторів.

!

##зростання цін вперед: середня ціна підписки підвищена на 30%, рівні місць перетворюють платіжну логіку 11 березня 2025 року нова цінова політика Figma офіційно вступає в силу:

• Професійна версія (Professional): з 12 доларів США на місяць зросла до 16 доларів США на місяць, зростання 33%
• організаційна версія (Organization) та корпоративна версія (Enterprise): зростання відповідно до 22% та 20%
• Розподіл місць за рівнями: вперше запроваджено диференційоване ціноутворення для ролей:
  • Спільне місце (Collab seat): 3 долари/місяць (тільки для FigJam дошки та Slides)
  • Розробницьке місце (Dev seat): 12 доларів США/місяць (переглянути примітки, без прав редагування)
  • Повнофункціональне місце (Full seat): 16 доларів США/місяць (повні права на дизайн)

Бандлові збори викликали суперечки серед користувачів, але 95% компаній зі списку Fortune 500 підтверджують їхню незамінність.

##зростання: монопольна ринкова частка та надбавка за функції ШІ Підтримка зростання цін базується на трьох аспектах:

1. Майже монопольна ринкова позиція:

• Конкуренти зазнали колективного провалу: екосистема Sketch скоротилася, команда Adobe XD розпущена, Penpot недостатньо зріла, а вітчизняні інструменти ще не спроможні конкурувати.
• 450 тисяч платних клієнтів у всьому світі, 96% надвисокий рівень утримання підтверджує лояльність користувачів

2. AI-рушій підвищення ціни на 20%-30%: Чотири основні функції AI, що будуть запущені в 2025 році, стануть ключовими факторами зростання цін:

• Figma Make：генерація взаємодій прототипів природною мовою
• Figma Sites：дизайн за один клік перетворюється на веб-сайт
• Figma Draw：інтелектуальна векторна ілюстрація
• Figma Buzz：створення маркетингового контенту

3. Потужна платоспроможність клієнтів:

• Кількість високоефективних клієнтів, які витрачають понад 10 000 доларів на рік, досягла 11 107.
• Чистий показник утримання доларів (NDR) 132% (2025 Q1), сильне бажання до покупки

##Фінансовий двигун: високий ріст та точка прибутковості з'являються Останній фінансовий звіт розкриває потужні основи:

• Доходи у 2024 році 7,49 мільярда доларів США (в порівнянні з минулим роком +48%)
• 2025 Q1 дохід 2.28 мільйона доларів США (в річному вимірі +46%), MAU досяг 1,300 тисяч
• Не GAAP операційна маржа зросла до 17.5% (Q1), валова маржа досягла 88-92%
• Міжнародні доходи складають більше половини, глобальна стратегія знижує регіональні ризики

##Прогноз ціни акцій: три основні фактори та потенційні ризики після ринкової капіталізації в 680 мільярдів

фактори зростання

1. Ушвидшення комерціалізації продуктів ШІ: функції ШІ вже сприяли збільшенню ціни за місце на 20%-30%, залучивши 2/3 непрофесійних дизайнерів, відкривши ринок потенційної вартості 330 мільярдів доларів.
2. Поглиблення проникнення на ринок корпоративного сектора: організаційна версія та корпоративна версія складають 70% доходу, SCIM дозволи, API системи дизайну та інші корпоративні характеристики формують захисний пояс.
3. Преміум простір відношення ринкової капіталізації до продажів (PS): поточний PS приблизно 20,4 рази (згідно з річним доходом близько 3,3 мільярда доларів), що значно вище ніж у Adobe (6,6x) та Canva (12,5x), що відображає тривалі позитивні очікування ринку щодо "економіки комунікації".

###попередження про ризик

• Витрати на ШІ тимчасово знижують прибуток: генеральний директор Ділан Філд визнав, що "витрати на ШІ можуть вплинути на ефективність у найближчі кілька років"
• Конкурентна заміна: плата за режим розробника (Dev seat 12-35 доларів США/місяць) спонукає користувачів переходити на сторонні інструменти, такі як Moonvy, Zeplin тощо.
• Тиск на продаж після періоду блокування: після 180 днів блокування (на початку 2026 року) ранні інвестори можуть викликати волатильність.

##Висновок: короткострокові коливання неминучі, довгострокове закріплення здатності до продуктізації AI Поєднуючи останні дані та ринкові настрої до 5 серпня, цінова динаміка Figma виглядатиме:

• Короткостроково (протягом 1 року): ціна акцій може коливатись у діапазоні 90 - 130 доларів, поглинаючи премію IPO, звертаючи увагу на те, чи зможе компанія досягти прибутку у Q2 (настанови: -500 тисяч до +2,5 мільйонів доларів)
• Середньостроковий період (1-3 роки): Проникнення функцій ШІ та розширення клієнтської бази є ключовими, якщо річний темп зростання доходів залишиться на рівні 40%+, ринкова капіталізація має шанси досягти 100 мільярдів доларів.
• Довгострокова екологічна ніша: еволюція від інструментів для спільної роботи до платформи розробки продуктів на основі ШІ, орієнтуючись на повний креативний хмарний сервіс Adobe

Пропозиція для команди дизайнерів: використання комбінації "Full seat + Moonvy delivery" (розробники можуть безкоштовно переглядати маркування за допомогою Moonvy) може знизити вартість ліцензії на понад 20%. Figma використовує ШІ для підвищення планки, користувачі використовують стратегії для збереження маржі прибутку — це і є остаточне рішення гри SaaS.