Ethena:шифрувальна екосистема забезпечує найкращий вибір для синтетичних доларів
Пил на земній корі своєчасно повернувся до Японії, Хоккайдо. Вдень тепло, як навесні, але вночі холод пронизує до кісток. Ця погодна модель викликає важкі снігові умови, відомі як "пил земної кори". Під виглядом красивого бездоганного снігу ховається лід і крихкий сніг.
Зі швидшим наближенням весни, я хочу ще раз прочитати статтю "Пил на земній корі", опубліковану рік тому. У цій статті я запропонував, як створити законну стабільну монету, яка не залежить від системи TradFi банків. Моя ідея полягала в поєднанні позицій довгих і коротких безстрокових ф'ючерсних контрактів на криптовалюту, щоб створити синтетичну одиницю законної валюти. Я назвав її "Nakadollar", оскільки уявляв, що використовую ф'ючерсні контракти на короткі позиції "безстрокового" Bitcoin і XBTUSD як спосіб створення синтетичного долара. Наприкінці статті я пообіцяв зробити все можливе, щоб підтримати надійну команду для реалізації цієї ідеї.
Зміни за рік справді великі. Гай є засновником Ethena. Перед створенням Ethena Гай працював у хедж-фонді з ринковою капіталізацією 60 мільярдів доларів, інвестуючи в спеціалізовані сфери, такі як кредит, приватний капітал і нерухомість. У 2020 році під час DeFi Summer Гай виявив проблему Shitcoin, і з того часу все пішло шкереберт. Після прочитання "Dust on Crust" у нього виникла ідея випустити свій власний синтетичний долар. Але, як і всі великі підприємці, він хотів поліпшити мою первісну ідею. Він хоче створити синтетичний доларовий стейблкоїн, який використовує ETH, а не BTC. Принаймні, на початку це так.
Причина, чому Гай вибрав ETH, полягає в тому, що мережа Ethereum пропонує рідний дохід. Щоб забезпечити безпеку та обробку транзакцій, валідатори мережі Ethereum безпосередньо через протокол виплачують невелику кількість ETH за кожен блок. Це відомо як дохідність стейкінгу ETH. Крім того, оскільки ETH зараз є дефляційною валютою, постійна премія ETH/долар за форвардними, ф'ючерсними та безстроковими свопами в порівнянні з спотовими торгами має фундаментальні причини. Трейдери на короткій позиції за безстроковими свопами можуть захопити цю премію. Поєднуючи фізичне стейкінг ETH з короткою позицією за безстроковими свопами ETH/USD, можна створити високо дохідний синтетичний долар. Станом на цей тиждень, річна дохідність спотового ETH долара (sUSDe) становить близько >50%.
Якщо немає команди, здатної реалізувати ідеї, то будь-яка найкраща ідея залишиться лише балаканиною. Гай назвав свій синтетичний долар "Ethena" і сформував зіркову команду для швидкого та безпечного запуску цього протоколу. У травні 2023 року Maelstrom став засновницьким консультантом, в обмін на що ми отримали токени управління. У минулому я працював з багатьма високоякісними командами, а співробітники Ethena не ходять навколо, а чудово виконують завдання. Швидко вперед через 12 місяців, стейблкойн Ethena USDe офіційно запущений, всього через 3 тижні після запуску в основній мережі, обсяг випуску вже наближається до 1 мільярда (TVL становить 1 мільярд доларів; 1 USDe = 1 долар ).
Давайте залишимо в стороні наколінники і відверто обговоримо майбутнє Ethena і стейблкоїнів. Я вірю, що Ethena перевершить Tether, ставши найбільшим стейблкоїном. Це пророцтво потребує багато років для реалізації. Проте я хочу пояснити, чому Tether є найкращим і найгіршим бізнесом у криптовалюті. Сказати, що це найкраще, тому що це може бути фінансовим посередником, який приносить найбільший прибуток кожному працівнику в TradFi та криптовалюті. І сказати, що це найгірше, тому що існування Tether створене для того, щоб задовольнити своїх бідніших партнерів TradFi банків. Заздрість банків і проблеми, які Tether приносить охоронцям фінансової системи США, можуть негайно призвести до загибелі Tether.
Для всіх тих, хто був введений в оману FUD-стерами Tether, я хочу чітко висловитися. Tether не є фінансовим шахрайством і не брешуть щодо резервів. Крім того, я дуже поважаю тих, хто заснував і управляє Tether. Але, відверто кажучи, Ethena переверне Tether.
Ця стаття буде поділена на дві частини. По-перше, я поясню, чому Федеральна резервна система США ( Федеральна резервна система ), Міністерство фінансів США та великі американські банки, пов'язані з політикою, хочуть знищити Tether. По-друге, я детально розгляну Ethena. Я коротко представлю, як була побудована Ethena, як вона підтримує прив’язку до долара США та її ризикові фактори. Наостанок, я надам модель оцінки для токена управління Ethena.
Прочитавши цю статтю, ви зрозумієте, чому я вважаю, що Ethena є найкращим вибором для надання синтетичних доларів в екосистемі шифрування на публічному блокчейні.
Примітка: Фіскально підкріплені стейблкоїни з фіатною валютою - це монети, які емітент тримає у банківському рахунку, такі як Tether, Circle, First Digital ( кхм кхм...... Binance ) та інші. Синтетично підкріплені стейблкоїни з фіатною валютою - це монети, які емітент тримає у криптовалюті та хеджує їх за допомогою короткострокових деривативів, такі як Ethena.
Захоплення, заздрість, ненависть
Tether( код:USDT) є максимальною стабільною монетою, розрахованою за обсягом обігу токенів. 1 USDT = 1 долар. USDT надсилається між гаманцями на різних публічних блокчейнах, таких як Ethereum. Щоб підтримувати прив'язку, Tether зберігає 1 долар на банківських рахунках за кожну одиницю обігу USDT.
Якщо немає доларового банківського рахунку, Tether не зможе виконати свої функції щодо створення USDT, зберігання доларів, що підтримують USDT, та викупу USDT.
Створення: без банківського рахунку неможливо створити USDT, оскільки трейдери не мають, куди відправити свої долари.
Доларовий траст: якщо немає банківського рахунку, то немає де зберігати долари, що підтримують USDT.
Викупити USDT: без банківського рахунку неможливо викупити USDT, оскільки немає банківського рахунку, на який можна надіслати долари викупнику.
Наявність банківського рахунку не є достатньою гарантією успіху, оскільки не всі банки є рівними. У світі є тисячі банків, які можуть приймати депозити в доларах США, але лише деякі банки мають головний рахунок у Федеральному резерві. Будь-який банк, який бажає здійснювати доларові розрахунки через Федеральний резерв для виконання зобов'язань агента в доларах, повинен мати головний рахунок. Федеральний резерв має повне право вирішувати, які банки можуть отримати головний рахунок.
Я коротко поясню, як працює бізнес агентських банків.
Є три банки: головні офіси Банку A та Банку B розташовані в двох юрисдикціях, що не є американськими. Банк C є американським банком, який має основний рахунок. Банки A та B бажають мати можливість переводити долари в фіатній фінансовій системі. Вони подали заявки на використання Банку C як банку-агента. Банк C оцінює клієнтську базу обох банків і надає схвалення.
Банк A повинен переказати 1000 доларів США до банку B. Грошовий потік складає 1000 доларів США з рахунку банку A в банку C на рахунок банку B в банку C.
Давайте внесемо невеликі зміни до прикладу, додавши банк D, який також є американським банком з основним рахунком. Банк A використовує банк C як кореспондентський банк, а банк B використовує банк D як кореспондентський банк. Тепер, якщо банк A хоче переказати 1000 доларів банку B, що відбудеться? Грошовий потік — це переказ 1000 доларів з рахунку банку C у Федеральному резерві на рахунок банку D у Федеральному резерві. Банк D зрештою зараховує 1000 доларів на рахунок банку B.
Зазвичай банки поза США використовують кореспондентські банки для переказу доларів США по всьому світу. Це пов'язано з тим, що долари повинні безпосередньо очищатися через Федеральну резервну систему при переміщенні між різними юрисдикціями.
Я почав займатися шифруванням валюти з 2013 року. Зазвичай банки, в яких криптовалютні біржі зберігають фіатну валюту, не є банками, зареєстрованими в США, що означає, що їм потрібно покладатися на американський банк з основним рахунком для обробки внесків і зняття фіатної валюти. Ці невеликі неамериканські банки жадібно потребують депозитів і банківських послуг для криптовалютних компаній, оскільки вони можуть стягувати високі збори, не виплачуючи жодних відсотків на депозити. У всьому світі банки зазвичай прагнуть отримати дешеве фінансування в доларах, оскільки долар є світовою резервною валютою. Проте ці невеликі іноземні банки повинні взаємодіяти зі своїми кореспондентськими банками для обробки операцій з доларами за межами їхньої юрисдикції. Хоча кореспондентські банки терплять ці фіатні потоки, пов'язані з криптовалютним бізнесом, з якихось причин іноді певні клієнти криптовалютних компаній можуть бути виключені з маленьких банків на вимогу кореспондентських банків. Якщо маленький банк не дотримується правил, він втрачає відносини з кореспондентським банком та можливість міжнародних трансакцій у доларах. Втрата здатності до обігу доларів для банків є як мертва душа. Тому, якщо кореспондентський банк вимагає, маленькі банки завжди відмовляються від клієнтів криптовалют.
Коли ми аналізуємо силу банківських партнерів Tether, розвиток цього агентського банківського бізнесу є надзвичайно важливим.
Банківські партнери Tether:
Британський Банк і Траст
Кантор Фіцджеральд
Капітальний Союз
Ансбахер
Делтек Банк і Траст
Серед п'яти перерахованих банків лише Cantor Fitzgerald є банком, зареєстрованим в США. Проте жоден з цих п'яти банків не має основного рахунку в Федеральній резервній системі. Cantor Fitzgerald є первинним торговцем, який допомагає Федеральній резервній системі виконувати операції на відкритому ринку, такі як купівля та продаж облігацій. Можливість Tether переміщати та утримувати долари повністю залежить від непостійних банків-агентів. Враховуючи обсяг інвестиційного портфеля Tether у державні облігації США, я вважаю, що їхнє партнерство з Cantor має вирішальне значення для подальшого входження на цей ринок.
Якщо головні виконавчі директори цих банків не отримали частку Tether через переговори в обмін на банківські послуги, то вони дурні. Коли я пізніше представлю показники середнього доходу співробітників Tether, ви зрозумієте причину.
Це охоплює причини, чому банківські партнери Tether працюють не надто добре. Далі я хотів би пояснити, чому Федеральна резервна система не подобається бізнес-модель Tether, і чому це в основному не пов'язано з шифруванням, а має відношення до способу функціонування доларового грошового ринку.
Банківські послуги з повним резервом
З точки зору TradFi, Tether є банком з повною резервною базою, також відомим як вузький банк. Банк з повною резервною базою приймає лише депозити і не видає кредити. Єдиною послугою, яку він надає, є перекази. Він майже не сплачує відсотки на депозити, оскільки вкладники не стикаються з жодними ризиками. Якщо всі вкладники одночасно потребують повернення своїх грошей, банк може негайно задовольнити їхні вимоги. Саме тому його називають "повною резервною базою". У порівнянні з цим, банки з частковими резервами видають більше кредитів, ніж мають депозитів. Якщо всі вкладники одночасно вимагатимуть повернення депонованих коштів від банку з частковими резервами, банк зазнає краху. Банки з частковими резервами сплачують відсотки для залучення депозитів, але вкладники стикаються з ризиками.
Tether по суті є банком, що має повну резерву у доларах, який надає послуги з проведення доларових транзакцій на основі блокчейну. Ось і все. Ніяких кредитів, нічого цікавого.
Федеральна резервна система не любить банки з повною резервною системою не через те, хто їхні клієнти, а через те, як ці банки обробляють їхні депозити. Щоб зрозуміти, чому Федеральна резервна система ненавидить модель банків з повною резервною системою, я повинен обговорити механізми кількісного пом'якшення (QE) та їх вплив.
Банки зазнали краху під час фінансової кризи 2008 року, оскільки у них не було достатньо резервів, щоб компенсувати збитки від поганих іпотечних кредитів. Резерви – це кошти, які банки зберігають у Федеральному резерві. Федеральний резерв контролює розмір резервів банків на основі загальної суми непогашених кредитів. Після 2008 року Федеральний резерв забезпечив, щоб банки ніколи не відчували нестачі резервів. Для досягнення цієї мети Федеральний резерв здійснив кількісне пом'якшення (QE).
QE – це процес, коли Федеральний резерв купує облігації у банків і зараховує резерви, які він утримує, на рахунки банків. Федеральний резерв здійснює покупки облігацій QE на суму в кілька трильйонів доларів, що призводить до збільшення залишків резервів банків. Чудово!
Кількісне пом'якшення не викликало такого божевільного інфляційного сплеску, як стимуливальні чеки під час COVID, оскільки резерви банків залишаються у ФРС. Стимули COVID були безпосередньо передані людям для вільного використання. Якщо банки нададуть ці резерви в кредит, інфляція після 2008 року відразу зросте, оскільки ці гроші опиняться в руках підприємств і фізичних осіб.
частини банків з частковими резервами існують, щоб надавати кредити; якщо банки не надають кредити, вони не можуть заробити гроші. Отже, у
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SnapshotBot
· 08-02 22:41
Очікуємо на синтетичні долари
Переглянути оригіналвідповісти на0
HodlOrRegret
· 08-02 21:44
Змагання долара знову набирає обертів
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnchainDetectiveBing
· 07-30 23:10
Позичити сили шортити обов'язково буде досконалим планом
Ethena: Інноваційний синтетичний стейблкоїн долара викликає виклик монопольному становищу Tether
Ethena:шифрувальна екосистема забезпечує найкращий вибір для синтетичних доларів
Пил на земній корі своєчасно повернувся до Японії, Хоккайдо. Вдень тепло, як навесні, але вночі холод пронизує до кісток. Ця погодна модель викликає важкі снігові умови, відомі як "пил земної кори". Під виглядом красивого бездоганного снігу ховається лід і крихкий сніг.
Зі швидшим наближенням весни, я хочу ще раз прочитати статтю "Пил на земній корі", опубліковану рік тому. У цій статті я запропонував, як створити законну стабільну монету, яка не залежить від системи TradFi банків. Моя ідея полягала в поєднанні позицій довгих і коротких безстрокових ф'ючерсних контрактів на криптовалюту, щоб створити синтетичну одиницю законної валюти. Я назвав її "Nakadollar", оскільки уявляв, що використовую ф'ючерсні контракти на короткі позиції "безстрокового" Bitcoin і XBTUSD як спосіб створення синтетичного долара. Наприкінці статті я пообіцяв зробити все можливе, щоб підтримати надійну команду для реалізації цієї ідеї.
Зміни за рік справді великі. Гай є засновником Ethena. Перед створенням Ethena Гай працював у хедж-фонді з ринковою капіталізацією 60 мільярдів доларів, інвестуючи в спеціалізовані сфери, такі як кредит, приватний капітал і нерухомість. У 2020 році під час DeFi Summer Гай виявив проблему Shitcoin, і з того часу все пішло шкереберт. Після прочитання "Dust on Crust" у нього виникла ідея випустити свій власний синтетичний долар. Але, як і всі великі підприємці, він хотів поліпшити мою первісну ідею. Він хоче створити синтетичний доларовий стейблкоїн, який використовує ETH, а не BTC. Принаймні, на початку це так.
Причина, чому Гай вибрав ETH, полягає в тому, що мережа Ethereum пропонує рідний дохід. Щоб забезпечити безпеку та обробку транзакцій, валідатори мережі Ethereum безпосередньо через протокол виплачують невелику кількість ETH за кожен блок. Це відомо як дохідність стейкінгу ETH. Крім того, оскільки ETH зараз є дефляційною валютою, постійна премія ETH/долар за форвардними, ф'ючерсними та безстроковими свопами в порівнянні з спотовими торгами має фундаментальні причини. Трейдери на короткій позиції за безстроковими свопами можуть захопити цю премію. Поєднуючи фізичне стейкінг ETH з короткою позицією за безстроковими свопами ETH/USD, можна створити високо дохідний синтетичний долар. Станом на цей тиждень, річна дохідність спотового ETH долара (sUSDe) становить близько >50%.
Якщо немає команди, здатної реалізувати ідеї, то будь-яка найкраща ідея залишиться лише балаканиною. Гай назвав свій синтетичний долар "Ethena" і сформував зіркову команду для швидкого та безпечного запуску цього протоколу. У травні 2023 року Maelstrom став засновницьким консультантом, в обмін на що ми отримали токени управління. У минулому я працював з багатьма високоякісними командами, а співробітники Ethena не ходять навколо, а чудово виконують завдання. Швидко вперед через 12 місяців, стейблкойн Ethena USDe офіційно запущений, всього через 3 тижні після запуску в основній мережі, обсяг випуску вже наближається до 1 мільярда (TVL становить 1 мільярд доларів; 1 USDe = 1 долар ).
Давайте залишимо в стороні наколінники і відверто обговоримо майбутнє Ethena і стейблкоїнів. Я вірю, що Ethena перевершить Tether, ставши найбільшим стейблкоїном. Це пророцтво потребує багато років для реалізації. Проте я хочу пояснити, чому Tether є найкращим і найгіршим бізнесом у криптовалюті. Сказати, що це найкраще, тому що це може бути фінансовим посередником, який приносить найбільший прибуток кожному працівнику в TradFi та криптовалюті. І сказати, що це найгірше, тому що існування Tether створене для того, щоб задовольнити своїх бідніших партнерів TradFi банків. Заздрість банків і проблеми, які Tether приносить охоронцям фінансової системи США, можуть негайно призвести до загибелі Tether.
Для всіх тих, хто був введений в оману FUD-стерами Tether, я хочу чітко висловитися. Tether не є фінансовим шахрайством і не брешуть щодо резервів. Крім того, я дуже поважаю тих, хто заснував і управляє Tether. Але, відверто кажучи, Ethena переверне Tether.
Ця стаття буде поділена на дві частини. По-перше, я поясню, чому Федеральна резервна система США ( Федеральна резервна система ), Міністерство фінансів США та великі американські банки, пов'язані з політикою, хочуть знищити Tether. По-друге, я детально розгляну Ethena. Я коротко представлю, як була побудована Ethena, як вона підтримує прив’язку до долара США та її ризикові фактори. Наостанок, я надам модель оцінки для токена управління Ethena.
Прочитавши цю статтю, ви зрозумієте, чому я вважаю, що Ethena є найкращим вибором для надання синтетичних доларів в екосистемі шифрування на публічному блокчейні.
Примітка: Фіскально підкріплені стейблкоїни з фіатною валютою - це монети, які емітент тримає у банківському рахунку, такі як Tether, Circle, First Digital ( кхм кхм...... Binance ) та інші. Синтетично підкріплені стейблкоїни з фіатною валютою - це монети, які емітент тримає у криптовалюті та хеджує їх за допомогою короткострокових деривативів, такі як Ethena.
Захоплення, заздрість, ненависть
Tether( код:USDT) є максимальною стабільною монетою, розрахованою за обсягом обігу токенів. 1 USDT = 1 долар. USDT надсилається між гаманцями на різних публічних блокчейнах, таких як Ethereum. Щоб підтримувати прив'язку, Tether зберігає 1 долар на банківських рахунках за кожну одиницю обігу USDT.
Якщо немає доларового банківського рахунку, Tether не зможе виконати свої функції щодо створення USDT, зберігання доларів, що підтримують USDT, та викупу USDT.
Створення: без банківського рахунку неможливо створити USDT, оскільки трейдери не мають, куди відправити свої долари.
Доларовий траст: якщо немає банківського рахунку, то немає де зберігати долари, що підтримують USDT.
Викупити USDT: без банківського рахунку неможливо викупити USDT, оскільки немає банківського рахунку, на який можна надіслати долари викупнику.
Наявність банківського рахунку не є достатньою гарантією успіху, оскільки не всі банки є рівними. У світі є тисячі банків, які можуть приймати депозити в доларах США, але лише деякі банки мають головний рахунок у Федеральному резерві. Будь-який банк, який бажає здійснювати доларові розрахунки через Федеральний резерв для виконання зобов'язань агента в доларах, повинен мати головний рахунок. Федеральний резерв має повне право вирішувати, які банки можуть отримати головний рахунок.
Я коротко поясню, як працює бізнес агентських банків.
Є три банки: головні офіси Банку A та Банку B розташовані в двох юрисдикціях, що не є американськими. Банк C є американським банком, який має основний рахунок. Банки A та B бажають мати можливість переводити долари в фіатній фінансовій системі. Вони подали заявки на використання Банку C як банку-агента. Банк C оцінює клієнтську базу обох банків і надає схвалення.
Банк A повинен переказати 1000 доларів США до банку B. Грошовий потік складає 1000 доларів США з рахунку банку A в банку C на рахунок банку B в банку C.
Давайте внесемо невеликі зміни до прикладу, додавши банк D, який також є американським банком з основним рахунком. Банк A використовує банк C як кореспондентський банк, а банк B використовує банк D як кореспондентський банк. Тепер, якщо банк A хоче переказати 1000 доларів банку B, що відбудеться? Грошовий потік — це переказ 1000 доларів з рахунку банку C у Федеральному резерві на рахунок банку D у Федеральному резерві. Банк D зрештою зараховує 1000 доларів на рахунок банку B.
Зазвичай банки поза США використовують кореспондентські банки для переказу доларів США по всьому світу. Це пов'язано з тим, що долари повинні безпосередньо очищатися через Федеральну резервну систему при переміщенні між різними юрисдикціями.
Я почав займатися шифруванням валюти з 2013 року. Зазвичай банки, в яких криптовалютні біржі зберігають фіатну валюту, не є банками, зареєстрованими в США, що означає, що їм потрібно покладатися на американський банк з основним рахунком для обробки внесків і зняття фіатної валюти. Ці невеликі неамериканські банки жадібно потребують депозитів і банківських послуг для криптовалютних компаній, оскільки вони можуть стягувати високі збори, не виплачуючи жодних відсотків на депозити. У всьому світі банки зазвичай прагнуть отримати дешеве фінансування в доларах, оскільки долар є світовою резервною валютою. Проте ці невеликі іноземні банки повинні взаємодіяти зі своїми кореспондентськими банками для обробки операцій з доларами за межами їхньої юрисдикції. Хоча кореспондентські банки терплять ці фіатні потоки, пов'язані з криптовалютним бізнесом, з якихось причин іноді певні клієнти криптовалютних компаній можуть бути виключені з маленьких банків на вимогу кореспондентських банків. Якщо маленький банк не дотримується правил, він втрачає відносини з кореспондентським банком та можливість міжнародних трансакцій у доларах. Втрата здатності до обігу доларів для банків є як мертва душа. Тому, якщо кореспондентський банк вимагає, маленькі банки завжди відмовляються від клієнтів криптовалют.
Коли ми аналізуємо силу банківських партнерів Tether, розвиток цього агентського банківського бізнесу є надзвичайно важливим.
Банківські партнери Tether:
Серед п'яти перерахованих банків лише Cantor Fitzgerald є банком, зареєстрованим в США. Проте жоден з цих п'яти банків не має основного рахунку в Федеральній резервній системі. Cantor Fitzgerald є первинним торговцем, який допомагає Федеральній резервній системі виконувати операції на відкритому ринку, такі як купівля та продаж облігацій. Можливість Tether переміщати та утримувати долари повністю залежить від непостійних банків-агентів. Враховуючи обсяг інвестиційного портфеля Tether у державні облігації США, я вважаю, що їхнє партнерство з Cantor має вирішальне значення для подальшого входження на цей ринок.
Якщо головні виконавчі директори цих банків не отримали частку Tether через переговори в обмін на банківські послуги, то вони дурні. Коли я пізніше представлю показники середнього доходу співробітників Tether, ви зрозумієте причину.
Це охоплює причини, чому банківські партнери Tether працюють не надто добре. Далі я хотів би пояснити, чому Федеральна резервна система не подобається бізнес-модель Tether, і чому це в основному не пов'язано з шифруванням, а має відношення до способу функціонування доларового грошового ринку.
Банківські послуги з повним резервом
З точки зору TradFi, Tether є банком з повною резервною базою, також відомим як вузький банк. Банк з повною резервною базою приймає лише депозити і не видає кредити. Єдиною послугою, яку він надає, є перекази. Він майже не сплачує відсотки на депозити, оскільки вкладники не стикаються з жодними ризиками. Якщо всі вкладники одночасно потребують повернення своїх грошей, банк може негайно задовольнити їхні вимоги. Саме тому його називають "повною резервною базою". У порівнянні з цим, банки з частковими резервами видають більше кредитів, ніж мають депозитів. Якщо всі вкладники одночасно вимагатимуть повернення депонованих коштів від банку з частковими резервами, банк зазнає краху. Банки з частковими резервами сплачують відсотки для залучення депозитів, але вкладники стикаються з ризиками.
Tether по суті є банком, що має повну резерву у доларах, який надає послуги з проведення доларових транзакцій на основі блокчейну. Ось і все. Ніяких кредитів, нічого цікавого.
Федеральна резервна система не любить банки з повною резервною системою не через те, хто їхні клієнти, а через те, як ці банки обробляють їхні депозити. Щоб зрозуміти, чому Федеральна резервна система ненавидить модель банків з повною резервною системою, я повинен обговорити механізми кількісного пом'якшення (QE) та їх вплив.
Банки зазнали краху під час фінансової кризи 2008 року, оскільки у них не було достатньо резервів, щоб компенсувати збитки від поганих іпотечних кредитів. Резерви – це кошти, які банки зберігають у Федеральному резерві. Федеральний резерв контролює розмір резервів банків на основі загальної суми непогашених кредитів. Після 2008 року Федеральний резерв забезпечив, щоб банки ніколи не відчували нестачі резервів. Для досягнення цієї мети Федеральний резерв здійснив кількісне пом'якшення (QE).
QE – це процес, коли Федеральний резерв купує облігації у банків і зараховує резерви, які він утримує, на рахунки банків. Федеральний резерв здійснює покупки облігацій QE на суму в кілька трильйонів доларів, що призводить до збільшення залишків резервів банків. Чудово!
Кількісне пом'якшення не викликало такого божевільного інфляційного сплеску, як стимуливальні чеки під час COVID, оскільки резерви банків залишаються у ФРС. Стимули COVID були безпосередньо передані людям для вільного використання. Якщо банки нададуть ці резерви в кредит, інфляція після 2008 року відразу зросте, оскільки ці гроші опиняться в руках підприємств і фізичних осіб.
частини банків з частковими резервами існують, щоб надавати кредити; якщо банки не надають кредити, вони не можуть заробити гроші. Отже, у