Секрети ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів: ринковий механізм за 0,01%

Безстрокові ф'ючерси є одним з найбільш ліквідних і впливових інструментів у торгівлі криптовалютними деривативами. Багато трейдерів помітили, що ставка фінансування безстрокових ф'ючерсів на біткоїн зазвичай стабільна на рівні близько 0,01%. Це, здавалося б, незначне число приховує складний дизайн фінансової інженерії та ринкову динаміку.

Основна структура безстрокових ф'ючерсів

Найбільшою особливістю Безстрокових ф'ючерсів є те, що у них немає терміну дії, що надає трейдерам зручність для довгострокових позицій. Але це також приносить виклик: як забезпечити, щоб ціна контракту не відривалася від спотової ціни на тривалий термін? Для вирішення цієї проблеми біржа впровадила механізм ставки фінансування.

ставка фінансування є витратами, які регулярно обмінюються між сторонами з короткою та довгою позицією, а не витратами, що стягуються біржею. Коли ціна контракту вища за спотову, довга позиція сплачує короткій; навпаки, якщо це не так. Це проектування за допомогою економічних стимулів спонукає ціну контракту повернутися до спотової ціни.

ставка фінансування

Більшість бірж використовують формулу розрахунку ставки фінансування для:

ставка фінансування = індекс премії + clamp( ставка - індекс премії)

Серед них:

• Індекс премії відображає ступінь відхилення ціни контракту від ціни спот.
• Ставка є фіксованим параметром, встановленим біржею, зазвичай становить 0,01% кожні 8 годин.

Цей відсоток 0,01% імітує витрати на позикові кошти в реальному світі, накладаючи на бичачі позиції невелику, але постійну вартість утримання.

Арбітраж підтримує баланс

В більшості випадків ставка фінансування залишається близько 0,01%, що в основному зумовлено активними арбітражними діями. Коли ціна контракту відхиляється від спотової ціни, арбітражники швидко використовують можливості, здійснюючи зворотні операції для усунення цінових різниць, що дозволяє знизити індекс премії до рівня близького до нуля.

Відхилення в екстремальних випадках

У період бульбашкового ринку або паніки ведмедів ринкові емоції можуть переважити арбітражні сили, що призведе до суттєвого відхилення ставки фінансування від 0,01%:

• У бичачому ринку може виникнути висока позитивна ставка фінансування, бики повинні сплачувати великі витрати
• У веденні ведення можуть виникати негативні ставки фінансування, короткі позиції повинні виплачувати витрати довгим позиціям.

Для запобігання надмірним коливанням ставки фінансування біржа встановила верхні та нижні межі.

Прозріння для трейдерів

1. ставка фінансування є кількісним показником реального ринкового настрою
2. Довгострокове утримання важелевого лонг позиції потребує врахування ставки фінансування.
3. Можна заробити ставку фінансування шляхом хеджування спотів та безстрокових ф'ючерсів.
4. Екстремальна ставка фінансування може слугувати сигналом для зворотної торгівлі

Отже, це 0,01% — на перший погляд невелике число, насправді є результатом балансу між ефективністю ринку та капітальними інвестиціями. Глибоке розуміння цього механізму є вкрай важливим для учасників криптовалютного ринку.