Нова логіка підприємництва Web3 в умовах нової глобальної торгової системи

Макроекономічне середовище погіршується - криза формує новий порядок

Фінанси починають йти до епохи хаосу

З моменту повторного вступу Трампа на пост президента США ряд несподіваних економічних та політичних заходів продовжують викликати коливання на глобальних ринках. Одним із рішень, що викликали найбільші збурення, стала ескалація тарифної політики: з 5 квітня 2025 року США вводять єдиний 10%-ий "базовий тариф" на всі імпортні товари, а також накладають вищі "зворотні тарифи" на 60 країн, таких як Китай і В'єтнам (при цьому тарифи на Китай одночасно зросли до 125%). У короткостроковій перспективі тарифний тиск Трампа спричинив різкі коливання на глобальних ринках: американські облігації зазнали хвилі продажів, прибутковість 10-річних облігацій зросла до понад 4,5%, що стало найбільшим тижневим зростанням за 20 років; фондовий ринок США пережив різкі коливання, наближаючись до автоматичного зупинення торгів; індекс долара постійно знижувався, досягнувши найбільшого денного падіння за кілька років. Хоча пізніше США оголосили про призупинення нових тарифів на деякі країни-союзники, щоб отримати перепочинок, інвестори все ще повні занепокоєння щодо майбутньої невизначеності, і глобальна фінансова система, здається, вступає в "епоху хаосу".

Після Другої світової війни існуюча міжнародна економічна система, що базується на США (така як Бреттон-Вудська система, рамки СОТ), стикається з ризиком розпаду: підйом нових економік послаблює відносні переваги США, а накопичений протягом тривалого часу величезний борг і бюджетний дефіцит США поступово підривають кредитоспроможність долара, частка долара в глобальних валютних резервів знижується. Особливо швидке зростання Китаю після вступу до СОТ в багатьох технологічних сферах поступово стискає, а іноді й перевершує США, що викликає глибоке занепокоєння американської еліти. Прориви китайських компаній, таких як Huawei, у критичних технологіях, таких як проєктування 5G-чіпів, комунікаційні бази та інші, є сигналом, що змусив США насторожитися: колись висока технологічна прірва швидко скорочується, традиційна перевага США в промисловому виробництві під загрозою, а молодше покоління американців все більше залучається до фінансів, мистецтва та інших сфер, більше не бажаючи займатися промисловим виробництвом. Ця низка змін означає, що стара система, на якій США покладалися для панування, починає розхитуватися.

На цьому фоні американське керівництво почало розробляти новий торговий та фінансовий порядок, щоб підтримати своє глобальне лідерство. Стратегічні цілі адміністрації Трампа полягали не лише в тому, щоб отримати кращі умови на торгових переговорах, але й у спробі "почати з нуля" — через встановлення нової системи правил знову утвердити центральну роль США. Це має дві основні цілі: по-перше, завдати удару по основним конкурентам, ослабивши швидкий підйом таких країн, як Китай, які користуються перевагами існуючої глобалізації; по-друге, знайти нові цінові орієнтири, які б забезпечили нову підтримку для нестабільного кредиту долара та глобальної торгівлі. В цьому контексті традиційний кредит долара потребує більшої підтримки, і США почали звертати увагу на такі активи, як золото та біткойн, сподіваючись таким чином відновити довіру до глобальної фінансової системи.

Варто зазначити, що з моменту приходу Трампа до влади ставлення уряду США до криптовалютної сфери зазнало значних змін. Незабаром після вступу на посаду Трамп відкрито висловив зацікавленість у розвитку віртуальних валют, що контрастує з його попередньою критичною позицією щодо біткоїна. Частина сил у Республіканській партії та деякі державні уряди в останні роки також поступово приймають біткоїн, вважаючи його "цифровим золотом" для хеджування ризиків долара. Можна сказати, що США готуються до потенційного нового фінансового порядку, інтегруючи біткоїн у національну стратегічну перспективу.

Біткоїн та золото: новий "подвійний якор" для долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються з необхідністю реконструкції, США намагаються створити нову кредитну основу для долара з "подвійним активом": це включає як традиційні золоті резерви, так і нові резерви у біткоїнах. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку шляхом поєднання фізичних активів і цифрових активів.

Золото як засіб збереження вартості вже давно широко утримується центральними банками різних країн, а золоті резерви США (зберігаються у відомому Форт-Нокс) є важливим козирем доларової гегемонії. А тепер біткоїн отримує подібний стратегічний статус ------ розглядається як "цифрове золото" нового часу. Станом на кінець 2024 року, загальна капіталізація біткоїна становить приблизно 2 трильйони доларів, що лише близько однієї десятої вартості золота (приблизно 20 трильйонів доларів). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткоїна коли-небудь зможе зрівнятися з золотом, то його ціна ще має можливість зрости в кілька разів. Саме через оптимізм щодо цього потенціалу, а також унікальних переваг біткоїна, таких як децентралізація, обмежений випуск (21 мільйон монет) та висока ліквідність, США почали серйозно розглядати можливість включення його до національної резервної системи.

У березні 2025 року уряд США в крипто-сфері неодноразово оголосив про важливі заходи: 6 березня президент Трамп підписав указ, оголосивши про створення "стратегічного біткойн-резерву" та "резерву цифрових активів США". Наступного дня Біла дім гучно провів крипто-саміт, запросивши деяких гігантів індустрії, а також членів Конгресу та чиновників. Трамп на саміті публічно висловив підтримку розвитку криптоіндустрії, пообіцявши сприяти швидкому прийняттю законодавства про регуляцію стейблкоінів та цифрових активів, щоб забезпечити чітке правове середовище. Ще більш вражаючим є те, що Трамп на саміті заявив: "створення біткойн-резерву – це створення віртуального Форт-Нокс" — іншими словами, США мають намір розглядати біткойн-резерви як золото казначейства в цифрову еру. Ця заява означає, що біткойн офіційно увійшов на рівень національної стратегії США і отримав статус, подібний до золота.

Ця серія дій свідчить про бажання США зробити біткойн та золото новими прив'язними активами для фінансової системи. На практиці уряд США вже має значний обсяг резервів біткойнів (переважно з джерел, пов'язаних з конфіскацією за правопорушення), і планує їх подальше нарощування. Згідно з ринковими чутками, мета полягає в накопиченні контролю над приблизно 1 мільйоном біткойнів (що складає 5% від загальної пропозиції), що наближається до частки офіційних золотовалютних резервів США у світовому золоті. Хоча ця мета ще не повністю досягнута, тенденція вже очевидна: деякі штати США навіть першими розпочали дії, схваливши використання бюджетних коштів для закупівлі біткойнів для резервів; на федеральному рівні через виконавчі розпорядження та законодавчі пропозиції біткойн "отримує нову назву". Якщо в майбутньому долар зможе частково прив'язатися до фізичного золота та цифрового золота (біткойна), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, то США можуть сподіватися на перевагу в майбутніх глобальних фінансових іграх, продовжуючи життєздатність доларової системи.

Звичайно, включення біткойна також допомагає США вирішити власні проблеми. Наприклад, величезний державний борг, який несе уряд США, стає все більш обтяжливим, викликаючи кредитну кризу. Якщо США контролюватимуть достатню кількість резервів біткойнів і піднімуть їх ціну в майбутньому, вони можуть продати частину резервів, щоб заповнити боргову яму, таким чином хитро знявши ризик боргу. Ця ідея "розбавлення боргу криптоактивами" стає новим уявленням фінансової стратегії США. Водночас США також посилюють регулювання цифрових валют: нещодавно було запропоновано законопроект, який передбачає підпорядкування стабільних монет з обігом понад 10 мільярдів доларів регулюванню Федеральної резервної системи, що свідчить про бажання США контролювати право випуску і правила випуску крипто-долара (доларових стабільних монет), щоб зміцнити домінуючу позицію долара в крипто-світі. Доларова стабільна монета + золото + біткойн, ці три елементи разом малюють ескіз нового порядку долара, що зберігає законний статус долара, а також підтримується реальними та цифровими активами, підвищуючи здатність до ризик-менеджменту.

Корекція ринкового середовища та "Що робити у другій половині"

Протягом більше року світовий крипторинок пережив різкі зміни від ейфорії до спокою. Загальна капіталізація криптоактивів з історичного піку приблизно 3,71 трильйона доларів повернулася до приблизно 3,04 трильйона доларів (джерело даних: певна платформа даних, дата даних: 2025.04.23), ринок увійшов у глибоку корекцію та стадію очищення. Макроекономічна нестабільність (такі як зростання інфляції та підвищення процентних ставок) у поєднанні з посиленням регулювання призвели до того, що багато проектів, які не мали справжньої вартості, зникли у цій корекції. Однак для підприємців, які вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент навпаки є найкращим часом для накопичення сил і формування нових можливостей------Коли бульбашка попереднього циклу лопнула, це була хороша можливість для спокійного вдосконалення продуктів і накопичення ресурсів для того, щоб вирізнитися.

У таких умовах «другого тайму» підприємцям слід подумати: що підходить для другого тайму? Простих стратегій залучення трафіку вже недостатньо, їх замінює підприємницька логіка, зосереджена на жорсткій цінності. У поточному ринковому середовищі кілька напрямків містять нові можливості:

• Екосистема біткойна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткойна ("BTC Fi"), модернізація інфраструктури, а також реконструкція реальних активів та платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних блокчейнів: інновації, які повертаються до сутності ефективності та прибутковості на таких публічних блокчейнах, як Ethereum, звільняючись від простого "конкуренції за трафік", орієнтуючись на продукти для створення стійких додатків децентралізованих фінансів (DeFi) тощо.

• Реальні світові активи (RWA) та платіжні фінанси (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями для розвитку нових моделей, підтримуваних стабільним грошовим потоком.

• Акції криптографічних концепцій: зверніть увагу на хвилю "акцій концепцій блокчейну", що виникає на традиційних капітальних ринках, а також на нові шляхи акціонування стартапів Web3.

Наступного разу ми проаналізуємо наведені вище ідеї та обговоримо конкретні підприємницькі можливості, які заслуговують на увагу під час макроекономічної корекції.

Можливості підприємництва навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткойн довгий час вважався "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, нещодавно низка технологічних і застосункових досягнень надає нову енергію екосистемі біткойна. На базі мережі BTC ми бачимо три основні підприємницькі можливості:

• BTC Fi (Біткоїн Фінанси): створення нових фінансових активів на мережі Біткоїн. Біткоїн більше не є статичним сховищем вартості, а перетворюється на основну платформу для випуску різноманітних фінансових активів. Нещодавно виниклі протоколи BRC-20, Runes та інші відкрили бум випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets, запропонований певною компанією (протокол TA), зробив можливим випуск стейблкоїнів, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі Біткоїн. Це означає, що основна мережа Біткоїн має потенціал у наступному циклі виконувати більше функцій зберігання вартості, переходячи від "цифрового золота" до мережі зберігання вартості, що підтримує різноманітні активи. Представницькі проекти зосереджені на створенні децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, деривативи тощо, на мережі Біткоїн, стимулюючи стрибок можливостей фінансування та випуску активів BTC.

• BTC Infra (Біткойн Інфраструктура): перепроектування інтелектуальної інфраструктури на базі біткойна. Щоб компенсувати недоліки рідних функцій BTC, галузь намагається створити для біткойна шар смарт-контрактів, подібний до Ethereum. Один з шляхів – розвиток EVM-сумісних біткойн-сайдчейнів або Layer2 (таких як BTC L2 з можливостями смарт-контрактів Ethereum), що розширює простір для розробки DApp у мережі BTC. Інший шлях – це рішення, рідні для родини протоколів біткойна, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші технології другого рівня, що безпосередньо пов’язані з біткойном, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий та економічний рівень виконання на ланцюзі для основної мережі BTC. Представницькі проекти зосереджені на створенні Layer2 для біткойна, інструментах посередників тощо, підвищуючи екосистему розробки та масштабованість біткойна.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Вивільнення потенціалу біткойна в сфері реальних світових активів і платежів. RWA на основі біткойн-мережі поступово зароджується, наприклад, токенізація американських державних облігацій, фізичних активів тощо, де біткойн виступає як рівень розрахунків, забезпечуючи глобальний перевіряємий механізм клирингу, надаючи таким активам високо надійну цінову прив'язку. Одночасно, завдяки моделі "PayFi", що виникає на основі платіжної інфраструктури, такої як мережа Lightning, біткойн знову повертається на сцену платежів ------ наприклад, у поєднанні з агентами штучного інтелекту (AI Agent) і біткойн-мікроплатежами, що робить можливими миттєві мікроплатежі між машинами та між людьми і машинами, що відкриває нові горизонти.