Глобальне прискорення прийняття Криптоактивів: ринкові тенденції в новому раунді тарифної війни між сторонами

Середина травня, переговори з економічних і торгових питань між Китаєм і США отримали позитивний розвиток, що стало потужним стимулом для світової економіки. Американський фондовий ринок та ринок криптоактивів одразу ж відреагували зростанням, що відображає позитивну реакцію інвесторів на політичні зміни. Проте, в кінці місяця рішення Міжнародного торгового суду США знову накинуло тінь на законність торгової війни, викликавши новий раунд політичних ігор. Ця серія подій свідчить про те, що відновлення глобальних торгових правил входить у нову стадію судових та адміністративних суперечок, а довгострокові наслідки тарифів залишаються невизначеними.

У цих складних міжнародних економічних умовах криптоактиви завдяки своїй децентралізованій, міжсуверенній природі демонструють стійкість до політичних втручань і користуються все більшим попитом серед інвесторів.

Дані про неробочі місця в США за квітень перевищили очікування, зростання склало 177 тис. осіб, що свідчить про стабільність ринку праці. Перемовини між США та Китаєм досягли угоди про "період призупинення тарифів", що зменшило побоювання ринку щодо розриву глобальних ланцюгів постачання. Ці позитивні фактори сприяли значному відновленню індексу споживчої довіри. За даними Всесвітньої асоціації великих підприємств, у травні індекс споживчої довіри в США стрибнув до 98, що на 12,3 пункту більше, ніж у квітні, що стало найбільшим місячним зростанням за чотири роки.

Однак, тенденції на ринку державного боргу США викликали нові побоювання. Наприкінці травня дохідність 30-річних державних облігацій США зросла до понад 5,1%, наближаючись до найвищого рівня за 20 років. Новий законопроект, ухвалений Палатою представників, пропонує значно підвищити верхню межу державного боргу США, що може призвести до збільшення співвідношення державного боргу до ВВП з нинішніх приблизно 98% до 125%. Ця ініціатива викликала занепокоєння на ринку щодо фінансових перспектив США.

Крім того, перспективи зниження процентних ставок Федеральною резервною системою залишаються невизначеними. Протокол засідання в травні показав, що більшість чиновників вважають, що інфляція може бути більш тривалою, ніж очікувалося, тому Федеральна резервна система зберігає позицію про призупинення зниження ставок.

В цілому, американська економіка перебуває в стані «стабільності з ризиками». Короткострокова стійкість зростання підтримує ринок, що є вигідним для долара, але більш широке фінансове та монетарне політичне середовище може обмежити його потенціал для зростання. У майбутньому, процес внесення поправок до нового закону в Сенаті та його остаточне підписання продовжуватиме впливати на структурні зміни в американській економіці та глобальні фінансові ринки.

На цьому фоні фондові ринки США та криптоактиви швидко поглинули негативний вплив "паритетної тарифної війни", а швидкість і масштаб відскоку перевищили очікування. У травні індекс S&P 500 зріс приблизно на 6,15%, Nasdaq зріс приблизно на 9,56%, а Dow Jones зріс приблизно на 3,94%, що стало найсильнішим травневим показником за десятиліття.

Технологічні гіганти стали найбільшими бенефіціарами, деякі компанії за один день підвищилися більше ніж на 7%. Деякі установи підвищили прогнози щодо американських акцій, підкреслюючи зростання ймовірності "м'якої посадки" економіки. Проте є й такі думки, що зростання доходності держоблігацій може зменшити прибутковість компаній, особливо тих, що залежать від середовища низьких процентних ставок. Ця гра на підвищення та зниження призводить до того, що ринок має ознаки "високої волатильності та високої диференціації".

Введення нового закону викликало більше суперечок. Цей закон стосується податків, імміграції та інших галузей, і може призвести до різкого зростання рівня боргу США, викликаючи побоювання ринку щодо кредитного ризику американських облігацій. Муді відразу знизило рейтинг суверенного кредиту США. Хоча закон може короткостроково підвищити очікування "м’якої посадки" економіки, ринок загалом ставить під сумнів фінансову стійкість США.

Біткоїн як орієнтир для цифрових активів в травні проявив себе яскраво. Від початку місяця в діапазоні 95 тисяч доларів він стрімко зріс до кінця місяця до 105 тисяч доларів, що становить приріст за місяць 12%, під час чого він навіть досягав 112 тисяч доларів, оновивши максимум з квітня 2024 року. Цей резонансний ефект з фондовим ринком США означає, що інвестори знову розташовують свої активи в умовах невизначеності політики.

Основи біткоїна також отримують ключовий каталізатор. Дані показують, що за останні п'ять тижнів американський біткоїн ETF залучив понад 9 мільярдів доларів інвестицій, тоді як золотовалютні фонди зазнали витоків понад 2,8 мільярдів доларів. Це свідчить про те, що деякі інвестори переходять з традиційного золота на біткоїн, який називають "цифровим золотом", розглядаючи його як новий засіб зберігання вартості та хеджування.

Деяка велика компанія з управління активами продовжує нарощувати обсяги свого біткоїн ETF, наразі обсяг активів цього ETF перевищує 72 мільярди доларів, і він увійшов до числа 25 найбільших біткоїн ETF у світі. Це відображає те, що криптоактиви швидко інтегруються в основну фінансову систему. Деякі великі банки також почали дозволяти своїм клієнтам інвестувати в біткоїн, що свідчить про подальшу інтеграцію біткоїна в основну інвестиційну сферу.

Поточне послаблення регулювання криптоактивів в США також принесло позитивні наслідки. Новий голова Комісії з цінних паперів та бірж США висунув мету створення "глобальної столиці криптовалют" і оголосив, що SEC змінить модель регулювання з "правозастосування на першому місці" на "правила на першому місці". Це означає надання більш чіткої юридичної основи для учасників ринку криптоактивів, зменшення невизначеності та сприяння інноваціям.

Політичні прориви в сфері стейблкоїнів надають новий імпульс ціновій логіці біткоїна. Сенат США та Законодавча рада Гонконгу відповідно ухвалили закони щодо стейблкоїнів, сприяючи нормалізації глобального ринку стейблкоїнів, відкриваючи нові фінансові канали для ринку цифрових валют, одночасно забезпечуючи制度支撑 для розвитку екосистеми Web3.

В майбутньому, коливання традиційних фінансових ринків можуть на певних етапах стати підсобником зростання криптоактивів. У короткостроковій перспективі, зростання доходності американських облігацій викликало занепокоєння на ринку щодо фінансового стану США, що спонукало капітал безпеки перейти в крипто ринок. У довгостроковій перспективі, погіршення фінансового стану США може підвищити привабливість криптоактивів як активів безпеки, спонукаючи інвесторів переходити до монет, таких як біткоїн, щоб хеджувати кредитні ризики.

Ринок криптоактивів у травні відобразив те, як біткоїн стає новим вибором капіталу для хеджування "невизначеності старого порядку" в умовах, коли традиційна фінансова система стикається з викликами, такими як митні тертя, боргова криза та труднощі грошово-кредитної політики. З послабленням регулювання, що переходить від очікувань до реальності, цей процес реконструкції може пришвидшитися. Хоча середньострокове обмеження доходності державних облігацій США та повторювані регуляторні політики можуть стати випробуванням для цього етапу зростання, наратив біткоїна як "цифрового золота" вже увійшов до основного потоку розмов.