Новий розділ фінансових інновацій: токенізація акцій в епоху Блокчейн

Наприкінці 1980-х років фізик Натан Мост працював на американській фондовій біржі, коли висунув інноваційну ідею: упакувати весь індекс акцій в продукт, який можна торгувати як одну акцію. Незважаючи на те, що ця ідея спочатку викликала сумніви, він наполіг на її реалізації, в результаті чого у 1993 році був запущений S&P депозитарна розписка (SPDR), ставши першим біржовим фондом (ETF), що торгується на платформі. Цей інноваційний продукт поступово став одним з найбільших за обсягом торгівлі цінних паперів у світі, навіть у деякі дні перевищуючи загальну вартість акцій, які він відслідковує.

Сьогодні ця історія знову відбувається в сфері Блокчейн. Кілька інвестиційних платформ почали пропонувати токенізовані акції на базі Блокчейн, які мають на меті відображати ціну акцій компаній, таких як Tesla, Nvidia. Ці токени описуються як спосіб отримання цінового експозиції, а не в традиційному сенсі акцій. Інвестори купують токени, які пов'язані з акціями, а не фактичну власність компанії.

Цей новий фінансовий продукт викликав певні суперечки. Деякі компанії висловлюють занепокоєння щодо токенізованих акцій, вважаючи, що це може ввести інвесторів в оману. Однак прихильники вважають, що це дає роздрібним інвесторам можливість отримати доступ до певних приватних активів. На відміну від традиційних акцій, ці токени створюються третіми особами, деякі з яких стверджують, що володіють справжніми акціями як забезпечення, тоді як інші є повністю синтетичними.

Токенізовані акції є привабливими для деяких інвесторів, особливо для тих, хто має труднощі з доступом до американського фондового ринку. Через торгівлю на блокчейні ці токени усувають багато бар'єрів традиційних інвестицій, таких як високі мінімальні залишки та тривалі періоди розрахунків. Однак ця зручність також супроводжується деякими практичними проблемами, такими як регуляторна невизначеність і територіальні обмеження.

З історичної точки зору, появи токенізованих акцій подібна до розвитку інших фінансових деривативів. Спочатку це може викликати плутанину на ринку, але з часом, якщо це виявиться корисним, це може поступово бути прийнято основною масою. Спочатку вони можуть слугувати інструментом для спекулянтів, а потім розвинутися в більш широку ринкову інфраструктуру.

Унікальною особливістю токенізованих акцій є їхня можливість торгівлі 24/7, що може призвести до тимчасового розриву між токенами та базовими акціями. Коли важливі події відбуваються під час закриття фондового ринку, ціна токена може відразу відреагувати, тоді як базові акції повинні чекати, поки ринок знову відкриється.

На даний момент інфраструктура та регуляторна база для токенізованих акцій все ще розвиваються. Різні платформи застосовують різні підходи: деякі намагаються знайти більш відповідний шлях, в той час як інші досліджують правові межі. Позиція американських регуляторів з цінних паперів залишається незрозумілою, що призводить до того, що деякі платформи обирають запускати свої продукти за кордоном.

Незважаючи на виклики, попит на токенізовані акції є очевидним. Вони, можливо, не змінять суть власності на акції, але спрощують процес участі. Для багатьох інвесторів, особливо роздрібних, зручність участі часто є важливішою, ніж конкретна структура продукту.

Розвиток токенізованих акцій відображає постійний пошук інновацій та ефективності на фінансових ринках. Подібно до ранніх ETF, вони можуть зрештою стати важливою частиною ринку. Однак цей процес потребує часу та подолання багатьох викликів, включаючи регулювання, ліквідність та визнання на ринку.

З розвитком цієї сфери ми станемо свідками того, як фінансові інновації перетворюють взаємодію між інвесторами та глобальними ринками в епоху Блокчейн. Хоча наразі цей процес все ще перебуває на ранній стадії, поява токенізованих акцій безсумнівно відкриває нові можливості та виклики для фінансових ринків.