З третього кварталу активи, які показали кращі результати, включають індекс Russell 2000, ціну золота, фінансові акції та державні облігації США. Активи, які показали гірші результати, включають Ethereum, нафту та долар. Курс біткоїна та індексу Nasdaq 100 майже не змінився.
Щодо американських акцій, поточний ринок все ще перебуває в бичачому тренді, основний тренд залишається висхідним. Проте в останні місяці року торгове середовище буде досить обмеженим з точки зору прибуткових тем, і як висхідний, так і низхідний потенціал ринку буде обмежений. Ринок постійно знижує прогнози прибутку на третій квартал.
Останнім часом оцінка знизилася, але відновлення відбулося дуже швидко, 21-кратний коефіцієнт ціни до прибутку все ще значно перевищує 5-річне середнє значення. 93% компаній індексу S&P 500 вже опублікували фактичні результати, з яких 79% компаній перевищили очікування за прибутком на акцію, а 60% компаній перевищили очікування за доходами. Акції компаній, які перевищили очікування, показують результати, які в основному відповідають історичному середньому, але акції компаній, які не досягли очікувань, показують результати гірші за історичне середнє.
Викуп наразі є найсильнішим технічним підтримкою на американському фондовому ринку, активність викупу компаній за останні кілька тижнів досягла рівня, вдвічі перевищуючи норму, щоденно приблизно 5 мільярдів доларів ( річних 1 трильйон доларів ), ця сила купівлі може тривати до середини вересня, після чого поступово ослабне.
Великі технологічні акції демонструють ослаблення в середині літа, основними причинами якого є зниження очікувань прибутків та зменшення ентузіазму ринку щодо теми ШІ. Однак довгостроковий потенціал зростання цих акцій все ще існує, простір для зниження цін обмежений.
Колись був період, коли ринок справді був дуже оптимістичним, наприклад, з жовтня минулого року до червня цього року, ми пережили деякі з найкращих ризикованих коригувань цього покоління ( Шарп-рівень індексу Nasdaq 100 досяг 4). Сьогодні, ринкове співвідношення ціни до прибутку є вищим, економічні та фінансові прогнози зростають повільніше, а очікування ринку щодо Федеральної резервної системи також вищі, тому відносно важко сподіватися, що майбутній ринок акцій покаже результати, подібні до тих, що були в попередні три квартали. І ми спостерігаємо ознаки того, що великі капітали поступово переходять до захисних тем (, наприклад, незалежно від того, чи це суб'єктивні, чи пасивні стратегії, капітали збільшили свої позиції в сфері охорони здоров'я, цей сектор забезпечує захист і зростання, не пов'язане з ШІ ), очікується, що ця тенденція не зміниться найближчим часом, тому в найближчі кілька місяців мати помірно нейтральну позицію щодо ринку акцій буде досить обачно.
На засіданні в Джексон-Хоулі в п'ятницю голова ФРС Джером Пауелл зробив свою найчіткішу заяву про зниження ставок, вересневе зниження ставок є заздалегідь вирішеним висновком, а також він сказав, що не хоче ще більше охолоджувати ринок праці і має підвищену впевненість у тому, що інфляція повернулася на шлях до 2%. Але він наполягав на тому, що темпи пом'якшення політики залежатимуть від майбутніх показників даних.
Виступ Пауела цього разу не був надто очікувано м'яким, тому на традиційних фінансових ринках не виникло великих хвиль. Усі найбільше цікавляться, чи буде можливість одноразового зниження на 50 базисних пунктів цього року, але Пауел абсолютно не натякав на це. Тож очікування щодо зниження ставок цього року майже не змінилося в порівнянні з попереднім часом.
Якщо в майбутньому економічні дані покращаться, то наразі закладене зниження процентної ставки на 100 базисних пунктів може бути навіть переглянуте.
Криптовий ринок реагує дуже сильно, можливо, це пов'язано з тим, що ведмежі позиції надто накопичилися, що призвело до стиснення (. Наприклад, нещодавно обсяги відкритих позицій різко зросли, але контракти часто демонструють негативні ставки ), а також учасники криптосфери не розуміють макроекономічні новини так синхронно, як це робить традиційний ринок, що призводить до великої затримки в передачі інформації. Багато людей, можливо, не знають, що цього тижня Пауел виступить на конференції в Джексон Холі. Але чи підтримує поточне ринкове середовище крипторинок у досягненні нових максимумів, поки що залишається під питанням. Як правило, для досягнення нових максимумів, крім того, що макроекономічне середовище повинно бути м'яким, а настрій - ризикованим, також не варто забувати про криптоорієнтовані теми: NFT, DeFi, звільнення спотових ETF, мода на меми - все це має значення. На даний момент, схоже, єдиною сильною темою є зростання екосистеми Telegram. Чи є у неї потенціал стати наступною великою темою, ще потрібно подивитися на останні результати цих проектів випуску токенів, які нові користувачі вони насправді принесуть?
Значний стрибок криптовалютного ринку також пов'язаний з тим, що цього тижня США суттєво знизили минулорічні дані про безробіття, проте ми вже детально аналізували в наших попередніх відео, що це зниження є надмірним, оскільки ігнорує внесок незаконних іммігрантів в зайнятість, а при первинному підрахунку зайнятості ці люди були включені, тому це коригування не має великого значення. Як результат, традиційний ринок відреагував на це досить спокійно, тоді як крипторинок сприйняв це як ознаку значного зниження процентних ставок.
З досвіду ринку золота, більшість часу ціна має позитивну кореляцію з обсягом позицій ETF, але протягом останніх двох років ринкова структура змінилася, більшість роздрібних і навіть інституційних інвесторів пропустили зростання золота, а основним покупцем стали центральні банки.
З даних видно, що швидкість припливу біткоїн-ETF значно сповільнилася після квітня; за біткоїн-базою за останні 5 місяців вона зросла всього на 10%, що відповідає досягненню ціни на максимум у березні. Якщо безризикові доходності знизяться, це може залучити більше інвесторів на ринок золота та біткоїна, що є дуже ймовірним.
З точки зору акцій, на початку літа суб'єктивні стратегічні фонди показали досить гарні результати, своєчасно зменшивши позиції, і в серпні з'явилася можливість для агресивних дій. Нещодавно швидкість додавання позицій була дуже високою, і вони знову повернулися до історичного 91-го процентиля, але систематичні стратегічні фонди реагували повільніше, наразі лише на 51-му процентилі. У період падіння ведмежі позиції закривалися.
У політичному плані рейтинг підтримки Трампа зупинився на спаді, ставки на його підтримку зростають, вікенд Трамп також отримав підтримку від малюка Кеннеді, угоди Трампа можуть знову активізуватися, що в цілому є позитивним для фондового ринку або крипторинку.
Куди йдуть гроші
Китайський фондовий ринок постійно падає, але фонди китайської концепції продовжують отримувати чисті вливання, цього тижня чистий приплив склав 4,9 мільярда доларів, що є найвищим показником за п'ять тижнів, і це вже 12-й тиждень поспіль з чистими вливаннями. У порівнянні з іншими країнами, що розвиваються, Китай також отримує найбільші вливання. Ті, хто наважується збільшити свої вкладення всупереч поточному падінню ринку, це або державна команда, або довгострокові інвестиційні фонди, які ставлять на те, що, поки фондовий ринок не закриється, врешті-решт він відновиться.
Проте в структурному плані, з боку одного з великих інвестиційних банків, після лютого практично постійно зменшувалися інвестиції в акції A, тоді як останнім часом значно збільшилися інвестиції в акції H та китайські компанії, що торгуються за кордоном.
Незважаючи на відновлення світових фондових ринків та приплив капіталу, ринок грошових фондів з низьким ризиком також протягом чотирьох тижнів продовжував отримувати припливи, загальний обсяг досяг 6,24 трлн доларів США, що стало новим історичним максимумом, що свідчить про те, що ліквідність на ринку залишається надзвичайно високою.
Постійно стежити за фінансовим становищем США, в основному, кожного року це стає темою для спекуляцій. Державний борг США може досягти 130% від ВВП протягом десяти років, і тільки витрати на відсотки складуть 2,4% від ВВП, тоді як витрати на військову силу для підтримки глобальної гегемонії США становлять лише 3,5%. Це явно не є стійким.
Ослаблення долара
За останній місяць індекс долара США знизився на 3,5%, що є найшвидшим падінням з кінця 2022 року, що пов'язано з посиленням очікувань ринку щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.
Оглядаючись на початок 2022 року, Федеральна резервна система США провела активну політику підвищення процентних ставок для боротьби з інфляцією, що сприяло зміцненню долара. Проте до жовтня 2022 року ринок почав очікувати, що цикл підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи наближається до завершення, і навіть може почати розглядати можливість зниження ставок. Це очікування призвело до зниження попиту на долар на ринку, що сприяло його ослабленню.
Сьогоднішня ситуація схожа на ту, що була в минулі роки, тільки тоді спекуляції були занадто випереджувальними, а сьогодні цей черговий крок щодо зниження процентних ставок ось-ось відбудеться. Якщо долар впаде занадто сильно, скасування довгострокових арбітражних угод може знову з'явитися, що стане чинником тиску на фондовий ринок.
Наступного тижня дві основні теми: інфляція та NVIDIA
Основні дані про ціни включають індекс інфляції PCE США, попередній індекс споживчих цін (CPI) Європи за серпень, а також CPI Токіо. Основні економіки також опублікують індекс споживчої впевненості та показники економічної активності. Щодо корпоративних звітів, основна увага буде зосереджена на звіті NVIDIA, який буде опублікований у середу після закриття фондового ринку США.
PCE, опублікований в п'ятницю, є останнім звітом про ціни PCE перед наступним рішенням Федеральної резервної системи 18 вересня. Економісти прогнозують, що місячне зростання основної інфляції PCE залишиться на рівні +0,2%, а особисті доходи та споживання зростуть відповідно на +0,2% та +0,3%, залишаючись на рівні червня. Це означає, що ринок очікує, що інфляція залишиться в помірному зростанні і не знизиться далі, що залишає місце для можливих несподіванок вниз.
Прогноз фінансового звіту Nvidia - Хмари розсіялися, очікується, що це внесе сильний імпульс на ринок
Виступ компанії NVIDIA є не лише барометром для акцій AI та технологій, а й для емоцій у всьому фінансовому ринку. У NVIDIA наразі немає проблем з попитом, але ключовою темою залишається вплив затримки архітектури Blackwell. Після ознайомлення з кількома аналітичними звітами я виявив, що основна думка на Уолл-стріт вважає, що вплив незначний. Аналітики в цілому зберігають оптимістичні очікування щодо цього фінансового звіту, і за останні чотири квартали фактичні результати NVIDIA перевищували ринкові прогнози.
Найважливішими показниками очікувань ринку є:
Доходи 28,6 мільярда доларів США, у порівнянні з аналогічним періодом минулого року +110%, у порівнянні з попереднім кварталом +10%
EPS 0.63 доларів США порівняно з минулим роком +133.3%, порівняно з попереднім кварталом +5%
Доходи дата-центру 24,5 мільярда доларів США, зростання в порівнянні з минулим роком +137%, в порівнянні з попереднім кварталом +8%
Рентабельність 75,5% без змін у Q1
Найбільш хвилюючі питання:
Архітектура Blackwell відкладена?
Деякі аналітики інвестиційних банків вважають, що перша партія чіпів Blackwell від NVIDIA може бути затримана на 4-6 тижнів, з очікуваною датою відвантаження в кінці січня 2025 року, багато клієнтів перейшли на закупівлю H200 з коротким терміном доставки. TSMC вже розпочала виробництво чіпів Blackwell, але через складну технологію упаковки CoWoS-L, що використовується для B100 і B200, існують виклики з виходом, початкова продуктивність нижча за заплановану, тоді як H100 і H200 використовують технологію CoWoS-S.
Але цей новий продукт спочатку не був включений до недавнього прогнозу щодо продуктивності:
Оскільки Blackwell зможе надійти в продаж лише в першому кварталі 2024 року, а офіційний прогноз результатів Nvidia стосується лише одного кварталу, тому відтермінування не матиме великого впливу на результати за другий і третій квартали 2024 року. На нещодавній конференції SIG GRAPH Nvidia не згадала про вплив затримки Blackwell GPU, що свідчить про те, що цей вплив може бути несуттєвим.
Чи зросли потреби в існуючих продуктах?
По-друге, зниження B100/B200 може бути компенсовано зростанням H200/H20, яке буде збільшено в другій половині 2024 року.
Згідно з прогнозом деякого інвестиційного банку, виробництво B100/B200 плати (UBB) вже було скориговано на 44%, хоча поставки можуть частково затриматися до першої половини 2025 року, що призведе до зменшення обсягів відвантаження в другій половині 2024 року, проте замовлення на H200 UBB значно зросли, і прогнозується, що зростання складе 57% у період з третього кварталу 2024 року по перший квартал 2025 року.
Зважаючи на це, очікується, що дохід H200 у другій половині 2024 року складе 23,5 мільярда доларів США, що має бути достатньо, щоб компенсувати можливі збитки у розмірі 19,5 мільярда доларів США, пов'язані з доходами B100 та GB200 - еквівалентно 500 тисячам GPU B100 або 15 мільярдам доларів США прихованих втрат доходу, а також додаткові витрати на споруди (NVL 36) у розмірі 4,5 мільярда доларів США. Ми також бачимо сильний попит на GPU H20.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
UncleLiquidation
· 07-24 02:06
Є бик, але потрібно добре виставити стоп-лос!
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquidityOracle
· 07-22 11:57
На кінець року все ж треба чимось зайнятися.
Переглянути оригіналвідповісти на0
OneBlockAtATime
· 07-22 11:56
бик повертається, відчуваю, що вже не можу впоратися.
Сильна підтримка викупу акцій на американському ринку, позитивний прогноз перед звітом NVIDIA, сильна реакція на крипторинок.
Огляд ринку
З третього кварталу активи, які показали кращі результати, включають індекс Russell 2000, ціну золота, фінансові акції та державні облігації США. Активи, які показали гірші результати, включають Ethereum, нафту та долар. Курс біткоїна та індексу Nasdaq 100 майже не змінився.
Щодо американських акцій, поточний ринок все ще перебуває в бичачому тренді, основний тренд залишається висхідним. Проте в останні місяці року торгове середовище буде досить обмеженим з точки зору прибуткових тем, і як висхідний, так і низхідний потенціал ринку буде обмежений. Ринок постійно знижує прогнози прибутку на третій квартал.
Останнім часом оцінка знизилася, але відновлення відбулося дуже швидко, 21-кратний коефіцієнт ціни до прибутку все ще значно перевищує 5-річне середнє значення. 93% компаній індексу S&P 500 вже опублікували фактичні результати, з яких 79% компаній перевищили очікування за прибутком на акцію, а 60% компаній перевищили очікування за доходами. Акції компаній, які перевищили очікування, показують результати, які в основному відповідають історичному середньому, але акції компаній, які не досягли очікувань, показують результати гірші за історичне середнє.
Викуп наразі є найсильнішим технічним підтримкою на американському фондовому ринку, активність викупу компаній за останні кілька тижнів досягла рівня, вдвічі перевищуючи норму, щоденно приблизно 5 мільярдів доларів ( річних 1 трильйон доларів ), ця сила купівлі може тривати до середини вересня, після чого поступово ослабне.
Великі технологічні акції демонструють ослаблення в середині літа, основними причинами якого є зниження очікувань прибутків та зменшення ентузіазму ринку щодо теми ШІ. Однак довгостроковий потенціал зростання цих акцій все ще існує, простір для зниження цін обмежений.
Колись був період, коли ринок справді був дуже оптимістичним, наприклад, з жовтня минулого року до червня цього року, ми пережили деякі з найкращих ризикованих коригувань цього покоління ( Шарп-рівень індексу Nasdaq 100 досяг 4). Сьогодні, ринкове співвідношення ціни до прибутку є вищим, економічні та фінансові прогнози зростають повільніше, а очікування ринку щодо Федеральної резервної системи також вищі, тому відносно важко сподіватися, що майбутній ринок акцій покаже результати, подібні до тих, що були в попередні три квартали. І ми спостерігаємо ознаки того, що великі капітали поступово переходять до захисних тем (, наприклад, незалежно від того, чи це суб'єктивні, чи пасивні стратегії, капітали збільшили свої позиції в сфері охорони здоров'я, цей сектор забезпечує захист і зростання, не пов'язане з ШІ ), очікується, що ця тенденція не зміниться найближчим часом, тому в найближчі кілька місяців мати помірно нейтральну позицію щодо ринку акцій буде досить обачно.
На засіданні в Джексон-Хоулі в п'ятницю голова ФРС Джером Пауелл зробив свою найчіткішу заяву про зниження ставок, вересневе зниження ставок є заздалегідь вирішеним висновком, а також він сказав, що не хоче ще більше охолоджувати ринок праці і має підвищену впевненість у тому, що інфляція повернулася на шлях до 2%. Але він наполягав на тому, що темпи пом'якшення політики залежатимуть від майбутніх показників даних.
Виступ Пауела цього разу не був надто очікувано м'яким, тому на традиційних фінансових ринках не виникло великих хвиль. Усі найбільше цікавляться, чи буде можливість одноразового зниження на 50 базисних пунктів цього року, але Пауел абсолютно не натякав на це. Тож очікування щодо зниження ставок цього року майже не змінилося в порівнянні з попереднім часом.
Якщо в майбутньому економічні дані покращаться, то наразі закладене зниження процентної ставки на 100 базисних пунктів може бути навіть переглянуте.
Криптовий ринок реагує дуже сильно, можливо, це пов'язано з тим, що ведмежі позиції надто накопичилися, що призвело до стиснення (. Наприклад, нещодавно обсяги відкритих позицій різко зросли, але контракти часто демонструють негативні ставки ), а також учасники криптосфери не розуміють макроекономічні новини так синхронно, як це робить традиційний ринок, що призводить до великої затримки в передачі інформації. Багато людей, можливо, не знають, що цього тижня Пауел виступить на конференції в Джексон Холі. Але чи підтримує поточне ринкове середовище крипторинок у досягненні нових максимумів, поки що залишається під питанням. Як правило, для досягнення нових максимумів, крім того, що макроекономічне середовище повинно бути м'яким, а настрій - ризикованим, також не варто забувати про криптоорієнтовані теми: NFT, DeFi, звільнення спотових ETF, мода на меми - все це має значення. На даний момент, схоже, єдиною сильною темою є зростання екосистеми Telegram. Чи є у неї потенціал стати наступною великою темою, ще потрібно подивитися на останні результати цих проектів випуску токенів, які нові користувачі вони насправді принесуть?
Значний стрибок криптовалютного ринку також пов'язаний з тим, що цього тижня США суттєво знизили минулорічні дані про безробіття, проте ми вже детально аналізували в наших попередніх відео, що це зниження є надмірним, оскільки ігнорує внесок незаконних іммігрантів в зайнятість, а при первинному підрахунку зайнятості ці люди були включені, тому це коригування не має великого значення. Як результат, традиційний ринок відреагував на це досить спокійно, тоді як крипторинок сприйняв це як ознаку значного зниження процентних ставок.
З досвіду ринку золота, більшість часу ціна має позитивну кореляцію з обсягом позицій ETF, але протягом останніх двох років ринкова структура змінилася, більшість роздрібних і навіть інституційних інвесторів пропустили зростання золота, а основним покупцем стали центральні банки.
З даних видно, що швидкість припливу біткоїн-ETF значно сповільнилася після квітня; за біткоїн-базою за останні 5 місяців вона зросла всього на 10%, що відповідає досягненню ціни на максимум у березні. Якщо безризикові доходності знизяться, це може залучити більше інвесторів на ринок золота та біткоїна, що є дуже ймовірним.
З точки зору акцій, на початку літа суб'єктивні стратегічні фонди показали досить гарні результати, своєчасно зменшивши позиції, і в серпні з'явилася можливість для агресивних дій. Нещодавно швидкість додавання позицій була дуже високою, і вони знову повернулися до історичного 91-го процентиля, але систематичні стратегічні фонди реагували повільніше, наразі лише на 51-му процентилі. У період падіння ведмежі позиції закривалися.
У політичному плані рейтинг підтримки Трампа зупинився на спаді, ставки на його підтримку зростають, вікенд Трамп також отримав підтримку від малюка Кеннеді, угоди Трампа можуть знову активізуватися, що в цілому є позитивним для фондового ринку або крипторинку.
Куди йдуть гроші
Китайський фондовий ринок постійно падає, але фонди китайської концепції продовжують отримувати чисті вливання, цього тижня чистий приплив склав 4,9 мільярда доларів, що є найвищим показником за п'ять тижнів, і це вже 12-й тиждень поспіль з чистими вливаннями. У порівнянні з іншими країнами, що розвиваються, Китай також отримує найбільші вливання. Ті, хто наважується збільшити свої вкладення всупереч поточному падінню ринку, це або державна команда, або довгострокові інвестиційні фонди, які ставлять на те, що, поки фондовий ринок не закриється, врешті-решт він відновиться.
Проте в структурному плані, з боку одного з великих інвестиційних банків, після лютого практично постійно зменшувалися інвестиції в акції A, тоді як останнім часом значно збільшилися інвестиції в акції H та китайські компанії, що торгуються за кордоном.
Незважаючи на відновлення світових фондових ринків та приплив капіталу, ринок грошових фондів з низьким ризиком також протягом чотирьох тижнів продовжував отримувати припливи, загальний обсяг досяг 6,24 трлн доларів США, що стало новим історичним максимумом, що свідчить про те, що ліквідність на ринку залишається надзвичайно високою.
Постійно стежити за фінансовим становищем США, в основному, кожного року це стає темою для спекуляцій. Державний борг США може досягти 130% від ВВП протягом десяти років, і тільки витрати на відсотки складуть 2,4% від ВВП, тоді як витрати на військову силу для підтримки глобальної гегемонії США становлять лише 3,5%. Це явно не є стійким.
Ослаблення долара
За останній місяць індекс долара США знизився на 3,5%, що є найшвидшим падінням з кінця 2022 року, що пов'язано з посиленням очікувань ринку щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.
Оглядаючись на початок 2022 року, Федеральна резервна система США провела активну політику підвищення процентних ставок для боротьби з інфляцією, що сприяло зміцненню долара. Проте до жовтня 2022 року ринок почав очікувати, що цикл підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи наближається до завершення, і навіть може почати розглядати можливість зниження ставок. Це очікування призвело до зниження попиту на долар на ринку, що сприяло його ослабленню.
Сьогоднішня ситуація схожа на ту, що була в минулі роки, тільки тоді спекуляції були занадто випереджувальними, а сьогодні цей черговий крок щодо зниження процентних ставок ось-ось відбудеться. Якщо долар впаде занадто сильно, скасування довгострокових арбітражних угод може знову з'явитися, що стане чинником тиску на фондовий ринок.
Наступного тижня дві основні теми: інфляція та NVIDIA
Основні дані про ціни включають індекс інфляції PCE США, попередній індекс споживчих цін (CPI) Європи за серпень, а також CPI Токіо. Основні економіки також опублікують індекс споживчої впевненості та показники економічної активності. Щодо корпоративних звітів, основна увага буде зосереджена на звіті NVIDIA, який буде опублікований у середу після закриття фондового ринку США.
PCE, опублікований в п'ятницю, є останнім звітом про ціни PCE перед наступним рішенням Федеральної резервної системи 18 вересня. Економісти прогнозують, що місячне зростання основної інфляції PCE залишиться на рівні +0,2%, а особисті доходи та споживання зростуть відповідно на +0,2% та +0,3%, залишаючись на рівні червня. Це означає, що ринок очікує, що інфляція залишиться в помірному зростанні і не знизиться далі, що залишає місце для можливих несподіванок вниз.
Прогноз фінансового звіту Nvidia - Хмари розсіялися, очікується, що це внесе сильний імпульс на ринок
Виступ компанії NVIDIA є не лише барометром для акцій AI та технологій, а й для емоцій у всьому фінансовому ринку. У NVIDIA наразі немає проблем з попитом, але ключовою темою залишається вплив затримки архітектури Blackwell. Після ознайомлення з кількома аналітичними звітами я виявив, що основна думка на Уолл-стріт вважає, що вплив незначний. Аналітики в цілому зберігають оптимістичні очікування щодо цього фінансового звіту, і за останні чотири квартали фактичні результати NVIDIA перевищували ринкові прогнози.
Найважливішими показниками очікувань ринку є:
Найбільш хвилюючі питання:
Деякі аналітики інвестиційних банків вважають, що перша партія чіпів Blackwell від NVIDIA може бути затримана на 4-6 тижнів, з очікуваною датою відвантаження в кінці січня 2025 року, багато клієнтів перейшли на закупівлю H200 з коротким терміном доставки. TSMC вже розпочала виробництво чіпів Blackwell, але через складну технологію упаковки CoWoS-L, що використовується для B100 і B200, існують виклики з виходом, початкова продуктивність нижча за заплановану, тоді як H100 і H200 використовують технологію CoWoS-S.
Але цей новий продукт спочатку не був включений до недавнього прогнозу щодо продуктивності:
Оскільки Blackwell зможе надійти в продаж лише в першому кварталі 2024 року, а офіційний прогноз результатів Nvidia стосується лише одного кварталу, тому відтермінування не матиме великого впливу на результати за другий і третій квартали 2024 року. На нещодавній конференції SIG GRAPH Nvidia не згадала про вплив затримки Blackwell GPU, що свідчить про те, що цей вплив може бути несуттєвим.
По-друге, зниження B100/B200 може бути компенсовано зростанням H200/H20, яке буде збільшено в другій половині 2024 року.
Згідно з прогнозом деякого інвестиційного банку, виробництво B100/B200 плати (UBB) вже було скориговано на 44%, хоча поставки можуть частково затриматися до першої половини 2025 року, що призведе до зменшення обсягів відвантаження в другій половині 2024 року, проте замовлення на H200 UBB значно зросли, і прогнозується, що зростання складе 57% у період з третього кварталу 2024 року по перший квартал 2025 року.
Зважаючи на це, очікується, що дохід H200 у другій половині 2024 року складе 23,5 мільярда доларів США, що має бути достатньо, щоб компенсувати можливі збитки у розмірі 19,5 мільярда доларів США, пов'язані з доходами B100 та GB200 - еквівалентно 500 тисячам GPU B100 або 15 мільярдам доларів США прихованих втрат доходу, а також додаткові витрати на споруди (NVL 36) у розмірі 4,5 мільярда доларів США. Ми також бачимо сильний попит на GPU H20.