З іншого боку, токенізація акцій

Багато разів, коли ми розмірковуємо над проблемами, ми мислимо через призму Crypto. Щодо токенізації акцій, з точки зору Crypto, здається, що це не має жодного сенсу - токен акцій з добовою волатильністю всього кількох відсотків набагато менш цікавий, ніж мем-монета з великою волатильністю. Токени акцій майже не відрізняються від спекуляцій на фондовому ринку та в криптовалютному світі, а наратив недостатньо захоплюючий. Тож з точки зору Crypto, здається, що токени акцій не потрібні.

Але ми можемо змінити підхід: можливо, не Crypto потребує акцій, а акції потребують Crypto.

Уявіть собі, якщо ви - генеральний директор компанії, яка незабаром виходить на IPO, і перед вами два вибори:

Один з них - це ринок, який працює 7-8 годин на день, з вихідними та святковими днями, і лише інвестори з певних регіонів можуть брати участь.

Інший — це ринок, де торгівля відбувається цілодобово без перерви, і будь-який користувач з підключенням до Інтернету в усьому світі може брати участь.

На якому ринку ви виберетеся на біржу?

Більш того, якщо ваші акційні токени можна використовувати для застави в кредитних протоколах на базі блокчейну для отримання стейблкоїнів, або навіть пакувати їх в різні продукти доходності, як stETH, це все збільшить ліквідність і використання ваших акцій.

Отже, як ти будеш вибирати?

Очевидно, що цілодобова глобальна торгівля є дуже привабливою для керівництва публічних компаній, яке розуміє закономірності торгівлі. Це і є перевага виходу акцій на ринок токенізації.

Отже, хоча ринок Crypto може не дуже потребувати акцій, акції можуть дуже потребувати Crypto, особливо публічні компанії після 2025 року. Адже недопущення цілодобової глобальної торгівлі означає втрату великої кількості торгівельного часу, користувачів і можливостей для комбінування, що в свою чергу призводить до втрати величезної ліквідності та ринку. З часом, акції на блокчейні з більшим торгівельним часом і користувачами отримають більше ліквідності, в кінцевому підсумку здобудуть право на ціноутворення.

Це вплив токенізації акцій на традиційний ринок акцій.

Дехто може сказати, що токенізація акцій намагалася протягом багатьох років, але раніше вона не мала успіху, чому ж тепер раптом це стало можливим? Чи це знову розкрутка старої концепції?

Дійсно, з 2017 року існує багато проектів, які досліджують токенізацію акцій, таких як платформа випуску STO Polymath, біржа токенів акцій tZERO тощо, але всі вони зазнали невдачі. Основними причинами є обмеження регуляторної політики, а також питання часу та ідентичності тих, хто просуває.

Раніше основною силою, що сприяла токенізації акцій, були крипто-оригінальні сили. А до того, як було схвалено Bitcoin ETF, традиційні установи увійшли в Crypto, а в США були введені крипто-дружні політики, Crypto залишався неосновним малим ринком.

Але з 2024 року ринок Crypto поступово перетворився на такий, що очолюється урядом, керується політикою та домінує інститутами. Затвердження ETF, вихід традиційних фінансових гігантів на ринок, запровадження дружньої політики з боку уряду США – часи та умови змінилися.

Отже, чим ця сила, що сприяє токенізації акцій, відрізняється від попередньої?

Ми розглянемо дві групи установ, які наразі активно сприяють токенізації акцій:

Перша група: деякі нові платформи для торгівлі акціями та біржі криптовалют Друга група: найбільші у світі компанії з управління активами та інвестиційні банки

Перша група установ становить пряму конкуренцію традиційному фондовому ринку, але її масштаб відносно малий, а вплив обмежений.

Друга група насправді є важковаговиками. Ці великі компанії з управління активами та провідні інвестиційні банки контролюють трильйони доларів активів і є найбільшими інституційними клієнтами традиційного фондового ринку. Вони мають не лише фінансування ( ліквідність ), але й контролюють значну кількість прав на випуск акцій компаній, які планують вихід на ринок, а також багатьох інституційних торгових клієнтів. Єдине, чого їм не вистачає, так це власного ринку акцій.

Ринок торгівлі активами є центром ліквідності, це найбільш прибуткова частина фінансового ринку. У традиційних фінансових ринках ці гіганти, навіть якщо вони мають потужність, важко можуть впливати на ринок акцій. Але поява блокчейну та криптовалют надала їм можливість обійти конкурентів.

Токенізація акцій є першим кроком цих гігантів у перенесенні традиційних акційних активів на блокчейн. Вони також будуватимуть спеціалізовані блокчейни, запускатимуть фінансові продукти на основі акцій на блокчейні, створюватимуть ринки ліквідності на блокчейні, навіть будуть створювати власні біржі для торгівлі токенами акцій.

Це є поступовим підривом традиційного фондового ринку. Якщо політика не заважатиме, величезні вигоди будуть спонукати цих гігантів постійно просуватися вперед.

Отже, ця хвиля токенізації акцій значно відрізняється від попередніх: час настав ( інституції вступають ), середовище стало сприятливим ( політична підтримка ), а й активатори змінилися ( гіганти, які здатні конкурувати з фондовим ринком, особисто виходять на арену ).

Отже, чи дійсно акції на блокчейні мають переваги над традиційними акціями?

Окрім переваг цілодобової глобальної торгівлі, на链上金融 також може суттєво знизити витрати, підвищити ефективність і досягти максимізації капітальної ефективності.

Найбільшими витратами на операції традиційних фінансових ринків є бухгалтерський облік та розрахунки. Витрати на бухгалтерський облік складають 15%-20% від річних операційних витрат основних фондових бірж, а витрати на розрахунки становлять 20%-45%. Крім того, термін розрахунків на американському ринку акцій становить T+2, що не дозволяє досягти реального часу розрахунків.

Акції, токенізовані, всі рахунки відкриті та надійні на ланцюгу, витрати на облік майже нульові. Розрахунки також проводяться на ланцюгу в реальному часі, користувачі сплачують невелику кількість Gas. Це значно знижує витрати та час розрахунків.

Онлайн-фінанси повністю зруйнували обмеження традиційних фінансових ринків у часі торгівлі, географічному доступі та ефективності розрахунків, звільняючи енергію капіталу в трьох вимірах: часі, просторі та швидкості. Орієнтовно, капітальна ефективність онлайн-фінансів може бути в 27 разів вищою, ніж у традиційних фінансів. Додатково, надзвичайна комбінаційність онлайн-фінансів ще більше підвищує ефективність капіталу.

Стикнувшись з таким блокчейн-фінансовим ринком, який може знизити витрати і підвищити ефективність, а також максимізувати капітальну ефективність, не дивно, що традиційні гіганти також входять на цей ринок.

Просування токенізації акцій є лише першим кроком, для досягнення повноцінного фінансового ринку на блокчейні потрібна повна нова фінансова революція, яку ми можемо назвати "Рухом надпросторових активів".

Ця кампанія також включає фіатні стабільні монети, токенізацію облігацій та масове оновлення альтернативних активів. Хоча наразі існує кілька викликів, таких як відсутність повних прав на токени акцій, недостатня ліквідність, недосконалість регулювання тощо, з приходом великих гравців з якісними активами та ліквідністю ці проблеми можуть бути поступово вирішені.

Кожна технологічна революція по суті є революцією зниження витрат і підвищення ефективності. Фінанси на блокчейні в цьому відношенні повністю переважають традиційні фінанси. Як тільки ця перевага та тенденція закріпляться, зацікавлені сторони безумовно докладуть усіх зусиль для їх просування.

Які можливості принесла ця хвиля надпросторових активів для крипто-працівників? Які проекти варто звернути увагу?

По-перше, ця кампанія потребує широко використовуваного середовища для випуску та торгівлі децентралізованими активами, а саме основної публічної блокчейн-мережі, що підтримує смарт-контракти. На сьогоднішній день основними кандидатами на цю роль є два основні публічні блокчейни. Один з них має більш розвинуту фінансову інфраструктуру на ланцюзі та більший обсяг активів. Інший же представляє собою високоефективні фінансові рішення на ланцюзі, що також приваблює велику кількість користувачів і капіталу.

По-друге, це деякі провідні фінансові протоколи на блокчейні, такі як найбільший протокол позик на блокчейні, найбільший протокол розділення основної суми та відсотків, найбільший протокол контрактів на блокчейні тощо. Ці протоколи зараз підтримують основні криптоактиви, в майбутньому можуть бути розширені для підтримки токенів акцій.

Для підприємців спеціалізовані фінансові протоколи на базі блокчейну, що підтримують токени акцій, можуть бути можливістю, такі як смарт-контракти для токенів акцій, кредитування та інша інфраструктура.

Отже, чи є у шитих монет майбутнє? Можна з упевненістю сказати, що шиті монети, які не стали основною інфраструктурою або ключовим компонентом на ланцюзі, під час настання світанку над надпросторовими активами офіційно ввійдуть у безмежну темряву.

Біткойн завжди переважає в цій системі, він є ціннісним якорем фінансового світу на блокчейні, є цифровим золотом, є єдиною монетою в світі на блокчейні. Постійно зростаюча кількість фіатних грошей у світі є головним чинником, що підштовхує зростання біткойна. Якщо постачання фіатних грошей не має обмежень, тоді ціна біткойна також не має меж.