Після оновлення Канкун, чи зможе траса LRT стати новим каталізатором екосистеми Ethereum?

Завершення оновлення Канкун сприяло яскравим показникам цін на Ethereum та його екологічні токени в останній час. Запуск основних мереж модульних концептуальних проєктів та Layer2 проєктів ще більше сприяв оптимізму ринку щодо екосистеми Ethereum. Концепція повторного ставлення ліквідності (LRT) також привернула увагу через популярність проєкту EigenLayer.

Ця стаття буде зосереджена на екосистемі LRT, детально висвітлюючи її стан, можливості та майбутнє. Наразі протокол LRT страждає від серйозної гомогенізації, більшість проектів ще не випустили токени. До перспективних проектів відносяться KelpDAO, Puffer Finance та Ion Protocol, які мають помітні особливості в своїх стратегічних напрямках. У майбутньому LRT може стати швидкозростаючим сегментом ринку, але очікується, що лише кілька провідних проектів зможуть виділитися.

Фон треку LRT

Останнім часом Ethereum та пов'язані з ним екосистемні токени демонструють відмінні результати, в основному завдяки оновленню Cancun, модульним проектам та запуску Layer2 на основній мережі. Ліквідне стейкінг займає значну частку в екосистемі Ethereum, а концепція "перестейкінгу" стала популярною завдяки EigenLayer.

"Концепція повторного стейкінгу" була представлена Eigenlayer у червні 2023 року, що дозволяє користувачам повторно ставити вже заморожений ETH або LST, забезпечуючи додаткову безпеку для децентралізованих послуг на Ethereum та отримуючи винагороди. На цій основі з'явився проект LRT.

! [Оновлення Cancun завершено, трек LRT (Liquid Restaking) каталізує екосистему Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-faeeba7e3dae216f9d94ca382d00eacc.webp)

Еволюційний шлях LRT

LRT( ліквідні повторно заставлені токени ) є свідоцтвом, отриманим після повторної застави LST. Його еволюційний шлях виглядає наступним:

1. Нативне стейкування Ethereum: в механізмі PoS валідатори ставлять 32 ETH для підтримки безпеки мережі та отримують винагороду.

2. Народження протоколу LST: зниження бар'єру для стейкінгу, надання ліквідності. Як Lido дозволяє стейкати будь-яку кількість ETH і отримувати stETH.

3. Народження протоколу Restaking: ставлення LST на інших мережах для отримання додаткових доходів. Eigenlayer як приклад, спільна безпека та підвищення прибутковості для користувачів.

4. Народження LRT: повторне стейкування LST в протоколі Restaking для отримання "підтвердження повторного стейкування" LRT. LRT можна використовувати для фінансових операцій, таких як заставне кредитування.

5. Pendle протокол підтримує LRT: надає ринок торгівлі доходами LRT, дозволяє блокувати доходи від аірдропів та використовувати леверидж для стейкінг-майнінгу.

Перехід від ETH до LST, а потім до LRT не є простим матрьошкою, а є раціональною економічною моделлю для спільного використання безпеки Ethereum, надання послуг і створення вартості.

! [Оновлення Cancun завершено, трек LRT (Liquid Restaking) каталізує екосистему Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cf784d3b6082dd16e7b471a5ee5b851f.webp)

Екологічна ситуація на трасі LRT

EigenLayer - повторна заставна послуга

EigenLayer є повторним стейкінгом Ethereum, що дозволяє стейкерам ETH перевіряти нові програмні модулі екосистеми Ethereum. Його ядром є AVS( активна служба верифікації ), яка абстрагує процес верифікації Rollup L2 Ethereum, забезпечуючи послуги безпеки консенсусу для різних проектів.

Наразі існує близько 13 проектів AVS, що охоплюють міжланцюгові, сортувальні, децентралізовані верифікаційні та інші сфери. Серед них варто звернути увагу на Ethos, AltLayer, Espresso, Omni, Hyperlane тощо.

Проект LRT Ethereum

На Ethereum є приблизно 15 протоколів LRT, які поділяються на три категорії:

1. Liquid-LSD Restaking: як KelpDAO, Restake Finance та інші, об'єднують управління LST у зовнішніх протоколах Restaking.

2. Ліквідний нативний рестейкінг: такі як Ether.fi, Puffer Finance тощо, надають послуги малих ETH вузлів та повторного стейкінгу.

3. Протокол, оптимізований на базі Eigenlayer: такий як SSV, забезпечує безпеку та верифікаційні послуги.

Основні проекти включають:

• Renzo: Оптимізація процесу Eigenlayer, без обмеження ліміту. TVL $777.7m.

• KelpDAO: надає AMM ліквіднісні пули для зручності викупу. TVL $718.76m.

• Restake Finance: Перший модульний LRT протокол EigenLayer. TVL $15.5m.

• Puffer Finance: знизили поріг повторного заставлення до 2 ETH. TVL $1.40b.

Крім того, проекти з первинного ліквідного стейкінгу, такі як Swell, Ether.fi, також виходять на трасу LRT.

! [Оновлення Cancun завершено, трек LRT (Liquid Restaking) каталізує екосистему Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7aa2099a97d758eb9f9bd392daa3cdb9.webp)

! [Оновлення Cancun завершено, трек LRT (Liquid Restaking) каталізує екосистему Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cea3485d55820b2c27348ba6c9debacb.webp)

! [Оновлення Cancun завершено, трек LRT (Liquid Restaking) каталізує екосистему Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b41faa89928e5f85bdfb3422c0a20c2b.webp)

Прогноз майбутнього LRT треку

LRT трек є швидко зростаючим сегментом ринку, але проекти сильно гомогенізовані. Очікується, що в майбутньому лише кілька провідних проектів зможуть виділитися.

Ризики включають: ризик штрафів, ризик централізації, ризик контрактів, накладання багаторівневих ризиків тощо.

Майбутні можливості:

• Кілька комбінацій з іншими DeFi протоколами
• Використання технології DVT для підвищення безпеки
• Багатоланцюгове розширення

В цілому, перспективи розвитку LRT-трас залежать від прибутковості повторного стейкінгу, а також від того, чи зможе він постійно приваблювати увагу користувачів і інвестиції.