Панорама екосистеми RWA на Solana: від акцій до нерухомості, токенізовані активи охоплюють сім основних сфер

Реальні світові активи ( RWA ) – це акції, нерухомість, сировинні товари або кредитні інструменти, токенізовані та розміщені у блокчейні. Вартість цих активів походить з їхньої практичності, дефіциту або попиту в реальному світі, і зазвичай підлягає існуючому фінансовому регулюванню.

токенізація є процесом представлення цих активів у вигляді цифрових токенів у блокчейні. Шляхом кодування права власності у токени, такі активи, як державні облігації США, приватний капітал або нерухомість, можуть бути ефективніше випущені, відстежені та передані. Ця трансформація у блокчейн стає основною опорою для інституційних блокчейн-додатків, реалізуючи цілодобові розрахунки, підвищуючи прозорість та підтримуючи часткову власність активів, тим самим розширюючи доступ до глобальних капітальних ринків.

Сьогодні в галузі токенізованих активів домінують традиційні інструменти, такі як фонди грошового ринку та державні цінні папери. Незважаючи на те, що це ще на ранній стадії, галузь токенізації реальних активів швидко зростає, і наразі загальна вартість активів у блокчейні (, за винятком стейблкоінів ), перевищує 24 мільярди доларів, що на 114% більше, ніж рік тому, коли вона становила 11,2 мільярда доларів.

Деякі консалтингові компанії прогнозують, що до 2030 року ринковий обсяг токенізованих активів може досягти 20 трильйонів доларів, охоплюючи сфери спільних фондів, облігацій, біржових відкритих індексних нот (ETNs), кредитів, сек’юритизованих продуктів та альтернативних інвестиційних інструментів. Більш оптимістичні прогнози свідчать, що до 2034 року загальний попит на токенізовані активи може різко зрости до 30,1 трильйона доларів. Незалежно від конкретних прогнозів, попит на RWA у майбутньому, безумовно, суттєво зросте.

Переваги токенізації RWA

токенізація RWA приносить ряд революційних переваг, які важко порівняти з традиційною фінансовою інфраструктурою:

• Глобальна доступність: наразі лише близько 15% населення світу може брати участь у найбільших та найбільш ліквідних капітальних ринках США. Токенізація робить капітальні ринки більш інклюзивними, дозволяючи будь-кому з підключенням до Інтернету брати участь, незалежно від їх географічного розташування чи соціально-економічного статусу.

• Круглосуточний ринок: на відміну від традиційних фінансів, які працюють протягом обмежених годин, токенізовані активи доступні цілодобово. Ця постійна доступність забезпечує миттєвий рух глобального капіталу та швидше фінансове врегулювання.

• Програмованість: після токенізації RWA стає програмованим цифровим активом. Це реалізує автоматизацію умов фінансових контрактів, таких як виплата відсотків, терміни погашення або перевірка відповідності, що знижує витрати на управління та операційні ризики.

• Комбінованість: токенізовані RWA, випущені одним протоколом, можуть використовуватися в інших фінансових продуктах у блокчейні. Ці програми можуть взаємодіяти один з одним без дозволу, розблоковуючи потужні стратегії та застосування між активами.

• Фрагментація: токенізація може розділити право власності на високоцінні активи, такі як нерухомість чи предмети мистецтва, на менші, більш доступні одиниці, що дозволяє розширити участь інвесторів, підвищити ефективність капіталу та знизити інвестиційний поріг.

• Прозорість: RWA на основі блокчейну забезпечує реальну видимість джерела активів, історії власності та торговельних потоків на незмінному реєстрі, що підвищує довіру та зменшує потребу в посередниках.

• Операційна ефективність: шляхом усунення багаторівневих ручних процесів і процесів узгодження, токенізація зменшила витрати та тертя протягом усього життєвого циклу активів від випуску до розрахунку.

• Ліквідність: у пікові періоди обсяги торгівлі на ринку криптовалют досягають або навіть перевищують обсяги традиційних бірж, таких як Nasdaq або Нью-Йоркська фондова біржа. Токенізація RWA використовує цю величезну та глобалізовану ліквідність, що дозволяє інвесторам швидше та ефективніше входити та виходити з ринку.

Цей звіт містить всебічний огляд сфери RWA у блокчейні Solana, метою якого є демонстрація дедалі більшої різноманітності продуктів RWA та їх практичного застосування, а також основний аналіз навколо семи ключових категорій:

• Акції: токенізовані акції, що представляють часткову власність у компанії.

• Грошовий ринок фондів: активи у блокчейні, які підтримуються державними облігаціями США та іншими низькоризиковими грошовими еквівалентами.

• Сировинні товари: токени, які підтримуються фізичними сировинними матеріалами, такими як золото, нафта або природний газ.

• Стейблкоїн: основний цифровий фіат, що представляє долар.

• Приватне кредитування: представляє собою у блокчейні борговий інструмент, що надає реальні кредити підприємствам або фізичним особам.

• Нерухомість: реалізація токенізації часткової власності на нерухомі активи.

• Колекційні предмети: представляють собою цифрові токени унікальної власності на фізичні об'єкти.

Традиційні фінансові технології та підприємства швидко приймають токенізацію RWA. Відповідно, екосистема RWA на Solana зростає вражаючими темпами, щомісяця з'являються нові проєкти та оголошення. Хоча ця стаття має на меті надати широкий та репрезентативний огляд, швидкий розвиток цієї сфери означає, що може бути неможливо охопити кожен прогрес. Хоча читати цю статтю в порядку є найкращим варіантом, кожен розділ спроектовано незалежно, тому їх можна читати окремо.

R3 проти Корди

На нещодавній конференції Solana оголосила про стратегічну інтеграцію з британською програмною компанією R3(, розробником корпоративної блокчейн-платформи Corda ), що є ключовою віхою для Solana у просуванні впровадження RWA та покращенні взаємодії.

Corda є однією з найбільш поширених блокчейн-технологій у сфері інституцій, що підтримує понад 60 рішень у реальному часі. Відомі застосування включають цифрову біржу для управління оптовою цифровою валютою центрального банку Швейцарії (CBDC), платформу токенізації Європейського клірингового банку, мережу ліквідності застави та національну платіжну систему Італії.

Екосистема Corda має найбільшу у світі платформу з правами доступу до технології розподіленого реєстру (DLT), яка обробляє десятки мільйонів транзакцій щомісяця та забезпечує безпеку токенізованих активів на сотні мільярдів доларів. Клієнти R3 включають Європейський центральний банк, HSBC, Bank of America, Центральний банк Італії та Управління фінансів Сінгапуру.

Інтеграція з Solana знаменує перехід традиційно ізольованого середовища приватних бухгалтерських книг R3 до прямої взаємодії з високопродуктивним публічним блокчейном. Фонд Solana зобов'язується інвестувати в R3, а голова фонду Solana приєднається до ради директорів R3, що підкреслює важливість цієї співпраці.

Ця інтеграція представила три основні функції:

• Реальні підтвердження транзакцій у Solana: Транзакції Corda тепер можуть бути перевірені у Solana без необхідності внутрішньої нотаріальної архітектури Corda. Архітектура Corda забезпечує, щоб чутливі дані транзакцій не потрапляли в публічний блокчейн.

• Розрахунок стейблкойнів у Solana: установи, що використовують Corda, зможуть здійснювати токенізацію активів за допомогою стейблкойнів у Solana, реалізуючи атомарну доставку та розрахунок платежів без посередників або зовнішніх протоколів.

• Прямий міст ліквідності до Solana: активи, випущені на Corda (, включаючи акції, цифрові облігації та токенізовані фонди ), зможуть безпосередньо потрапити до основної мережі Solana, розширюючи доступ до глобальних ліквідних пулів.

Акції

Акції представляють власність у компанії, надаючи акціонерам право на отримання частки прибутків і активів компанії. Станом на початок 2025 року, світовий фондовий ринок охоплює близько 48 тисяч上市 компаній, загальна капіталізація яких становить близько 124 трильйонів доларів США, що на 13% більше в річному обчисленні, довгострокова річна темп зростання становить близько 6%. США залишаються домінуючою силою, до кінця 2024 року капіталізація перевищить 63 трильйони доларів, що становить більше половини від світового обсягу.

Попри великий масштаб, фондовий ринок все ще підпорядкований численним структурним обмеженням. Торгівля обмежена робочими днями, не включаючи вихідні та святкові дні, що обмежує ліквідність і реактивність у порівнянні з цілодобовим ринком цифрових активів. Глобальний доступ до американських акцій нерівномірний, багато інвесторів не можуть безпосередньо брати участь у ринку через регуляторні, депозитарні або платформені бар'єри. Для компаній шлях до виходу на біржу є дорогим і складним, середня вартість первинного розміщення акцій в США (IPO) становить від 10 до 30 мільйонів доларів, включаючи витрати на андеррайтинг, юридичні послуги, відповідність і реєстрацію, що утворює високий бар'єр для входу, обмежуючи фінансові канали для нових підприємств.

Токенізація у блокчейні Solana вирішила ці проблеми, надаючи покращену ліквідність, глобальну доступність та нижчі бар'єри для формування капіталу. Кілька проектів на базі Solana використовують цю можливість, зокрема Opening Bell від Superstate.

Перший дзвіночок Супердержави

Opening Bell є платформою, розробленою компанією Superstate, яка дозволяє компаніям випускати акції, зареєстровані в SEC, у блокчейні, починаючи з Solana. Акції реєструються та токенізуються Superstate через SEC, з підтримкою блокчейну, а саме через агентство з передачі прав (Superstate Services LLC), яке відповідає за відстеження прав власності, випуск акцій та їх викуп, а також за розподіл дивідендів. Важливо, що токени Opening Bell представляють собою реальні акції, повністю відповідні вимогам та випущені у блокчейні, без необхідності покладатися на синтетичні ризики, упаковані активи чи офшорні рішення.

Шляхом інтеграції білого списку та контролю доступу, Opening Bell забезпечує, щоб лише ті інвестори, які відповідають вимогам та завершили перевірку на знання клієнта ( KYC ), включаючи кваліфікованих та не кваліфікованих інвесторів (, могли брати участь. Інвестори можуть купувати та продавати акції так само, як стандартні токени, користуючись торговими можливостями DeFi 24/7, миттєвими розрахунками та прозорим встановленням цін. Хоча структура зборів платформи ще не була оголошена, не кваліфіковані інвестори не мають мінімального інвестиційного порогу.

Opening Bell відкритий як для існуючих публічних компаній, так і для пізніших приватних компаній. Публічні компанії можуть отримати нову ліквідність та залучити криптоорієнтованих інвесторів, тоді як приватні компанії можуть раніше виходити на ринок, ще до дозволу традиційного ринку, та мати можливість повноцінно вийти на Nasdaq або Нью-Йоркську фондову біржу.

Канадська публічна компанія, яка спеціалізується на інфраструктурі Solana, є однією з перших, що оголосила про плани включити свої звичайні акції в Solana через Superstate.

Компанія Superstate, що стоїть за Opening Bell, розташована в Нью-Йорку та керується піонером DeFi Робертом Лешнером, який є засновником кредитного протоколу Compound та партнером раннього криптовалютного венчурного фонду Robot Ventures.

) Kraken xStocks

На конференції в травні 2025 року централізована біржа Kraken оголосила Solana офіційним партнером з випуску нового токенізованого акційного продукту xStocks, що забезпечує бездозвільний, самостійний доступ до деяких з найпопулярніших цінних паперів у світі.

xStocks є токенізованим трекінг-сертифікатом, що представляє понад 55 найпопулярніших акцій та ETF, що торгуються на американських біржах, випущеним як SPL токен на блокчейні Solana.

Для глобальних кваліфікованих користувачів xStocks пропонує новий спосіб отримання експозиції до американського ринку без залежності від традиційних брокерів або кастодіанів. Користувачі можуть зберігати xStocks у власних гаманцях, торгувати на децентралізованих біржах та використовувати їх як забезпечення в кредитних протоколах, що розширює функціональність традиційних активів.

Глобальні ринки Ондо

Ondo Finance є лідером токенізації RWA, який готується запустити Ondo Global Markets###Ondo GM(.

Платформа спочатку підтримуватиме ліквідні акції, облігації та ETF, що котируються на американських біржах, і планує розширитись до міжнародних акцій та корпоративних облігацій та інших класів активів. Кожен токен представляє 1:1 підтримку базових активів, які утримуються під контрольованими брокерськими торговцями та депозитаріями. Ці токени матимуть обмеження на передачу, щоб забезпечити дотримання нормативних вимог, і можуть бути передані лише між перевіреними учасниками в екосистемі Ondo GM.

Користувачі можуть поповнювати свої рахунки за допомогою фіатних грошей або стабільних монет, а також надсилати команди через програми у блокчейні, API або веб-інтерфейс, щоб Ondo GM купував конкретні цінні папери. Ці акції купуються на традиційних біржах, таких як NASDAQ, і утримуються регульованими брокерами та депозитаріями. У відповідь користувачі отримують токенізоване представлення активів.

Для підтримки цього бачення Ondo нещодавно оголосила про створення Глобального ринкового альянсу, який є міжгалузевою ініціативою, що має на меті сприяти стандартам і взаємодії токенізованих цінних паперів. Цей альянс об'єднує відомих зацікавлених сторін, зокрема Фонд Solana, кілька гаманців, бірж та DeFi-протоколів, щоб спільно розробити найкращі практики у сферах ліквідності, захисту інвесторів, взаємодії та комбінованості.

) Ремора

Remora Markets###, попередник Moose Capital(, розробляє платформу Solana для токенізації традиційних акцій, що відповідає нормам. Після придбання Step Finance у грудні 2024 року, Remora дозволить користувачам безпосередньо у блокчейні купувати повні або часткові частки акцій, що котируються в США.

Кожен токенізований акціонерний капітал випускається як SPL токен, що забезпечує безшовну інтеграцію з екосистемою DeFi Solana. Ці активи можуть торгуватися на DEX, використовуватися як ліквідність у ліквідних пулах, як забезпечення в кредитних протоколах або впроваджуватися в стратегії генерування прибутку, таким чином вводячи експозицію до акцій реального світу у блокчейн-фінанси.