Фінансова нова структура: шлях інтеграції шифрованих активів та традиційних ринків

Нещодавно бум на ринку криптовалют спричинив революцію у фінансовій сфері. Традиційні інвестори, які раніше зневажали біткойн, тепер виявляють значний інтерес до шифрованих активів. Ця зміна відображає поступове розмивання меж між крипторинком і традиційною фінансовою системою.

Зі зростанням ціни біткойна до нових максимумів та проривом ціни ефіру через важливий рубіж, колись незалежні інвестори в шифрування та трейдери акцій почали взаємодіяти. Прихильники шифрування частіше пояснюють свої ідеї та цінності людям ззовні, тоді як інвестори фондового ринку тихо почали стежити за рухами біткойна та ефіру, деякі навіть уже почали невеликі інвестиції.

Ця тенденція не з'явилася раптово. З одного боку, державні установи, Уолл-стріт та регулятори почали активно залучатися; з іншого боку, криптовалютні компанії активно шукають відповідності та прагнуть до співпраці. Після того як біткойн перевищив історичний максимум, бар'єри між крипто- та традиційними ринками стали помітно знижуватися, а двостороння взаємодія стала дедалі частішою. Чи намагається крипто-сфера просунути свою наратив у мейнстрім, чи традиційна індустрія починає переосмислювати цінність Web3? Це питання варте глибокого обговорення.

Традиційна сила входить у сферу шифрування: уряд, Уолл-стріт та інститути активно залучаються

Цьогорічні зміни особливо помітні. Це не лише спонтанний підйом всередині галузі, але й більшість зусиль, що надходять ззовні. Капітал починає розгортатися, політика поступово лібералізується, а ставлення виборців також змінюється. Ці "зовнішні" учасники вже не просто спостерігають, а готуються до реальної участі, і це проявляється в небаченій раніше терміновості.

Навіть якщо ви не інвестували безпосередньо в шифрування валют, акції, які ви маєте, можуть бути тісно пов'язані з "криптосвітом". Нещодавно, після закриття торгів на американському фондовому ринку, акції компаній, пов'язаних із шифруванням, зросли в ціні, багато компаній суттєво підняли свої акції. Ці підприємства або безпосередньо володіють біткоїнами, ефіром та іншими активами шифрування, або їхній бізнес пов'язаний з видобутком, платформами для торгівлі тощо. Раніше ці компанії були на периферії, а тепер стали центром уваги на ринку.

Зміни в політичній сфері також привертають увагу. Один політик, який під час виборів та на посаді висловлював позитивне ставлення до шифрування, не лише публічно заявив про намір перетворити США на "столицю шифрування", але й після перемоги швидко підписав указ, змінивши декількох високопосадовців, які мали негативне ставлення до шифрування. Цей ряд заходів зробив його відомим у медіа як "першого шифрованого президента"; хоча це виглядає як піар-ход, насправді це відображає суттєвий політичний зсув. Тим часом, Конгрес також активно діє. Нещодавно Вашингтон зустрів "тиждень шифрування", де Конгрес інтенсивно просуває кілька законопроєктів щодо шифрування, включаючи рамки регулювання стабільних монет, загальні рамки регулювання шифрованих активів тощо. Хоча ці законопроєкти ще не були офіційно реалізовані, вони вже пройшли офіційний процес, що свідчить про те, що індустрія шифрування поступово виходить з регуляторної сірої зони та розвивається в більш чіткому напрямку.

Традиційні фінансові установи завжди усвідомлювали цінність шифрування активів, але раніше бракувало стабільних політичних очікувань. Як тільки ця невизначеність зменшилася, їхнє входження на ринок відбулося значно швидше, ніж очікувалося. Наприклад, деякі відомі інтернет-брокери вже почали пробувати послуги з торгівлі шифруваннями активами. Один великий банк оголосив про запуск платформи цифрових активів для інституційних клієнтів, що пропонує послуги з фізичної доставки біткоїнів та ефіру, ставши першим великим банком у світі, який наважився на це. Це не просто спроби окремих установ, а тенденція всього сектору. Крім того, інші фінансові гіганти також активно займаються цим. Генеральний директор одного великого банку підтвердив, що досліджує можливість запуску "стабільних монет" для внутрішніх розрахунків і угод з клієнтами; ще один визнаний у всьому світі банк вже у 2020 році запустив цифрову валюту для міжінституційних платежів, а цього року співпрацював з однією з криптовалютних бірж для розробки токена "подібного до стабільної монети", що полегшує великим установам безпосередньо на блокчейні тримати депозити цього банку.

Більш помітним є те, що котировані компанії почали масово інвестувати в шифрування активів. Найтиповішим прикладом є найбільша у світі незалежна компанія BI. З 2020 року вона постійно купує, наразі її запас біткоїнів перевищує 600 тисяч монет, що за поточною ціною становить приблизно 73 мільярди доларів, що приносить значний прибуток. Генеральний директор цієї компанії без упину просуває біткоїн на різних заходах, вважаючи його найкращим інструментом для захисту від інфляції та зберігання вартості. Під впливом цієї компанії все більше котированих компаній починають діяти аналогічно. Наприклад, одна ігрова компанія оголосила, що етеріум буде її основним резервним активом, плануючи в червні-липні 2025 року купити близько 74,6 тисячі ETH. Станом на 17 липня 2025 року її загальний запас досягнув приблизно 321 тисячі ETH, що робить її найбільшою котированою компанією, що володіє етеріумом у світі. Ця компанія навіть залучила 413 мільйонів доларів шляхом випуску додаткових акцій, майже всі ці кошти були інвестовані в етеріум, і 99,7% її запасу використовується для стейкінгу з метою отримання доходу.

Традиційні інвестиції почали відкрито входити у шифрувальний ринок. Для багатьох традиційних користувачів пряма покупка та управління криптовалютою все ще є перешкодою та викликом, тоді як ETF вирішують цю проблему, дозволяючи традиційним інвестиціям відповідно входити у шифрувальний ринок. На початку 2024 року регулятори США схвалили перші Bitcoin Spot ETF, включаючи відомі компанії з управління активами, які запустили свої власні Bitcoin ETF. Ці ETF дозволяють користувачам купувати та продавати Bitcoin та інші шифрувальні активи на брокерських рахунках, як це робиться з акціями. У липні 2025 року США також стали свідками виходу на ринок перших Ethereum Spot ETF, що фактично забезпечує прямий зв'язок між традиційними фінансами та шифрувальним ринком.

Шифрувальні гіганти виходять за межі: з'єднання з американським фондовим ринком через RWA

У відповідь на активний вхід традиційних сил у сферу шифрування, внутрішня індустрія шифрування також намагається вийти за межі, намагаючись розширити свій вплив з криптосвіту на ширший mainstream-світ. Це в основному проявляється у двох аспектах: по-перше, крос-культурна співпраця брендів і екосистем, що дозволяє елементам шифрування з'являтися в традиційних спортивних, розважальних та інших сценах; по-друге, глобальна комплаєнс-структура, отримання ліцензій та кваліфікацій у різних країнах для інтеграції в основну фінансову систему.

Шифрувальні компанії намагаються вийти з замкнутого кола, і найпростіший спосіб зробити це - скористатися популярними розважальними та спортивними подіями для виходу на міжнародну сцену. Формула-1, англійська Прем'єр-ліга, голлівудські фільми, НБА ... де б не було багато людей і великого трафіку, туди і прямують шифрувальні піонери. Наприклад, одна біржа одночасно спонсорує команду Формули-1 і розміщує логотип на футболках гравців певного футбольного клубу; навіть у фільмі на тему Формули-1, в якому знімається голлівудська зірка, його гоночний костюм і автомобіль також мають логотип цієї біржі. Інша біржа колись вклала величезні кошти в рекламу на Супербоулі, а ще одна безпосередньо отримала право на назву домашньої арени певної команди НБА ... ці крос-маркетингові кампанії мають чіткий намір: змусити "шифровальний бренд" вийти з кола самозадоволення і потрапити до основної системи сприйняття.

Щоб дійсно вийти за межі звичного, недостатньо лише брендової експозиції, важливіше здобути довіру основної маси та визнання регуляторів. Тому великі шифрування-гіганти в останні роки активно інвестують ресурси, подаючи заявки на відповідні ліцензії у основних світових ринках та створюючи легітимні операційні рамки. У цьому плані одна з бірж є еталоном на шляху до відповідності. У 2021 році вона успішно вийшла на Nasdaq, ставши першою публічною шифрування-біржею. За цим стоять багаторічні зусилля щодо дотримання норм — ліцензії MSB у кількох штатах США, BitLicense у штаті Нью-Йорк, ліцензія MiCA в Європі, реєстрація FCA у Великій Британії, мережа відповідності вже дуже добре розвинута. Крім того, інша біржа також активно працює над дотриманням норм. На початку 2025 року вона спершу досягла угоди з Міністерством юстиції США, щоб усунути бар'єри для повернення на американський ринок, а потім отримала важливі ліцензії в таких місцях, як Дубай, Сінгапур, ЄС, що фактично відкриває шляхи для дотримання норм у основних ринках Азійсько-Тихоокеанського регіону, Європи та США.

Існує багато бірж, які виросли на хвилі Web3, які сьогодні також починають заповнювати прогалини в дотриманні нормативних вимог. Хоча вони не були серед перших, хто звернув увагу на дотримання, їхня позиція та напрямок вже чітко визначені. Це стосується не лише легального ведення бізнесу, але й нової межі в індустрії: платформи, які можуть тривало розвиватися, змагаються не за маркетинговими стратегіями, а за здатністю вижити в рамках регуляторних норм. Платформи, які отримали ліцензію, можуть брати участь у традиційних фінансових іграх; а ті, хто не має ліцензії, можуть обмежитися лише невеликим колом.

Окрім підвищення впливу через бренд та ліцензії, індустрія шифрування також постійно інновує. Продукти, такі як гаманці від відомої біржі, прагнуть розширити доступ до Web3, щоб звичайні користувачі могли легко користуватися послугами блокчейну, а не залишатися лише на концептуальному рівні. Але найбільш вражаючим є те, що все більше шифрувальних протоколів починають сприяти розвитку RWA (реальні активи), дозволяючи користувачам купувати та продавати акції Tesla, Nvidia або облігації та інші традиційні фінансові активи на блокчейні. Це не лише інновація в способах гри, а й відкриття справедливого доступу до традиційних фінансів для більшої кількості користувачів у всьому світі. Раніше для покупки акцій США вимагалися складні процедури та формальності, але тепер завдяки токенам на блокчейні багато користувачів шифрування можуть легко увійти на ринок.

Шифрувальна індустрія активно діє, намагаючись вийти за межі: через міжгалузеву співпрацю підвищує вплив бренду, через законний бізнес здобуває mainstream довіру, через інновації в продуктах прокладає зв'язок між реальним і віртуальним. Ці зусилля вже починають давати результати — тепер, коли ти гуляєш Таймс-сквер у Нью-Йорку або вулицями Лондона, можеш бачити рекламу шифрувальних компаній; звичайні люди також можуть через мобільний гаманець легко отримати доступ до децентралізованих фінансових послуг.

шифрування та традиційні фінанси: нова стадія двосторонньої інтеграції

Коли шифрування зустрічає традиційні фінанси, одне питання стає надзвичайно важливим: чи намагається сфера шифрування поширити свої ідеї в основний потік, чи традиційна галузь починає переосмислювати цінність Web3?

Шифрування індустрії підкреслює рідну логіку транзакцій на ланцюзі, ліквідність активів і можливості відкритих фінансів, мета полягає в перетворенні фінансової інфраструктури. Наприклад, зростання децентралізованих фінансів (DeFi) дозволяє будь-кому здійснювати кредитування, торгівлю та управління фінансами без втручання банків, що становить безпосередній виклик традиційній банківській справі. Також, стейблкоїни як "цифрові гроші" світу шифрування вже проявили себе в міжнародних платежах і торгових розрахунках. Все це демонструє прорив шифрувальних технологій у традиційну фінансову інфраструктуру: транзакції можуть відбуватися безперервно 24/7, розрахунки можуть бути завершені за секунди, і будь-хто з доступом до мережі може взяти участь, а не бути обмеженим робочим часом традиційних установ і бар'єрами для входу. Можна передбачити, що майбутня фінансова система може поступово ставати на основі блокчейну.

У той час як шифрування намагається змінити традиційні підходи, традиційні сили також глибоко змінюють шифрування. Найбільш очевидним є втручання регуляторів: уряди країн і фінансові регуляторні органи посилюють розробку законодавства щодо криптовалют, інтегруючи їх у існуючу регуляторну структуру. Крім того, масовий вхід традиційного капіталу також може змінити розподіл влади в сфері шифрування. Коли гіганти Уолл-стріт стають найбільшими власниками біткоїнів, а ради директорів публічних компаній вирішують включити ефір у баланс, право на ціноутворення та вплив у крипторинку частково переходить до традиційних інститутів. Це, певною мірою, іронічно для тих, хто спочатку пропагував децентралізацію та антимонопольні ідеали шифрування, але це неминучий процес, через який галузь має пройти на шляху до мейнстриму.

Для індустрії шифрування отримання традиційного визнання означає більшу базу користувачів і пул коштів; для традиційних фінансів прийняття шифрувальних інновацій може підвищити ефективність і розширити межі бізнесу. Тому, скоріше, це новий етап двосторонньої інтеграції, ніж те, хто кого перемагає. У цьому процесі інтеграції є два ключових слова, які проходять через усе — інновації та відповідність. Тільки дотримуючись інновацій, можна постійно створювати нові цінності та точки зростання, приваблюючи увагу зовнішніх. Тільки обіймаючи відповідність, можна здобути довіру та підтримку основної маси і інтегруватися в існуючу систему. Ці два аспекти підтримують один одного, і без жодного з них не обійтися.

Інновації є основним двигуном розвитку. Шифрувальна індустрія з моменту свого виникнення покладається на постійні технологічні та модельні інновації для стимулювання розвитку. Від децентралізованого реєстру біткоїна до смарт-контрактів ефіріуму, а також до нових концепцій, таких як DeFi, NFT, DAO, кожна інновація розширює межі індустрії та приваблює нових учасників. Наразі індустрії потрібні справжні руйнівні вбивчі застосунки. Це може бути зовсім нова модель фінансових послуг, яка змусить традиційні фінанси виглядати непомітно; або це може бути платформа, що з'єднує реальний світ, яка зробить повсякденне життя звичайних людей більш зручним завдяки блокчейну. Наприклад, якщо звичайні люди можуть через шифрувальні застосунки легко використовувати стейблкоїни для завершення цифрових активів.