Аналіз глобального циклу ліквідності: поточна ситуація та перспективи на майбутнє

У процесі економічного розвитку справжнє багатство, яке може перетворити покоління, зазвичай з'являється в ключові моменти, коли економічна політика переходить від жорсткої до м'якої. Тому точне розуміння тенденцій зміни ліквідності стає основним елементом ефективного розподілу активів. Отже, в якому економічному середовищі ми зараз знаходимося? Давайте разом обговоримо це питання.

Важливість циклу ліквідності

Ліквідність політики центрального банку схожа на змащення для цієї величезної машини глобальної економіки. Надмірне впровадження може призвести до "перегріву" економіки, тоді як надмірне затягування може призвести до "застою" економіки. Розуміння та слідкування за змінами ритму цієї ліквідності можуть допомогти нам передбачити процвітання та спад ринку.

Чотири етапи ліквідності 2020-2025 років

1. Етап різкого зростання (2020-2021 роки)

   На цьому етапі центральні банки країн застосували безпрецедентну політику пом'якшення: процентні ставки знизилися до рівня, близького до нуля, обсяги кількісного пом'якшення досягли історичного максимуму, а також були введені масові фіскальні стимули. Темпи зростання глобальної грошової маси досягли найвищого рівня з часів Другої світової війни.

2. Стадія виснаження (2021-2022 роки)

   Щоб впоратися з інфляційним тиском, країни почали посилювати монетарну політику. Процентні ставки швидко зростають, кількісне затягування починає реалізовуватися, різні екстрені програми порятунку також поступово виходять з гри. Цього року глобальний ринок облігацій зіткнувся з найсерйознішим падінням в історії.

3. Стабільний етап (2022-2024 роки)

   Центральні банки різних країн підтримують жорстку політику, але не посилюють її далі. Вони сподіваються стримати інфляцію таким чином, одночасно уникаючи жорсткої посадки економіки.

4. Початкова стадія переходу (2024-2025 роки)

   У світі починають проявлятися ознаки зниження процентних ставок та послаблення регулювання. Незважаючи на те, що процентні ставки все ще на високому рівні, вони вже почали демонструвати тенденцію до зниження.

Аналіз ситуації в середині 2025 року

Наразі ми знаходимося на межі між стабільним етапом і стадією початкового повороту. Процентні ставки все ще залишаються на високому рівні, політика кількісного згортання триває. Однак, якщо не виникне нових економічних шоків, швидше за все, політика буде подальше пом'якшеною.

Аналіз індикаторів ліквідності з використанням кредитного плеча

Наступні порівняння показників ліквідності з важелем на трьох ключових часових точках: 2017 рік, 2021 рік та 2025 рік.

1. Зниження процентних ставок: У 2017 році світ знаходився в циклі підвищення процентних ставок, у 2021 році відбулося термінове зниження до рівня, близького до нуля, у 2025 році, хоча процентні ставки все ще залишаються високими, проте вже заплановано незначне зниження.

2. Кількісне пом'якшення/затягування: у 2017 році США почали зменшувати баланс, тоді як інші країни все ще розширювали баланс, у 2021 році глобально було запроваджено масове кількісне пом'якшення, у 2025 році США продовжать кількісне затягування, Японія зберігатиме пом'якшення, а Китай вживає вибіркові заходи для забезпечення ліквідності.

Середньострокова ліквідність у 2025 році

• Монетарна політика: Політична ставка залишається на високому рівні, але може почати незначно знижуватися наприкінці року.
• Кількісна політика: кількісне згортання все ще триває, нової кількісної стимуляції ще не з'явилося, але вже є перші ознаки стимулювання.

Важливі сигнали, на які варто звернути увагу

1. Інфляція знизилася до 2%, і політики оголосили про збалансування ризиків
2. Призупинення кількісного скорочення
3. Спред FRA-OIS на три місяці перевищує 25 базисних пунктів або раптове зростання процентної ставки зворотного викупу
4. Народний банк Китаю повністю знизив норму обов'язкових резервів на 25 базисних пунктів

Висновок

Наразі ми ще не увійшли в новий етап сплеску Ліквідності. Поки більшість показників Ліквідності не почнуть змінюватись у бік пом'якшення, ринок, ймовірно, продовжить демонструвати характеристики коливання ризикового апетиту, справжнє бичаче ралі ще не настало. Інвесторам потрібно уважно стежити за змінами в показниках, відчувати пульс ринку та бути готовими до оптимізації портфеля активів.