Ринок Ethereum зустрічає новий етап: гаряча фаза резервування установ викликала віддачу ціни

Нещодавно ціна Ethereum постійно зростає, ринкова впевненість явно відновлюється. Ця хвиля Віддача в значній мірі зумовлена активним припливом інституційних коштів. Зі збільшенням кількості учасників з інституційним капіталом, Ethereum може зіткнутися з істотними змінами в капітальній структурі.

Ринкова продуктивність після запуску спотового ETF

Запуск спотового ETF на Ethereum раніше вважався важливою ланкою між традиційними фінансами, і ринок широко очікував, що це принесе значний стимул для Ethereum. Однак з моменту запуску ETF у липні 2024 року ринкова реакція не була такою, як очікувалося. Ціна ETH демонструє слабкі результати, курс ETH/BTC продовжує падати, а довіра інвесторів зазнала суттєвого удару.

Дані показують, що з моменту запуску ETF чистий приплив коштів склав близько 57,6 мільярда доларів США, що становить 3,87% від загальної капіталізації Ethereum. Протягом останніх 13 місяців лише три місяці спостерігався чистий відтік, загальний обсяг якого становив 930 мільйонів доларів США, що в цілому демонструє стабільну тенденцію до залучення коштів.

Проте, стабільний приплив коштів в ETF не зміг ефективно підтримати ціну ETH. Від моменту запуску ETF до оголошення першої компанії з резервами ETH про створення стратегічного резерву, максимальний приріст ціни ETH становив лише 16,55%, тоді як максимальне падіння досягло 63,34%. У порівнянні, після запуску спотового ETF на біткоїн, ціна BTC зросла на 153,3%, демонструючи ще більш сильні результати на ринку.

Вхід установ викликав зміни на ринку

Протягом останніх двох місяців ринковий вектор почав поступово змінюватися. З одного боку, ETH після глибокої корекції демонструє технічну віддачу; з іншого боку, Фонд Ethereum запускає реформу внутрішнього управління, а також публічні компанії починають включати ETH до свого балансу, що надає новий імпульс ETH.

З моменту, коли кілька компаній почали оголошувати про розподіл ETH, ціна ETH зросла на 22,29%, що значно перевищує показник біткоїна, який склав 7,9% за той же період. Цей раунд Віддачі базується не лише на переоцінці активів, але й на поступовому формуванні нової наративи щодо стратегічних резервних активів.

Поточний ринок має сильний бичачий настрій, багато фахівців висловлюють оптимізм щодо довгострокової вартості Ethereum. Водночас інституції прискорюють свій вхід, за останні два місяці Ethereum-ETF на спот-ринку зафіксував понад 1 мільярд доларів чистого припливу.

Розширення масштабу інституційних позицій

Все більше компаній, що мають акції, здійснюють масштабні капітальні інвестиції навколо Ethereum. Дані показують, що 54 юридичні особи володіють понад 100 ETH, загалом маючи понад 1,6 мільйона ETH, вартість яких перевищує 50,7 мільярда доларів, що становить 35% від загального обсягу ETF на ETH. За останні два місяці кілька публічних компаній оголосили про включення ETH до своїх балансів.

З огляду на нинішній склад інституцій, які входять до Ethereum, можна виділити два табори. Один табір — це об'єднання ранніх оригінальних сил екосистеми Ethereum для самозахисту, інший — це методи Уолл-Стріт, які повторюють логіку резервування біткоїна. Якщо обсяги активів цих установ продовжать зростати, можливе переосмислення ціни, впливу та навіть права управління Ethereum.

Проте, наразі більшість компаній, що мають у складі ETH, стикаються з фінансовим тиском, головним чином для хеджування інфляції, підняття цін на акції або отримання короткострокового прибутку, і ще не виявили бажання глибоко пов'язуватися з екосистемою Ethereum. Справжніми лідерами, що можуть визначити майбутній напрямок екосистеми Ethereum, залишаються ті, хто має потужні фінансові ресурси.

Офіційна позиція Ethereum та перспективи на майбутнє

Офіційна позиція Ethereum щодо інституційного розміщення є відкритою. Засновник зазначив, що інституції обирають Ethereum, оскільки він стабільний, безпечний, не виходить з ладу і має чітку технічну дорожню карту. Водночас він підкреслив важливість подвійного механізму управління та децентралізації, зазначивши, що якщо децентралізація залишиться лише на рівні слоганів, Ethereum зіткнеться з кризою виживання.

В цілому, з підйомом резервів Етер, увага ринку та ліквідність безсумнівно отримали значний приріст. Однак, якщо зростання цін не має потужної підтримки реальної активності в екосистемі, воно важко буде стійким. Справжнім двигуном стабільного зростання вартості ETH залишаються постійні інновації та підвищення активності екосистеми Ethereum. Наразі Фонд Ethereum проводить багатовимірні глибокі реформи, намагаючись відновити домінування в екосистемі, посилити ефективність управління, а також змінити негативну оцінку зовнішнього світу щодо Ethereum.