SEC члени попереджають: токенізація цінних паперів все ще підлягає регулюванню законодавством про цінні папери

Комісар Республіканської партії Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Хестер Пірс нещодавно зробила заяву, підкресливши, що хоча технологія блокчейн є потужною, вона не може змінити сутність базового активу. Вона чітко зазначила, що токенізовані цінні папери залишаються цінними паперами і повинні відповідати вимогам федерального законодавства про цінні папери.

Пірс у своїй заяві детально виклала два основні способи токенізації: емітент може безпосередньо токенізувати свої акції, або депозитарій може упакувати цінні папери третьої сторони та випустити відповідні квитанції. Вона особливо зауважила, що другий варіант може ввести додаткові ризики контрагента, оскільки власники токенів повинні покладатися на платоспроможність депозитарію та контроль над базовими акціями.

Для дистриб’юторів токенізованих цінних паперів Пірс рекомендує їм уважно врахувати вимоги щодо розкриття інформації відповідно до федерального законодавства про цінні папери та звернутися до нещодавно опублікованих рекомендацій від відділу корпоративних фінансів SEC. Вона також закликає учасників ринку якомога раніше комунікувати з регуляторами при розробці токенізованих продуктів.

Пірс підкреслила, що як на блокчейні, так і поза ним, фінансові інструменти повинні відповідати однаковим юридичним вимогам. Вона попередила учасників ринку про необхідність уважно розглянути природу токенізованих цінних паперів та їх вплив на законодавство про цінні папери, наприклад, деякі токени можуть розглядатися як "папери на цінні папери" або "свопи на основі цінних паперів", що підпадає під специфічні юридичні норми.

Внутрішні експерти швидко відреагували на це. Адвокат ConsenSys Білл Х'юз підсумував у соціальних мережах, що ця заява насправді є попередженням SEC для компаній, які планують запустити токенізацію американських акцій, радячи їм діяти обережно і підтримувати зв'язок з регуляторами. Аналітик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт вважає, що це нагадування для всіх компаній і протоколів, які планують діяти в сфері токенізації цінних паперів.

Наразі деякі криптовалютні компанії висловили намір запустити послуги токенізації акцій. Якщо буде отримано схвалення SEC, це дозволить їм пропонувати традиційну торгівлю акціями на основі блокчейну, безпосередньо конкуруючи з традиційними фінансовими брокерськими компаніями.

Проте ця нова технологія також викликала певні занепокоєння. Критики вважають, що її можна використовувати для ухилення від регулювання SEC, що підвищує ризики для роздрібних інвесторів. Деякі політики, такі як сенатор Елізабет Уоррен, вже висловили сумніви щодо відповідного законодавства, побоюючись, що це може надати публічним компаніям можливість уникати регулювання.

З розвитком ринку токенізованих цінних паперів тривалий діалог між регуляторами та учасниками ринку стане надзвичайно важливим для забезпечення балансу між інноваціями та дотриманням норм.