Революція стейблкоїнів: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з комплексними викликами стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі терміни розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи революціонізують моделі трансакцій вартості через кордони, парадигми бізнес-транзакцій та способи отримання фінансових послуг для фізичних осіб.

Останніми роками стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою базовою архітектурою для глобальних платежів. Великі фінансово-технологічні компанії, постачальники платіжних послуг та суверенні утворення поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та корпоративні фінансові потоки. Одночасно нові фінансові інструменти, такі як платіжні шлюзи, канали вводу та виводу коштів, а також програмовані продукти доходу, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технологічної та бізнесової точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники цієї сфери, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, та динамічний попит, який керує їх застосуванням. Крім того, розглядається, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових застосунків, а також виклики, з якими вони стикаються в процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому обирають стейблкоїн для оплати?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні перекази (SWIFT), автоматизовані платіжні системи (ACH) та перекази з особи на особу. Хоча вони вже стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH, інфраструктура SWIFT існують з 70-х років XX століття. Сьогодні ця глобальна платіжна інфраструктура в основному застаріла і має значну фрагментацію. В цілому, ці способи платежу страждають від високих витрат, високої фрикційності, тривалого часу обробки, неможливості здійснення цілодобових розрахунків та складних задніх процесів. Крім того, вони часто (потребують оплати) пропонують непотрібні додаткові послуги, такі як верифікація особи, кредитування, відповідність вимогам, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. Використання блокчейну для розрахунків значно спростило процес платежів, зменшило кількість посередників, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїном можна підсумувати наступним чином:

• Реальний розрахунок: угода майже миттєво завершена, що усуває затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи користувачам захист.
• Зниження витрат: усунення посередницьких етапів суттєво зменшило торгові витрати, що дозволяє користувачам економити.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охопити ринки, які недостатньо покриваються традиційними фінансовими послугами (включаючи людей без банківських рахунків), реалізуючи фінансову інклюзію.

Два, стейблкоїн платіжна індустрія

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: Рівень застосунків

Застосунковий рівень в основному складається з різноманітних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для депозитів і зняття коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, інструменти для розробників, які працюють на застосунковому рівні, і послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз є сервісом, який безпечно обробляє платежі та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

Відомі компанії, що займаються інноваціями в цій області, включають:

• Відомий постачальник платіжних послуг: інтеграція стейблкоїнів, таких як USDC, для глобальних платежів.
• Деякий криптовалютний гаманець: сам по собі не надає функцію прямого обміну фіатної валюти, користувачі можуть здійснювати операції з поповнення та зняття коштів через інтеграцію з його сторонніми сервісами.
• Helio: 450 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки певному плагіну для блокчейн-платежів, мільйони електронних комерційних торговців можуть здійснювати платежі з використанням криптовалюти та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Кілька веб2 платіжних додатків також дозволяють користувачам використовувати стейблкоїн для здійснення платежів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїна.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на дві категорії (існує певне перекриття)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів, як правило, більше зосереджуються на одній з цих категорій, що формує їх основний продукт, досвід користувачів та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологій та компаній, які потребують інтеграції стейблкоїн інфраструктури у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають інтерфейси програмування додатків (API), засоби розробки програмного забезпечення (SDK) та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїн, віртуальні рахунки та миттєве розрахунки. Деякі нові проекти, що фокусуються на наданні таких розробницьких інструментів, включають:

• BVNK: надає інфраструктуру для корпоративних платежів для легкої інтеграції стейблкоїнів. BVNK пропонує рішення API, що забезпечує безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних бізнес-платежів, а також корпоративний рахунок, що дозволяє компаніям зберігати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними валютами, а також торгові послуги для компаній, які надають інструменти для прийому платежів від клієнтів у стейблкоїнах. Обробка понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу торгівлі, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти з нових ринків, таких як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Iron (тестується): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у вже існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали для виводу та введення грошей, інфраструктуру для платежів у стейблкоїнах, гаманці та віртуальні рахунки, підтримуючи кастомізовані робочі процеси платежів (включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі за запитом)
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплати заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн Tether (USDT), долар США (USDC). Основна мета - африканський ринок, дані про операції наразі відсутні.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживачів, зосереджений на користувачі, надає простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали виведення та введення фіатних валют і безшовні трансакції між країнами. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на блокчейні, що забезпечує особисті витрати, грошові перекази та торгівлю стейблкоїнами у понад 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами в Латинській Америці, включаючи одного великого постачальника послуг грошових переказів, майже досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці, отримуючи високі оцінки серед розробників блокчейну.
• Meso: рішення для зарахування та зняття коштів, безпосередньо інтегроване з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує купівлю USDC через певні платіжні системи, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Відомий платіжний додаток: його функція гаманця для стейблкоїнів використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчого платежу, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картки криптовалют дозволяють користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами, автоматично конвертуючи криптовалютні активи в фіатну валюту на точках продажу, що забезпечує безшовні транзакції.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти включають кілька підприємств, продає білоширокі рішення, в основному покладаючись на комісійні від обсягу торгівлі (наприклад, Kast 85%-Reap15%) у співпраці з банками Гонконгу, може охопити більшість регіонів поза США, може підтримувати депозит на кількох ланцюгах; у липні 2024 року обсяг торгівлі досяг $30M.
• Raincards: постачальник карт у Америці, підтримує випуск карт для кількох компаній, основна особливість полягає в тому, що він може обслуговувати користувачів у США та Латинській Америці. Випустив корпоративну картку USDC, щоб оплачувати витрати на подорожі, канцелярське приладдя та інші щоденні бізнес-витрати за допомогою активів на блокчейні (таких як USDC).
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель подібна до вищезгаданих компаній, підтримує випуск карток для кількох підприємств; швейцарська ліцензія, основні послуги для європейських + азійських користувачів, наразі не підтримує повноцінну торгівлю на всіх блокчейнах, лише поповнення на певному блокчейні. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast：монета U, яка швидко зростає на певному блокчейні, наразі випущено понад 10 тисяч карток, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі у грудні 2024 року становитиме $7м, дохід $200к.
• 1Money: екосистема стейблкоїн, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїн, та надає набір інструментів для розробки програмного забезпечення, що полегшує інтеграцію L1 та L2, тестування ще не завершено.

Постачальників криптовалютних карт багато, і вони, як правило, відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: платіжні процесори

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які переважно охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг депозиту та зняття 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори з обробки депозитів і зняття

• Один з постачальників послуг депозиту та зняття A: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різноманітні способи депозиту та зняття, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні вимоги користувачів до торгівлі криптовалютами.
• Деякий постачальник послуг виведення та поповнення B: охоплює понад 150 країн, надає послуги виведення та поповнення для більш ніж 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі вимоги KYC (ідентифікація особи), AML (боротьба з відмиванням грошей) та відповідності, що забезпечує відповідність та безпеку послуг виведення та поповнення.
• Деякий гібридний платіжний шлюз: гібридне платіжне шлюзове рішення, яке підтримує двосторонню обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних фіатних валют і криптоактивних платежів.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Міст: Основні продукти Bridge включають координуючий API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїни для платежів та обміну, а другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів для підприємств. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі та встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, маючи потужні можливості для дотримання вимог та ресурсні переваги.
• Brale ( тестується ): подібно до продукту Bridge, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, яка надає API для координації стейблкоїнів та управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, партнери повинні проходити KYB (перевірка ідентичності підприємств), а користувачі повинні відкрити рахунок у Brale для KYC. Клієнти Brale в основному є OG у мережі (такі як: Etherfuse, Penera тощо), порівняно з Bridge, інвестиційна підтримка та BD трохи гірші.
• Perena ( тестується ): Платформа Numeraire від Perena знижує бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол-радіальна", де USD* виступає в якості центрального резервного активу, що виконує роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно емітивати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, кожен з яких функціонує як подібна "спиця", з'єднана з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи створення розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не лише в підвищенні цінової стабільності та зменшенні сліпого, а й у забезпеченні безшовного обміну між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай базується на балансі.