Відновлення вартості Ethereum: екологічний стан з точки зору даних
Ethereum відскочив з низької позначки в 1385 доларів до 2700 доларів, збільшившись майже на 98%. Це відображає розрив у капітальних ринках: інституційні кошти залишаються обережними на ринку ETF, тоді як обсяги відкритих позицій за деривативними контрактами досягли історичного рекорду в 32,2 мільярда доларів. Схоже, ринок сподівається через цей відскок довести, що Ethereum все ще є ціннісною вибоїною, а оновлення Pectra також надає певну підтримку цій точці зору. Завдяки всебічному аналізу даних Ethereum ми можемо окреслити його справжній стан, Ethereum, що переживає реконструкцію вартості, поступово стає очевидним.
Ринкові кошти: обережність ETF проти ентузіазму контрактів
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів американських ETF на ETH досягла 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. Для порівняння, частка ETF на біткойн становить 5,95%, що свідчить про вищу прихильність ринку ETF до біткойну.
З лютого до кінця квітня кошти ETF Ethereum переважно перебували в стані відтоку. Тільки 21 квітня почався приплив, але в незначних обсягах. Чистий приплив у квітні становив приблизно 66,25 мільйона доларів, а на травень станом на сьогодні - приблизно 30 мільйонів доларів.
Дані Glassnode показують, що наприкінці квітня "чистий невиплачений прибуток/збиток" (NUPL) став позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL залишався від’ємним, що свідчить про те, що більшість адрес на той час були у збитках. Станом на 17 травня, NUPL досяг максимального значення 0.328, що вказує на початок бичачого ринку або періоду відновлення.
Слід зазначити, що з відновленням цін кількість адрес з балансом більше 1 ETH зменшилась, що свідчить про те, що деякі інвестори вирішили зафіксувати прибуток. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Незважаючи на те, що до історичного максимуму все ще є відстань, обсяги контрактів нещодавно досягли нового рекорду. 14 травня обсяги контрактів Ethereum склали 32,249 мільярда доларів, майже досягнувши історичного максимуму. Це свідчить про те, що спекулятивний інтерес до Ethereum залишається високим.
В цілому, наприкінці квітня Ethereum почав отримувати позитивний грошовий потік, після чого ціна різко зросла. Проте, з точки зору грошових потоків ETF, частка коштів традиційних інститутів все ще залишається низькою.
TVL відновлюється, низький Gas не активував обсяги торгівлі
Щодо активності в мережі, щоденна активна адреса Етер на Ethereum все ще коливається в межах 400-600 тисяч, ця модель триває вже більше року. Нещодавно вона короткочасно перевищила 600 тисяч.
Зміни даних TVL є більш помітними. TVL в доларах США з 22 квітня почала відновлюватися, з приблизно 45 мільярдів доларів до максимуму 64,6 мільярдів доларів. Але враховуючи різке зростання ціни ETH, це може не відображати реальну ситуацію. Вираховуючи ETH, з 9 квітня обсяг стейкінгу ETH на блокчейні помітно знизився, з максимуму 30,26 мільйона до 24 мільйонів, що є зниженням на 20%. Це може бути пов'язано з швидким зростанням цін, коли частина капіталу вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат.
Щодо вартості Gas, 16 травня середня ціна Gas становила 3.572 Gwei, що на 21.57% менше, ніж попереднього дня, і на 51.76% менше в порівнянні з минулим роком. Протягом останніх 30 днів вартість Gas в цілому знижувалася, що пов'язано з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra. Однак низька вартість Gas, здається, не стимулювала зростання обсягу торгівлі в мережі, кількість щоденних угод не виявила суттєвих змін.
DEX торгівля та структура активів: домінування стейблів
Дані про стейкінг в блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Ethereum перебували в стані чистого відтоку. Один з торгових майданчиків за останні 6 місяців зазнав відтоку 30% стейкінгу. Наразі найбільший обсяг стейкінгу має один протокол, який складає 9110000 монет.
Що стосується обсягу торгівлі DEX, то основна мережа Ethereum у 2025 році буде помітно активною, наближаючись до рівня пікового періоду 2021-2022 років. Але дані про доходи показують, що нещодавнє зростання активності в основному пов'язане з торгівлею, пов'язаною зі стабільними монетами. Одна стабільна монета за останні 30 днів згенерувала 568 мільйонів доларів витрат на Ethereum. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшою публічною ланцюгом за обсягом випуску стабільних монет, займаючи понад 50%, загальний обсяг становить 127,3 мільярда доларів, що вдвічі більше за його DeFi TVL.
Аналізуючи категорії фінансів на ланцюгу Ethereum, виявлено, що майже половина транзакцій здійснюється за допомогою стабільних монет та ETH. Частка транзакцій зі стабільними монетами значно зросла, в той час як частка транзакцій DeFi та токенів ERC-20 зменшилася. Це свідчить про те, що Ethereum перетворюється на центр зберігання вартості активів на ланцюгу, тоді як розвиток додатків зазнає обмежень.
Середня сума одноразового переказу на блокчейні Ethereum хоча й знизилася, але все ще коливається в межах від кількох тисяч до 10 000 доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни, підкреслюючи його статус "ланцюга для великих гравців".
В цілому, нещодавній різкий зріст цін на Ethereum більше нагадує результат болю трансформації. З одного боку, екосистема Ethereum постійно оновлює та вдосконалює технології для оптимізації продуктивності, але ефект, здається, обмежений. З іншого боку, він став центром великих фінансових і стабільних монетних транзакцій, великі гравці, здається, задоволені поточним станом в мережі.
Отже, один показник важко просто визначити доброту або поганість Ethereum. Ринку потрібно подолати традиційний наратив зростання та переосмислити основну роль і довгострокову цінність Ethereum в багатоланцюговій структурі. Після багатьох змін більш зрілий і "стабільний" Ethereum, можливо, є неминучим напрямком і остаточною формою його еволюції.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Перебудова вартості Ethereum: Аналіз даних екологічного стану та майбутніх напрямків
Відновлення вартості Ethereum: екологічний стан з точки зору даних
Ethereum відскочив з низької позначки в 1385 доларів до 2700 доларів, збільшившись майже на 98%. Це відображає розрив у капітальних ринках: інституційні кошти залишаються обережними на ринку ETF, тоді як обсяги відкритих позицій за деривативними контрактами досягли історичного рекорду в 32,2 мільярда доларів. Схоже, ринок сподівається через цей відскок довести, що Ethereum все ще є ціннісною вибоїною, а оновлення Pectra також надає певну підтримку цій точці зору. Завдяки всебічному аналізу даних Ethereum ми можемо окреслити його справжній стан, Ethereum, що переживає реконструкцію вартості, поступово стає очевидним.
Ринкові кошти: обережність ETF проти ентузіазму контрактів
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів американських ETF на ETH досягла 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. Для порівняння, частка ETF на біткойн становить 5,95%, що свідчить про вищу прихильність ринку ETF до біткойну.
З лютого до кінця квітня кошти ETF Ethereum переважно перебували в стані відтоку. Тільки 21 квітня почався приплив, але в незначних обсягах. Чистий приплив у квітні становив приблизно 66,25 мільйона доларів, а на травень станом на сьогодні - приблизно 30 мільйонів доларів.
Дані Glassnode показують, що наприкінці квітня "чистий невиплачений прибуток/збиток" (NUPL) став позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL залишався від’ємним, що свідчить про те, що більшість адрес на той час були у збитках. Станом на 17 травня, NUPL досяг максимального значення 0.328, що вказує на початок бичачого ринку або періоду відновлення.
Слід зазначити, що з відновленням цін кількість адрес з балансом більше 1 ETH зменшилась, що свідчить про те, що деякі інвестори вирішили зафіксувати прибуток. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Незважаючи на те, що до історичного максимуму все ще є відстань, обсяги контрактів нещодавно досягли нового рекорду. 14 травня обсяги контрактів Ethereum склали 32,249 мільярда доларів, майже досягнувши історичного максимуму. Це свідчить про те, що спекулятивний інтерес до Ethereum залишається високим.
В цілому, наприкінці квітня Ethereum почав отримувати позитивний грошовий потік, після чого ціна різко зросла. Проте, з точки зору грошових потоків ETF, частка коштів традиційних інститутів все ще залишається низькою.
TVL відновлюється, низький Gas не активував обсяги торгівлі
Щодо активності в мережі, щоденна активна адреса Етер на Ethereum все ще коливається в межах 400-600 тисяч, ця модель триває вже більше року. Нещодавно вона короткочасно перевищила 600 тисяч.
Зміни даних TVL є більш помітними. TVL в доларах США з 22 квітня почала відновлюватися, з приблизно 45 мільярдів доларів до максимуму 64,6 мільярдів доларів. Але враховуючи різке зростання ціни ETH, це може не відображати реальну ситуацію. Вираховуючи ETH, з 9 квітня обсяг стейкінгу ETH на блокчейні помітно знизився, з максимуму 30,26 мільйона до 24 мільйонів, що є зниженням на 20%. Це може бути пов'язано з швидким зростанням цін, коли частина капіталу вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат.
Щодо вартості Gas, 16 травня середня ціна Gas становила 3.572 Gwei, що на 21.57% менше, ніж попереднього дня, і на 51.76% менше в порівнянні з минулим роком. Протягом останніх 30 днів вартість Gas в цілому знижувалася, що пов'язано з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra. Однак низька вартість Gas, здається, не стимулювала зростання обсягу торгівлі в мережі, кількість щоденних угод не виявила суттєвих змін.
DEX торгівля та структура активів: домінування стейблів
Дані про стейкінг в блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Ethereum перебували в стані чистого відтоку. Один з торгових майданчиків за останні 6 місяців зазнав відтоку 30% стейкінгу. Наразі найбільший обсяг стейкінгу має один протокол, який складає 9110000 монет.
Що стосується обсягу торгівлі DEX, то основна мережа Ethereum у 2025 році буде помітно активною, наближаючись до рівня пікового періоду 2021-2022 років. Але дані про доходи показують, що нещодавнє зростання активності в основному пов'язане з торгівлею, пов'язаною зі стабільними монетами. Одна стабільна монета за останні 30 днів згенерувала 568 мільйонів доларів витрат на Ethereum. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшою публічною ланцюгом за обсягом випуску стабільних монет, займаючи понад 50%, загальний обсяг становить 127,3 мільярда доларів, що вдвічі більше за його DeFi TVL.
Аналізуючи категорії фінансів на ланцюгу Ethereum, виявлено, що майже половина транзакцій здійснюється за допомогою стабільних монет та ETH. Частка транзакцій зі стабільними монетами значно зросла, в той час як частка транзакцій DeFi та токенів ERC-20 зменшилася. Це свідчить про те, що Ethereum перетворюється на центр зберігання вартості активів на ланцюгу, тоді як розвиток додатків зазнає обмежень.
Середня сума одноразового переказу на блокчейні Ethereum хоча й знизилася, але все ще коливається в межах від кількох тисяч до 10 000 доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни, підкреслюючи його статус "ланцюга для великих гравців".
В цілому, нещодавній різкий зріст цін на Ethereum більше нагадує результат болю трансформації. З одного боку, екосистема Ethereum постійно оновлює та вдосконалює технології для оптимізації продуктивності, але ефект, здається, обмежений. З іншого боку, він став центром великих фінансових і стабільних монетних транзакцій, великі гравці, здається, задоволені поточним станом в мережі.
Отже, один показник важко просто визначити доброту або поганість Ethereum. Ринку потрібно подолати традиційний наратив зростання та переосмислити основну роль і довгострокову цінність Ethereum в багатоланцюговій структурі. Після багатьох змін більш зрілий і "стабільний" Ethereum, можливо, є неминучим напрямком і остаточною формою його еволюції.