Musim Laporan Keuangan Industri Enkripsi: Beberapa Lembaga Menyerahkan Jawaban Pertengahan Tahun 2025

Musim laporan keuangan di industri enkripsi telah tiba, dengan beberapa lembaga terkenal mengumumkan laporan keuangan tengah tahun 2025. Dari laporan-laporan ini, terlihat bahwa industri sedang mengalami periode transformasi, dari sumber pendapatan tunggal menuju aset yang terdiversifikasi dan layanan keuangan terpadu. Beberapa lembaga telah mencapai pertumbuhan laba yang signifikan berkat kenaikan valuasi aset, sementara yang lain mencari arah pengembangan baru di tengah melambatnya pertumbuhan bisnis inti. Artikel ini akan merangkum kondisi keuangan terbaru dan arah strategis beberapa lembaga perwakilan.

Menghasilkan keuntungan besar dengan Bitcoin, berencana untuk terus menambah kepemilikan

Sebuah perusahaan teknologi mencapai pendapatan sebesar 14,03 miliar dolar AS pada kuartal kedua, meningkat lebih dari 7000% dibandingkan tahun lalu. Diperkirakan pendapatan tahunan akan mencapai 34 miliar dolar AS, dan laba per saham (EPS) diperkirakan akan naik menjadi 80 dolar AS.

Pertumbuhan signifikan pendapatan kuartalan perusahaan terutama berasal dari keuntungan nilai wajar yang belum direalisasi dari aset Bitcoin, mencapai 14 miliar dolar. Sebagai perbandingan, pendapatan dari bisnis perangkat lunak tradisional perusahaan hanya 114,5 juta dolar, kurang dari 1% dari total pendapatan.

Dalam hal profitabilitas, perusahaan mencatat laba bersih sebesar 10,02 miliar dolar AS pada kuartal kedua, yang kontras tajam dengan kerugian pada periode yang sama tahun lalu. Diperkirakan laba bersih untuk tahun 2025 akan mencapai 24 miliar dolar AS.

Hingga akhir Juli, perusahaan tersebut memiliki 628.791 Bitcoin, dengan tambahan 88.109 Bitcoin pada kuartal kedua. Total biaya kepemilikan adalah 46,07 miliar dolar, dengan biaya rata-rata per Bitcoin sebesar 73.277 dolar. Sejak awal tahun, imbal hasil Bitcoin mencapai 25%, telah melampaui target awal, dan target baru dinaikkan menjadi 30%. Perusahaan juga berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 4,2 miliar dolar melalui penerbitan saham preferen untuk terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin.

Bisnis inti menghadapi tantangan, hasil investasi menjadi sumber keuntungan utama

Total pendapatan platform perdagangan enkripsi tertentu pada kuartal kedua tahun 2025 mencapai 1,497 juta USD, turun 26% dibandingkan kuartal sebelumnya. Diantaranya, pendapatan perdagangan mencapai 764 juta USD, turun 39%; pendapatan langganan dan layanan mencapai 656 juta USD, turun 6%. Platform tersebut mengaitkan penurunan pendapatan dengan berkurangnya volatilitas pasar, penyesuaian strategi penetapan harga perdagangan stablecoin, serta penurunan aktivitas perdagangan secara keseluruhan. Total volume perdagangan pada kuartal kedua mencapai 2,370 juta USD, turun 40% dibandingkan kuartal sebelumnya.

Meskipun demikian, laba bersih platform pada kuartal kedua mencapai 1,429 juta USD, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan 36 juta USD pada tahun yang sama. Ini terutama berkat keuntungan 1,5 miliar USD dari suatu investasi, serta peningkatan tidak terealisasi sebesar 362 juta USD dari portofolio enkripsi. Namun, insiden kebocoran data pengguna sebelumnya menyebabkan kerugian sebesar 308 juta USD, yang mendorong total biaya operasional menjadi 1,5 miliar USD. Setelah mengeluarkan pendapatan investasi, laba bersih yang disesuaikan hanya sebesar 33 juta USD, menunjukkan pertumbuhan yang lemah dalam bisnis perdagangan inti.

Menghadapi situasi sulit ini, platform tersebut sedang aktif mendorong transformasi strategis. Mereka berencana untuk memperluas kategori perdagangan, termasuk aset dunia nyata yang ter-tokenisasi, saham, derivatif, pasar prediksi, dan penjualan token awal, dengan tujuan untuk menciptakan "bursa serba bisa" yang memungkinkan perdagangan semua aset secara on-chain.

Laba bersih kuartalan 4,9 miliar dolar AS, kepemilikan obligasi AS meningkat signifikan

Sebuah lembaga penerbit stablecoin diperkirakan akan mencapai total aset sebesar 1625,75 miliar dolar AS hingga kuartal kedua 2025, melebihi liabilitas sebesar 1571,08 miliar dolar AS, dengan cadangan lebih sebesar 54,67 miliar dolar AS. Jumlah sirkulasi stablecoin tersebut melebihi 1570 miliar dolar AS, meningkat 20 miliar dolar AS dari awal tahun hingga saat ini.

Dari segi komposisi aset, lembaga tersebut memiliki lebih dari 127 miliar USD dalam obligasi pemerintah AS (termasuk 105,5 miliar USD yang dimiliki secara langsung dan 21,3 miliar USD yang dimiliki secara tidak langsung), meningkat sekitar 8 miliar USD dibandingkan kuartal pertama, menjadikannya sebagai pemegang obligasi AS terbesar ke-18 di dunia. Selain itu, mereka juga memiliki 8,9 miliar USD dalam Bitcoin dan 8,7 miliar USD dalam logam mulia.

Lembaga tersebut mencatat laba bersih sekitar 4,9 miliar dolar AS pada kuartal kedua, jauh lebih tinggi dibandingkan laba bersih kuartal pertama yang mencapai 830 juta dolar AS. Sejak awal tahun, total laba bersih mencapai 5,73 miliar dolar AS, di mana 3,1 miliar dolar AS merupakan pendapatan yang berulang, dan 2,6 miliar dolar AS berasal dari pertumbuhan nilai pasar Bitcoin dan emas.

Secara keseluruhan, lembaga ini menunjukkan kemampuan pertumbuhan aset dan tingkat profitabilitas yang kuat pada kuartal ini, dengan diversifikasi alokasi aset memberikan fleksibilitas pada komposisi laba.

Pendapatan mendekati 1 miliar dolar, bisnis enkripsi mendorong laba berlipat ganda

Sebuah perusahaan teknologi finansial memiliki kas dan setara kas sebesar 4,2 miliar USD pada akhir kuartal kedua 2025, menyediakan dukungan keuangan yang cukup untuk ekspansi global dan percobaan bisnis baru.

Pada kuartal ini, perusahaan mencatat pendapatan sebesar 9,89 juta dolar AS, meningkat 45% dibandingkan tahun lalu; laba bersih mencapai 3,86 juta dolar AS, meningkat dua kali lipat, mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah. EBITDA yang disesuaikan mencapai 5,49 juta dolar AS, dengan margin laba naik menjadi 56%. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh transaksi enkripsi dan perdagangan opsi. Pendapatan perdagangan opsi mencapai 2,65 juta dolar AS, meningkat 46% dibandingkan tahun lalu; pendapatan transaksi enkripsi mencapai 1,6 juta dolar AS, meningkat 98%; pendapatan perdagangan saham mencapai 66 juta dolar AS, meningkat 65%.

Dalam hal skala pengguna dan akumulasi aset, jumlah akun dana di platform ini mencapai 26,5 juta, meningkat 10% dibandingkan tahun lalu; total aset platform melebihi 279 miliar USD, hampir dua kali lipat; jumlah akun investasi aktif mencapai 27,4 juta, meningkat 10% dibandingkan tahun lalu; pengguna bernilai tinggi meningkat 76% menjadi 3,5 juta. Pendapatan rata-rata per pengguna mencapai 151 USD, meningkat 34%, mencerminkan kemampuan monetisasi pengguna yang meningkat.

Dari segi strategi, perusahaan telah melakukan langkah besar dalam bisnis enkripsi, termasuk menyelesaikan akuisisi sebuah bursa Eropa, memperoleh beberapa lisensi kepatuhan enkripsi, meluncurkan layanan enkripsi di Eropa, memperkenalkan produk token saham, dan membuka fungsi staking enkripsi, antara lain. Selain itu, perusahaan secara bertahap membangun supermarket finansial, dengan kemajuan signifikan dalam layanan seperti penasihat investasi digital, akun pensiun, dan kartu kredit.

Profit menurun, percepat diversifikasi

Sebuah platform perdagangan enkripsi melanjutkan perdagangan multi-aset dan ekspansi global pada kuartal kedua 2025, tetapi terpengaruh oleh penurunan aktivitas perdagangan di pasar, beberapa indikator mengalami penurunan dibandingkan kuartal sebelumnya.

Pada kuartal ini, platform tersebut mencapai pendapatan sebesar 412 juta dolar AS, meningkat 18% tahun ke tahun, tetapi turun dibandingkan kuartal sebelumnya. EBITDA yang disesuaikan adalah 80 juta dolar AS, turun signifikan dari 187 juta dolar AS pada kuartal sebelumnya. Dari segi data operasional, platform ini memiliki sekitar 15 juta pelanggan global, dengan total transaksi kuartal kedua mencapai 186,8 miliar dolar AS, turun 10,5% dibandingkan kuartal sebelumnya, tetapi meningkat 19% tahun ke tahun; jumlah akun dana meningkat menjadi 4,4 juta, meningkat 37% tahun ke tahun; aset yang dikelola mencapai 43,2 miliar dolar AS, meningkat 47% tahun ke tahun.

Di masa depan, platform ini akan terus mendorong bisnis global, termasuk memperoleh lisensi baru, memperluas saluran pendanaan lokal, meningkatkan pengalaman multi-aset, serta meluncurkan produk inovatif seperti saham internasional, saham tokenisasi, dan kartu debit.

Perlu dicatat bahwa platform ini sedang mencari pendanaan sebesar 500 juta dolar AS dengan valuasi 15 miliar dolar AS, dan berencana untuk melakukan IPO pada tahun 2026. Analisis menunjukkan bahwa platform ini berada di garis depan industri dalam hal kualitas pengguna dan tingkat aktivitas perdagangan, serta mengurangi ketergantungan pada biaya transaksi spot dengan memperluas bisnis baru dan meningkatkan kemampuan untuk mengatasi risiko. Dalam konteks pengaturan yang semakin ketat, platform ini telah memperoleh lisensi kepatuhan di beberapa wilayah, sehingga memiliki keunggulan dalam hal kepatuhan, keamanan, dan layanan pintu masuk mata uang fiat.

Pendapatan meningkat dua kali lipat dibanding tahun lalu, produksi bitcoin meningkat pesat

Sebuah perusahaan penambangan Bitcoin mencatatkan total pendapatan 153 juta dolar AS pada kuartal kedua tahun 2025, meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, didorong oleh bisnis penambangan Bitcoin yang menyumbang pendapatan sekitar 141 juta dolar AS, dengan pertumbuhan lebih dari 150%. Dengan meningkatnya harga Bitcoin dan ekspansi kapasitas, perusahaan memproduksi 1.426 BTC selama kuartal tersebut, meningkat 69% dibandingkan tahun sebelumnya.

Dipengaruhi oleh peristiwa pengurangan setengah dan peningkatan kekuatan global, biaya rata-rata perusahaan untuk menambang satu Bitcoin (tidak termasuk depresiasi) naik menjadi 48.992 dolar AS, meningkat 93% dibandingkan tahun lalu, namun masih di bawah harga jual rata-rata Bitcoin pada periode yang sama (sekitar 98.800 dolar AS). Perusahaan sedang mendorong diversifikasi pemanfaatan sumber daya listrik, secara bertahap beralih ke "platform infrastruktur kebutuhan kekuatan masa depan yang berfokus pada Bitcoin."

Dalam hal profit, perusahaan mencatatkan laba bersih sebesar 219,5 juta dolar AS, jauh lebih tinggi dibandingkan tahun lalu; EBITDA yang disesuaikan mencapai 495,3 juta dolar AS, menunjukkan kemampuan penciptaan kas dari bisnis inti yang kuat.

Dalam hal neraca, pada akhir kuartal perusahaan memiliki 19.273 BTC (senilai sekitar 2,1 miliar dolar AS) dan 255,4 juta dolar AS dalam kas yang tidak terbatas, menyediakan jaminan dana yang cukup untuk ekspansi di masa depan dan menghadapi fluktuasi pasar.