ステーブルコイン全解析:定義、タイプ及びUSDeケーススタディ

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ステーブルコイン探究:定義、種類及びその暗号資産エコシステムにおける役割

ステーブルコインは暗号資産市場の重要な構成要素であり、2024年7月末時点でその総市場価値は約1650億ドルで、暗号資産市場全体のほぼ7%を占めています。時価総額で第3位の暗号資産であるTether (USDT)は、ビットコインとイーサリアムに次ぐものです。本記事ではステーブルコインの概念、分類、そしてデジタル通貨分野における重要性について深く探求し、USDeの事例を分析することで、その運営メカニズムと潜在的リスクを考察します。

ステーブルコインの定義と必要性

ステーブルコインは、相対的に安定した価値を維持することを目的とした暗号資産であり、通常は法定通貨(米ドルなど)に連動しています。Web3アプリケーションが広く普及している背景の中で、ステーブルコインは日常の取引に便利な交換媒介を提供し、迅速かつ低コストな国際送金も実現します。従来の銀行システムと比較して、ステーブルコインは処理の遅延や高額な手数料を回避します。さらに、市場の変動が激しい時期には、ステーブルコインは価値保全の避風港としても機能します。

ステーブルコインの分類

抵押ステーブルコイン

担保されたステーブルコインは、他の資産によって裏付けられ、その価値が実際の担保によって支えられています。主なタイプには以下が含まれます:

  1. 法定通貨担保のステーブルコイン:法定通貨の準備によって支えられています。例えば、USDTやUSDCです。
  2. 商品担保ステーブルコイン:商品準備によってサポートされており、例えばTether Gold (XAUt)。
  3. 暗号資産担保ステーブルコイン:他の暗号資産の準備に支えられた、例えばDAI。

アルゴリズムステーブルコイン

アルゴリズムステーブルコインは、アルゴリズムを通じて担保の安全性を確保したり、市場の需給を調整することで安定性を維持します。主な方法には次のものが含まれます:

  1. 清算メカニズム:オークションを通じてリスク担保を清算し、ステーブルコインの債務の全額担保を確保します。
  2. 廃棄と鋳造:トークン供給量を調整して価格に影響を与える。
  3. 借入金利の調整:中央の借入金利を変更することで、ステーブルコインの供給量を制御する。

注目すべきは、多くのステーブルコインが全体の安定性と信頼性を高めるために、さまざまなメカニズムの組み合わせを採用していることです。

ステーブルコインが直面するセキュリティリスクと解決策

  1. 担保の透明性:エスクロー、定期的な監査、プルーフ・オブ・リザーブの報告を通じて透明性を高めます。
  2. 担保物の価値の変動:価値の変動の影響を軽減するために、オーバーコラテラルと清算メカニズムを実施する。
  3. スマートコントラクトの脆弱性:厳格なセキュリティ監査と継続的なセキュリティ監視を行う。
  4. 市場の変動:柔軟な安定メカニズムを設計し、流動性を高め、オラクルデータの正確性を確保します。

主流ステーブルコイン概況

市場における上位20のステーブルコインは総市場価値の99%以上を占めており、その中で上位5つのステーブルコイン(USDT、USDC、DAI、USDe、FDUSD)は96%を占めています。これらのステーブルコインはすべて特定の資産によって担保されており、一部はアルゴリズムによる安定メカニズムも組み合わされています。ユーザーは完全に担保されたステーブルコイン、特に法定通貨によってサポートされているステーブルコインをより好むようです。

USDeケーススタディ

USDeはEthena Labsによって発行されたステーブルコインであり、現在は時価総額で4番目に大きいステーブルコインとなっています。その設計原理は中央集権型取引所(CEX)に基づいており、主流の暗号資産を担保として使用し、"デルタヘッジ"戦略を採用して担保資産の安定性を維持しています。

USDeの収益源は、ステーキング収益とデルタヘッジ派生商品ポジションの収益を含みます。しかし、USDeは幾つかのリスクにも直面しています:

  1. 中心化リスク:CEXへの依存はシステムの脆弱性となる可能性があります。
  2. 市場リスク:持続的にマイナスの資金調達率に直面する可能性があり、収益設計に影響を与える。

! 「アップグレードされた」ルナ? ケーススタディ:EthenaのUSDe

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まとめ

ステーブルコインは暗号資産エコシステムにおいて重要な役割を果たし、市場に安定性を提供し、取引を促進します。異なるタイプのステーブルコインは暗号コミュニティのさまざまなニーズを満たしますが、担保の透明性、価値の変動、スマートコントラクトの脆弱性などのリスクも存在します。USDeのような新型ステーブルコインの登場により、市場はその変動の中で安定を保てるかどうか、競争の激しいステーブルコイン領域での地位を確保できるかに注目し続けるでしょう。市場の安定と信頼を維持するためには、継続的なセキュリティ監査と監視が重要です。

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コメント
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consensus_failurevip
· 9時間前
安定した通貨の時価総額がこんなに高いのに、誰が大崩壊を引き起こそうとするだろうか。
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SandwichDetectorvip
· 08-04 02:14
誰がスマートコントラクトは必ず人為的な悪行を防げると言ったのか
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AirDropMissedvip
· 08-03 12:06
USDeは、暗号通貨サークルの将来の兄貴分です
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SatoshiHeirvip
· 08-03 12:02
史料を俯瞰すると、いわゆるステーブルコインはオンチェーン法定通貨の新しい瓶に古い酒を詰めただけに過ぎない。
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AirdropFreedomvip
· 08-03 11:59
USDtを使って暗号資産の世界を楽しむことはできない
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0xLostKeyvip
· 08-03 11:45
貧乏な人がステーブルコインを使ってインスタントラーメンを多く食べる...
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