Pemilik Jiu Ran Zhi Jia, Wang Linpeng, melompat dari gedung adalah lompatan keenam tahun ini.
Saya teringat sebuah kalimat di dunia keuangan, deflasi lebih menakutkan daripada inflasi, deflasi bisa membunuh.
Pada tahun 1933, setelah mengalami Depresi Besar dan kebangkrutan pribadi, Irving Fisher mengajukan "teori utang-deflasi": ketika harga terus menurun, beban utang yang sebenarnya akan meningkat secara dramatis. Karena daya beli uang meningkat, peminjam harus menggunakan lebih banyak uang yang "berharga" untuk membayar utang, yang mengakibatkan gelombang kebangkrutan, likuidasi perusahaan, dan lonjakan pengangguran, yang lebih lanjut menekan permintaan dan membentuk siklus yang buruk.
Inilah yang disebut "spiral deflasi": penundaan konsumsi, karena orang-orang mengharapkan harga lebih murah besok; stagnasi investasi, karena ketidakpastian imbal hasil; penurunan upah, karena keuntungan perusahaan menguap. Akhirnya, seluruh perekonomian seperti kapal yang bocor, tenggelam di kedalaman keputusasaan.
Situasi China saat ini sangat mirip dengan 9 tahap deflasi yang dikemukakan oleh Fisher (lihat tabel).
Menghadapi gejala penyakit yang begitu jelas, dokter yang rasional mana pun akan meresepkan obat yang sama: jika permintaan tidak mencukupi, maka doronglah permintaan.
Pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman menyatakan bahwa kepemimpinan China "secara tidak terbayangkan tidak mau" beralih ke permintaan domestik. Hampir semua pandangan ekonom di dalam dan luar negeri hampir sepakat: Inti permasalahan ekonomi Tiongkok terletak pada proporsi konsumsi rumah tangga terhadap PDB yang terlalu rendah, dan kue yang dibagikan kepada pendapatan keluarga terlalu kecil.
Diagnosis yang begitu jelas, seharusnya rencana perawatan juga demikian. Namun, apa yang kita lihat adalah "terapi" yang bisa dibilang absurd. Resep resmi adalah "reformasi struktural sisi pasokan". Ini mirip dengan mencoba menyelesaikan masalah kelaparan seseorang yang kelaparan dengan memberikan dia panci yang lebih canggih. Menyuntikkan lebih banyak pasokan ke dalam ekonomi yang kekurangan permintaan—apakah itu fotovoltaik, mobil listrik, atau apa pun yang disebut "produktivitas baru"—hanya akan memperburuk perangkap deflasi dan mengalihkan bencana kelebihan kapasitas ke seluruh dunia.
Di balik kebijakan yang tampak tidak rasional ini, terdapat perhitungan politik yang sangat rasional tetapi kejam. Karena pola pertumbuhan Tiongkok selama beberapa dekade terakhir, fondasinya adalah dengan menekan suku bunga (menghukum para penabung), menekan upah, dan jaminan sosial yang lemah (memaksa masyarakat untuk menabung), secara sistematis memindahkan kekayaan dari sektor rumah tangga ke sektor produksi (terutama perusahaan milik negara dan pemerintah daerah). Oleh karena itu, reformasi struktural yang sejati—yaitu meningkatkan pendapatan masyarakat, membangun jaring pengaman sosial yang kuat—berarti harus secara radikal mengguncang pola distribusi kekuasaan dan kepentingan ini. Ini berarti pemerintah daerah akan kehilangan dana untuk proyek-proyek pencitraan besar, dan perusahaan milik negara tidak akan lagi dapat menikmati pesta modal murah. Pemerintah pusat mungkin harus memperluas kontrol atas kebijakan ekonomi.
Ini bukan sekadar penyesuaian kebijakan ekonomi, melainkan redistribusi kekuasaan. Alasan pemerintah enggan memberikan "obat" kepada sisi permintaan yang sekarat adalah karena obat tersebut akan merusak dasar negara Leviathan.
Mereka lebih memilih mengorbankan sektor swasta daripada membela benteng kepentingan sektor publik. Apa yang disebut "reformasi sisi penawaran" tanpa melakukan "reformasi sisi permintaan" pada dasarnya hanyalah untuk menghindari "reformasi sistem" yang menyeluruh, melindungi tembok api para pemilik kepentingan.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pemilik Jiu Ran Zhi Jia, Wang Linpeng, melompat dari gedung adalah lompatan keenam tahun ini.
Saya teringat sebuah kalimat di dunia keuangan, deflasi lebih menakutkan daripada inflasi, deflasi bisa membunuh.
Pada tahun 1933, setelah mengalami Depresi Besar dan kebangkrutan pribadi, Irving Fisher mengajukan "teori utang-deflasi": ketika harga terus menurun, beban utang yang sebenarnya akan meningkat secara dramatis. Karena daya beli uang meningkat, peminjam harus menggunakan lebih banyak uang yang "berharga" untuk membayar utang, yang mengakibatkan gelombang kebangkrutan, likuidasi perusahaan, dan lonjakan pengangguran, yang lebih lanjut menekan permintaan dan membentuk siklus yang buruk.
Inilah yang disebut "spiral deflasi": penundaan konsumsi, karena orang-orang mengharapkan harga lebih murah besok; stagnasi investasi, karena ketidakpastian imbal hasil; penurunan upah, karena keuntungan perusahaan menguap. Akhirnya, seluruh perekonomian seperti kapal yang bocor, tenggelam di kedalaman keputusasaan.
Situasi China saat ini sangat mirip dengan 9 tahap deflasi yang dikemukakan oleh Fisher (lihat tabel).
Menghadapi gejala penyakit yang begitu jelas, dokter yang rasional mana pun akan meresepkan obat yang sama: jika permintaan tidak mencukupi, maka doronglah permintaan.
Pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman menyatakan bahwa kepemimpinan China "secara tidak terbayangkan tidak mau" beralih ke permintaan domestik.
Hampir semua pandangan ekonom di dalam dan luar negeri hampir sepakat: Inti permasalahan ekonomi Tiongkok terletak pada proporsi konsumsi rumah tangga terhadap PDB yang terlalu rendah, dan kue yang dibagikan kepada pendapatan keluarga terlalu kecil.
Diagnosis yang begitu jelas, seharusnya rencana perawatan juga demikian. Namun, apa yang kita lihat adalah "terapi" yang bisa dibilang absurd.
Resep resmi adalah "reformasi struktural sisi pasokan". Ini mirip dengan mencoba menyelesaikan masalah kelaparan seseorang yang kelaparan dengan memberikan dia panci yang lebih canggih.
Menyuntikkan lebih banyak pasokan ke dalam ekonomi yang kekurangan permintaan—apakah itu fotovoltaik, mobil listrik, atau apa pun yang disebut "produktivitas baru"—hanya akan memperburuk perangkap deflasi dan mengalihkan bencana kelebihan kapasitas ke seluruh dunia.
Di balik kebijakan yang tampak tidak rasional ini, terdapat perhitungan politik yang sangat rasional tetapi kejam.
Karena pola pertumbuhan Tiongkok selama beberapa dekade terakhir, fondasinya adalah dengan menekan suku bunga (menghukum para penabung), menekan upah, dan jaminan sosial yang lemah (memaksa masyarakat untuk menabung), secara sistematis memindahkan kekayaan dari sektor rumah tangga ke sektor produksi (terutama perusahaan milik negara dan pemerintah daerah).
Oleh karena itu, reformasi struktural yang sejati—yaitu meningkatkan pendapatan masyarakat, membangun jaring pengaman sosial yang kuat—berarti harus secara radikal mengguncang pola distribusi kekuasaan dan kepentingan ini. Ini berarti pemerintah daerah akan kehilangan dana untuk proyek-proyek pencitraan besar, dan perusahaan milik negara tidak akan lagi dapat menikmati pesta modal murah. Pemerintah pusat mungkin harus memperluas kontrol atas kebijakan ekonomi.
Ini bukan sekadar penyesuaian kebijakan ekonomi, melainkan redistribusi kekuasaan. Alasan pemerintah enggan memberikan "obat" kepada sisi permintaan yang sekarat adalah karena obat tersebut akan merusak dasar negara Leviathan.
Mereka lebih memilih mengorbankan sektor swasta daripada membela benteng kepentingan sektor publik. Apa yang disebut "reformasi sisi penawaran" tanpa melakukan "reformasi sisi permintaan" pada dasarnya hanyalah untuk menghindari "reformasi sistem" yang menyeluruh, melindungi tembok api para pemilik kepentingan.