La tokenisation des actifs réels (RWA) vise à améliorer la liquidité, la transparence et l'accessibilité, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des actifs de grande valeur. Bien que cette explication soit générale, elle n'est pas tout à fait précise. Cet article tentera d'interpréter le concept de RWA dans le contexte actuel, d'un point de vue personnel.
Un prisme brisé
La combinaison de la blockchain et des actifs réels remonte aux Colored Coins des débuts du Bitcoin. Ce protocole similaire au BRC20 représente la première tentative systématique de la blockchain pour réaliser des fonctions non monétaires, marquant ainsi le début de la transition vers une blockchain intelligente. Cependant, en raison des limitations du script Bitcoin, les Colored Coins devaient dépendre de portefeuilles tiers pour leur interprétation, et ont finalement échoué en raison de problèmes de confiance centralisée et de liquidité insuffisante.
L'émergence d'Ethereum a marqué le début de l'ère Turing-complete de la blockchain. Bien que diverses narrations aient connu un grand succès, les RWA, en dehors des stablecoins adossés à des actifs, n'ont pas réussi à vraiment faire sensation. Cela s'explique principalement par les raisons suivantes :
La blockchain est essentiellement en contradiction avec la réglementation, tandis que les RWA doivent être basés sur des entités centralisées et des fondements réglementaires.
Problème de complexité des actifs. Les actifs financiers sont relativement faciles à tokeniser, mais la tokenisation des actifs non financiers fait face à de nombreux défis, comme la nécessité de s'appuyer sur des systèmes IoT et la difficulté à faire face aux actes malveillants et aux catastrophes naturelles.
Comparés aux actifs numériques très volatils, les actifs du monde réel présentent une volatilité plus faible et manquent d'attractivité. Les taux de rendement élevés de la DeFi rendent encore plus insignifiantes les finances traditionnelles.
Alors, pourquoi se concentrer à nouveau sur le récit RWA maintenant ?
Deux, il y a des politiques en place
L'avancement de la réglementation est essentiel au développement des RWA. Récemment, Hong Kong, Dubaï, Singapour et d'autres régions ont successivement mis en place des cadres réglementaires liés aux RWA, posant ainsi les bases du développement de ce domaine. Cependant, la fragmentation de la réglementation et l'attitude prudente des finances traditionnelles envers les risques continuent d'ombrager le développement des RWA.
Actuellement, les cadres réglementaires concernant les RWA varient d'une juridiction à l'autre. Des mesures réglementaires appropriées ont été mises en place dans des régions telles que les États-Unis, Hong Kong, l'Union européenne, Dubaï, Singapour et l'Australie, touchant plusieurs aspects tels que KYC/AML, la détermination des titres, et les restrictions de liquidité.
Bien que ces cadres réglementaires fournissent une base légale pour le développement des RWA, ils posent également de nouveaux défis. Les protocoles RWA actuels doivent être équipés de divers modules de conformité pour s'adapter à différentes exigences réglementaires, ce qui limite l'interopérabilité entre les protocoles et crée un état similaire à des "îlots".
Cependant, certains projets explorent des moyens de surmonter ces limitations. Par exemple, Ondo, grâce à son protocole de prêt Flux Finance et au token USDY, a réussi à interagir avec le monde DeFi dans un cadre de conformité.
Néanmoins, les solutions RWA actuelles présentent encore de nombreux problèmes. Pour réaliser une véritable finance inclusive, les RWA doivent établir des connexions entre les différentes juridictions et interagir avec le monde en chaîne dans la mesure du possible. Ce n'est qu'ainsi que l'on pourra véritablement atteindre l'objectif initial des RWA.
Trois, actifs et revenus
Actuellement, la valeur totale des actifs RWA sur la chaîne (hors stablecoins) atteint 20,69 milliards de dollars, principalement composée de crédits privés, d'obligations américaines, de matières premières, d'immobilier et de valeurs mobilières.
Le protocole RWA est principalement destiné aux utilisateurs de la finance traditionnelle, et non aux utilisateurs natifs de DeFi. De nombreux protocoles RWA de premier plan comme Goldfinch, Maple Finance et Centrifuge, servent principalement les petites et moyennes entreprises ainsi que les utilisateurs institutionnels.
Les avantages de transférer ces activités sur la blockchain sont les suivants :
Règlement instantané 24/7
Briser les barrières de liquidité géographique
Réduire le coût marginal des services
Fournir des canaux de financement pour des secteurs spéciaux (comme les entreprises minières, les petites bourses)
Abaisser le seuil d'investissement
Pour l'industrie de la crypto, le succès des RWA ouvrira d'énormes perspectives de développement. En même temps, l'émergence des RWAFi pourrait fournir une base d'actifs plus solide pour les protocoles DeFi, offrant aux utilisateurs un choix d'actifs plus diversifié.
Dans le contexte actuel de turbulences géopolitiques et d'incertitude économique, certains actifs du monde réel pourraient constituer un meilleur choix à faible risque que de simplement détenir des stablecoins. Par exemple, l'or, les dépôts en devises à taux d'intérêt élevé, les actifs énergétiques à prix réduit des pays sous sanctions, les bons du Trésor américain à court terme et les actions technologiques sous-évaluées pourraient tous devenir des options d'investissement RWA attrayantes.
Quatre, Le Porteur de l'Épée
Le monde de la blockchain est souvent comparé à une "forêt sombre", ce qui représente également un défaut inhérent à la caractéristique de décentralisation. Dans certains domaines spécifiques, les RWA peuvent jouer le rôle de "porteurs d'épée", apportant un certain degré d'ordre à ce monde parallèle.
Prenons l'exemple des NFT : bien qu'il y ait eu des projets influents, les détenteurs n'ont en réalité pas obtenu de véritables droits de propriété intellectuelle (IP). Prenons Bored Ape comme exemple, ses droits de propriété intellectuelle fondamentaux appartiennent toujours à l'émetteur Yuga Labs LLC. Les détenteurs de NFT ne reçoivent que la propriété et le droit d'utilisation d'un avatar spécifique, sans possibilité de participer aux décisions majeures du projet ou de partager directement les bénéfices.
En comparaison, les investissements traditionnels en propriété intellectuelle confèrent généralement aux investisseurs davantage de droits, tels que le droit d'utilisation directe, le droit de distribution des bénéfices et le droit de participation à la prise de décision. Les RWA pourraient jouer un rôle à cet égard, apportant de nouvelles possibilités pour la distribution des droits sur les actifs numériques.
Cinq, au-dessus du support
Les RWA ont le potentiel de redéfinir le système financier, en apportant des opportunités du monde réel dans le monde de la chaîne, tout en pouvant également devenir un moyen de réguler l'écosystème blockchain. Cependant, limité par le cadre réglementaire actuel, les RWA existent encore comme des protocoles privés au-dessus des chaînes publiques, n'ayant pas pleinement réalisé leur potentiel. À l'avenir, nous espérons qu'il y aura des guides ou des alliances pour briser ces barrières.
Les actifs peuvent libérer une valeur inattendue sur différentes plateformes. Des inscriptions en bronze de l'Antiquité aux atlas de poissons de la dynastie Ming, la certification des actifs a toujours été la pierre angulaire de la stabilité et du développement de la société. Si les RWA peuvent atteindre un état idéal, nous pourrions peut-être facilement réaliser diverses activités d'investissement à l'échelle mondiale en une seule journée, réalisant ainsi véritablement un monde fonctionnant sur un grand livre public. C'est la vision ultime des RWA.
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GateUser-e51e87c7
· 07-20 10:35
L'univers de la cryptomonnaie a-t-il de nouveau un enseignant ?
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ZKProofEnthusiast
· 07-19 18:04
Et ils mettent encore cet œuf dans le panier.
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LiquidatedNotStirred
· 07-17 17:26
Ah c'est rwa cet éléphant là
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ZKProofster
· 07-17 17:25
techniquement parlant... les jetons colorés étaient condamnés dès le premier jour
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GateUser-a5fa8bd0
· 07-17 17:17
Le monde du chiffrement relance RWA.
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EntryPositionAnalyst
· 07-17 17:09
rwa, au fond, c'est dessiner de grands jetons pour l'univers de la cryptomonnaie.
RWA : la voie de la fusion entre le monde de la Blockchain et les actifs réels
RWA : L'éléphant dans la pièce
Introduction
La tokenisation des actifs réels (RWA) vise à améliorer la liquidité, la transparence et l'accessibilité, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des actifs de grande valeur. Bien que cette explication soit générale, elle n'est pas tout à fait précise. Cet article tentera d'interpréter le concept de RWA dans le contexte actuel, d'un point de vue personnel.
Un prisme brisé
La combinaison de la blockchain et des actifs réels remonte aux Colored Coins des débuts du Bitcoin. Ce protocole similaire au BRC20 représente la première tentative systématique de la blockchain pour réaliser des fonctions non monétaires, marquant ainsi le début de la transition vers une blockchain intelligente. Cependant, en raison des limitations du script Bitcoin, les Colored Coins devaient dépendre de portefeuilles tiers pour leur interprétation, et ont finalement échoué en raison de problèmes de confiance centralisée et de liquidité insuffisante.
L'émergence d'Ethereum a marqué le début de l'ère Turing-complete de la blockchain. Bien que diverses narrations aient connu un grand succès, les RWA, en dehors des stablecoins adossés à des actifs, n'ont pas réussi à vraiment faire sensation. Cela s'explique principalement par les raisons suivantes :
La blockchain est essentiellement en contradiction avec la réglementation, tandis que les RWA doivent être basés sur des entités centralisées et des fondements réglementaires.
Problème de complexité des actifs. Les actifs financiers sont relativement faciles à tokeniser, mais la tokenisation des actifs non financiers fait face à de nombreux défis, comme la nécessité de s'appuyer sur des systèmes IoT et la difficulté à faire face aux actes malveillants et aux catastrophes naturelles.
Comparés aux actifs numériques très volatils, les actifs du monde réel présentent une volatilité plus faible et manquent d'attractivité. Les taux de rendement élevés de la DeFi rendent encore plus insignifiantes les finances traditionnelles.
Alors, pourquoi se concentrer à nouveau sur le récit RWA maintenant ?
Deux, il y a des politiques en place
L'avancement de la réglementation est essentiel au développement des RWA. Récemment, Hong Kong, Dubaï, Singapour et d'autres régions ont successivement mis en place des cadres réglementaires liés aux RWA, posant ainsi les bases du développement de ce domaine. Cependant, la fragmentation de la réglementation et l'attitude prudente des finances traditionnelles envers les risques continuent d'ombrager le développement des RWA.
Actuellement, les cadres réglementaires concernant les RWA varient d'une juridiction à l'autre. Des mesures réglementaires appropriées ont été mises en place dans des régions telles que les États-Unis, Hong Kong, l'Union européenne, Dubaï, Singapour et l'Australie, touchant plusieurs aspects tels que KYC/AML, la détermination des titres, et les restrictions de liquidité.
Bien que ces cadres réglementaires fournissent une base légale pour le développement des RWA, ils posent également de nouveaux défis. Les protocoles RWA actuels doivent être équipés de divers modules de conformité pour s'adapter à différentes exigences réglementaires, ce qui limite l'interopérabilité entre les protocoles et crée un état similaire à des "îlots".
Cependant, certains projets explorent des moyens de surmonter ces limitations. Par exemple, Ondo, grâce à son protocole de prêt Flux Finance et au token USDY, a réussi à interagir avec le monde DeFi dans un cadre de conformité.
Néanmoins, les solutions RWA actuelles présentent encore de nombreux problèmes. Pour réaliser une véritable finance inclusive, les RWA doivent établir des connexions entre les différentes juridictions et interagir avec le monde en chaîne dans la mesure du possible. Ce n'est qu'ainsi que l'on pourra véritablement atteindre l'objectif initial des RWA.
Trois, actifs et revenus
Actuellement, la valeur totale des actifs RWA sur la chaîne (hors stablecoins) atteint 20,69 milliards de dollars, principalement composée de crédits privés, d'obligations américaines, de matières premières, d'immobilier et de valeurs mobilières.
Le protocole RWA est principalement destiné aux utilisateurs de la finance traditionnelle, et non aux utilisateurs natifs de DeFi. De nombreux protocoles RWA de premier plan comme Goldfinch, Maple Finance et Centrifuge, servent principalement les petites et moyennes entreprises ainsi que les utilisateurs institutionnels.
Les avantages de transférer ces activités sur la blockchain sont les suivants :
Pour l'industrie de la crypto, le succès des RWA ouvrira d'énormes perspectives de développement. En même temps, l'émergence des RWAFi pourrait fournir une base d'actifs plus solide pour les protocoles DeFi, offrant aux utilisateurs un choix d'actifs plus diversifié.
Dans le contexte actuel de turbulences géopolitiques et d'incertitude économique, certains actifs du monde réel pourraient constituer un meilleur choix à faible risque que de simplement détenir des stablecoins. Par exemple, l'or, les dépôts en devises à taux d'intérêt élevé, les actifs énergétiques à prix réduit des pays sous sanctions, les bons du Trésor américain à court terme et les actions technologiques sous-évaluées pourraient tous devenir des options d'investissement RWA attrayantes.
Quatre, Le Porteur de l'Épée
Le monde de la blockchain est souvent comparé à une "forêt sombre", ce qui représente également un défaut inhérent à la caractéristique de décentralisation. Dans certains domaines spécifiques, les RWA peuvent jouer le rôle de "porteurs d'épée", apportant un certain degré d'ordre à ce monde parallèle.
Prenons l'exemple des NFT : bien qu'il y ait eu des projets influents, les détenteurs n'ont en réalité pas obtenu de véritables droits de propriété intellectuelle (IP). Prenons Bored Ape comme exemple, ses droits de propriété intellectuelle fondamentaux appartiennent toujours à l'émetteur Yuga Labs LLC. Les détenteurs de NFT ne reçoivent que la propriété et le droit d'utilisation d'un avatar spécifique, sans possibilité de participer aux décisions majeures du projet ou de partager directement les bénéfices.
En comparaison, les investissements traditionnels en propriété intellectuelle confèrent généralement aux investisseurs davantage de droits, tels que le droit d'utilisation directe, le droit de distribution des bénéfices et le droit de participation à la prise de décision. Les RWA pourraient jouer un rôle à cet égard, apportant de nouvelles possibilités pour la distribution des droits sur les actifs numériques.
Cinq, au-dessus du support
Les RWA ont le potentiel de redéfinir le système financier, en apportant des opportunités du monde réel dans le monde de la chaîne, tout en pouvant également devenir un moyen de réguler l'écosystème blockchain. Cependant, limité par le cadre réglementaire actuel, les RWA existent encore comme des protocoles privés au-dessus des chaînes publiques, n'ayant pas pleinement réalisé leur potentiel. À l'avenir, nous espérons qu'il y aura des guides ou des alliances pour briser ces barrières.
Les actifs peuvent libérer une valeur inattendue sur différentes plateformes. Des inscriptions en bronze de l'Antiquité aux atlas de poissons de la dynastie Ming, la certification des actifs a toujours été la pierre angulaire de la stabilité et du développement de la société. Si les RWA peuvent atteindre un état idéal, nous pourrions peut-être facilement réaliser diverses activités d'investissement à l'échelle mondiale en une seule journée, réalisant ainsi véritablement un monde fonctionnant sur un grand livre public. C'est la vision ultime des RWA.