El caso de 6.5 mil millones de cambio de divisas ilegal revela el dilema de la regulación de las monedas estables, discutiendo nuevas ideas sobre el cumplimiento y la regulación.
Dilemas regulatorios provocados por las monedas estables: Reflexiones profundas detrás del caso de cambio de divisas ilegal de 65 mil millones
Recientemente, el tribunal del distrito de Pudong en Shanghái anunció un gran caso de cambio de divisas ilegal transfronterizo involucrando 6,5 mil millones de yuanes. Los protagonistas de este caso son las monedas estables representadas por el USDT, y no los tradicionales bancos subterráneos o efectivo. De hecho, este no es el primer caso de este tipo que aparece. Desde 2017, la regulación sobre las criptomonedas y las monedas estables ha mantenido una presión alta, pero ¿por qué estos casos siguen ocurriendo y, de hecho, su escala está aumentando?
El auge de la moneda estable
Recientemente, los temas relacionados con la moneda estable han aparecido con frecuencia en las tendencias. Para aquellos que no han tenido contacto con Web3 y las criptomonedas, "moneda estable" puede ser un concepto desconocido. Pero como abogado con muchos años de experiencia en servicios legales relacionados con blockchain, que maneja diariamente negocios y casos relacionados, este concepto parece haber "rompido el círculo".
En los últimos días, varios eventos de noticias han llamado la atención:
El 10 de julio, la Comisión de Supervisión y Administración de Activos del Estado de Shanghái celebró una reunión de estudio para discutir las tendencias de desarrollo y estrategias de respuesta de las criptomonedas y las monedas estables.
El 16 de julio, el tribunal del distrito de Pudong en Shanghái anunció un gran caso de cambio de divisas utilizando moneda estable para transferencias transfronterizas. El caso muestra que los sospechosos del crimen, a través de la manipulación de cuentas de empresas fantasma, proporcionaron moneda estable a los clientes para realizar transferencias transfronterizas, y en tres años, el monto total de cambio de divisas ilegal alcanzó los 6,5 mil millones.
El 18 de julio, el presidente de EE. UU. Donald Trump firmó oficialmente la "Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU.", estableciendo el marco regulatorio para las monedas estables digitales.
Al mismo tiempo, Hong Kong implementará el "Reglamento de Monedas Estables" a partir del 1 de agosto, convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un sistema de regulación integral para las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias.
Estos eventos reflejan que, por un lado, los principales centros financieros como China, Estados Unidos y Hong Kong están promoviendo la regulación y la financiación de las monedas estables; por otro lado, algunas agencias de aplicación de la ley en el país todavía ven las monedas estables como "actividades financieras ilegales". Esta descoordinación en el ritmo regulatorio y la concepción institucional parece recordarnos que es hora de reevaluar el papel real y la ubicación institucional de las monedas estables.
Razones por las que las casas de cambio subterráneas prefieren las monedas estables
Las casas de cambio subterráneas eligen monedas virtuales (, especialmente USDT y otras monedas estables ) como herramientas para el cambio de divisas transfronterizo, principalmente porque superan las múltiples restricciones del cambio de divisas tradicional:
Romper el límite de monto. El límite anual de compra de divisas para individuos es de 50,000 dólares, mientras que a través de moneda estable se puede lograr fácilmente una transferencia única de nivel de un millón de dólares al exterior.
Reducir la presión sobre el fondo. El modelo tradicional requiere preparar posiciones de divisas tanto en el país como en el extranjero, lo que implica un alto riesgo y costo. En cambio, la moneda estable solo necesita recopilar renminbi en el país para poder realizar el Cambio de divisas en la bolsa de valores del extranjero, lo que reduce significativamente la barrera de entrada.
Aumentar la eficiencia de los depósitos. Las transferencias bancarias tradicionales suelen tardar de 1 a 3 días hábiles y requieren la presentación de materiales de cumplimiento. En cambio, las transferencias en la cadena se completan en un promedio de 10 minutos a 1 hora, funcionan las 24 horas, y la eficiencia mejora significativamente.
Aumentar la privacidad de la identidad. Las remesas tradicionales dejan una cadena de supervisión completa a través de extractos bancarios, mientras que las transacciones de criptomonedas pueden romper eficazmente la conexión entre el flujo de fondos y la identidad real mediante herramientas anónimas, lo que aumenta considerablemente la dificultad para la aplicación de la ley.
Aprovechar las diferencias en la jurisdicción. El cambio de divisas tradicional debe enfrentar simultáneamente la regulación interna y externa, pero con la ayuda de las monedas estables, los fondos ilícitos pueden ser convertidos a moneda fiduciaria en áreas con regulaciones más flexibles, permitiendo la libre circulación entre diferentes zonas de regulación.
Se puede decir que la intervención de la tecnología de moneda estable ha reestructurado la forma en que opera el intercambio de divisas ilegal, aumentando enormemente la eficiencia y la discreción de la economía en la sombra. Esta herramienta de bajo umbral, descentralizada y con fuerte capacidad transfronteriza, se está convirtiendo en la nueva infraestructura tecnológica para el "flujo gris" de fondos transfronterizos.
Las razones por las que la presión regulatoria no puede detener el caos de las monedas virtuales
La dura represión de mi país contra los delitos relacionados con las monedas virtuales se basa principalmente en dos lógicas centrales:
Primero, la anonimidad de las monedas virtuales y su liquidez transfronteriza son difíciles de penetrar efectivamente por los sistemas de regulación financiera tradicionales, lo que facilita su uso para ocultar y transferir ganancias ilícitas. La interpretación judicial que entrará en vigor en agosto de 2024 ha clasificado oficialmente "el intercambio de activos virtuales" como una de las formas de lavado de dinero.
En segundo lugar, como un país que implementa un estricto control de divisas, las características sin fronteras de las monedas virtuales pueden convertirse fácilmente en una herramienta técnica para eludir la regulación y realizar un cambio de divisas ilegal. Esto no solo perturba el orden financiero, sino que también puede tener un impacto sustancial en el control macroeconómico y la seguridad económica del país, incluyendo:
Distorsión estadística: la cadena de transacciones de moneda virtual no está sujeta al control de regulación local, lo que lleva a que la salida real de divisas no pueda ser contabilizada con precisión en las estadísticas oficiales, causando un "agujero negro de datos" en la balanza de pagos y las reservas de divisas.
Fallo en el control macroeconómico: el banco central tiene dificultades para comprender con precisión la oferta y demanda de divisas en el mercado, lo que puede llevar a una mala interpretación del momento de ajuste del tipo de cambio y las tasas de interés, afectando la efectividad de la política.
Impuestos y fuga de activos: el cambio de divisas ilegal a través de moneda virtual para evadir impuestos, lo que lleva a la pérdida de reservas de depósitos en la etapa de compra y venta de divisas, fuentes fiscales transfronterizas y datos de lavado de dinero.
Desde el "Anuncio 94" de 2017, la intensidad de la regulación ha aumentado constantemente. La acción de "corte de tarjetas" que comenzó en 2020 ha llevado a lugares de cambio de dinero subterráneo a cambiar sus canales de financiamiento a herramientas de activos digitales como moneda estable. A pesar de que en septiembre de 2021 se reiteró que las actividades relacionadas con las criptomonedas son actividades financieras ilegales, debido a sus características de alta liquidez, bajo umbral y fuerte ocultamiento, se han vuelto aún más activas en el ámbito del crimen organizado.
Esto también ha dado lugar a un grupo de intermediarios de arbitraje de "comprar bajo y vender alto", comúnmente conocidos como "U商". Aunque no participan directamente en proyectos del círculo de monedas o en etapas superiores, a menudo son acusados de operar ilegalmente y de ayudar a delitos relacionados con redes informáticas, convirtiéndose en un "grupo de alto riesgo en la práctica judicial" actual.
La fragmentación de los ataques no resuelve el problema de raíz.
Desde la perspectiva de los casos típicos reportados oficialmente en los últimos años, parece haber una sensación de "cuanto más se tapa, más se filtra" y "cuanto más se golpea, más grande se vuelve". El país espera lograr un efecto de advertencia en toda la sociedad a través de la penalización de casos individuales, sin embargo, la realidad es que cada persona está atrapada en su propia burbuja informativa. Antes de que ocurriera el incidente, estas personas probablemente no prestaron atención a las noticias relacionadas, o incluso si las vieron, no se dieron cuenta de la gravedad del problema.
Como abogado que ha manejado una gran cantidad de este tipo de casos, también me estoy preguntando constantemente: ¿realmente puede este enfoque de represión continua combatir eficazmente el crimen y castigar las conductas ilegales?
Muchos casos presentan las siguientes características:
Los que son atrapados son en su mayoría "personas marginales": empleados comunes, "mulas", intermediarios, comerciantes U, etc., que no son ni tomadores de decisiones, ni el núcleo de la cadena, y mucho menos los verdaderos beneficiarios.
El autor principal está prófugo, y la aplicación de la ley es difícil de alcanzar: muchos de los operadores de los casos ya han salido del país o incluso han cambiado de nacionalidad. El costo de la aplicación de la ley transnacional es alto; incluso si el autor principal se encuentra en las regiones de Hong Kong y Macao, la policía de la parte continental no tiene autoridad directa para hacer cumplir la ley.
Las pérdidas del país son difíciles de recuperar y la relación costo-beneficio de los recursos judiciales es baja: tomando como ejemplo el caso de apuestas en línea transfronterizas de 400 mil millones de yuanes en Jingmen, Hubei, en 2022, aunque se le llama "el primer caso de moneda virtual", la cantidad realmente recuperada está muy por debajo de lo esperado. Una gran cantidad de activos involucrados se almacena en el extranjero en forma de moneda virtual, lo que dificulta la incautación efectiva por parte de las autoridades chinas.
Esto revela una realidad: para los verdaderos autores de delitos, el costo de la ilegalidad a menudo consiste simplemente en hacer que los "personajes marginales" asuman la culpa; y aquellos que son arrestados son solo un eslabón en toda la cadena, ni son los organizadores ni tienen la capacidad de asumir las consecuencias de toda la cadena. Aunque la penalización tiene un efecto disuasorio, en la práctica convertir a los "introductores", "transportadores" y "intercambiadores" en los principales objetivos de castigo es una solución superficial que no aborda el problema de fondo.
Pérdida del dominio de la moneda estable
Si se dice que combatir la producción gris es "defensa", entonces liderar caminos de sustitución legales debería ser "ofensiva". Pero, lamentablemente, hemos abandonado nuestra iniciativa.
Al repasar la historia, China fue una gran potencia en monedas estables a nivel mundial. Hoy en día, los intercambios globalmente conocidos como Binance, OKX y Gate, tienen fundadores que son casi todos chinos. En el pasado, los equipos operativos de los intercambios estaban ubicados en el país, las plataformas de información sobre criptomonedas se desarrollaban en masa, y la gran mayoría de los usuarios realizaban transacciones de criptomonedas utilizando yuanes o monedas estables en yuanes.
Pero hoy en día, todo esto se ha convertido en cosa del pasado. Si no fuera por las barreras políticas que se han implementado de manera continua, lo que ha llevado a los equipos de proyectos, a las plataformas operativas y a los equipos de inversión a verse obligados a cerrar o a optar por salir al extranjero, China hubiera tenido la oportunidad de dominar todo el ecosistema de moneda estable. Y ahora, lo que queda en el país a menudo son solo los trabajadores de base.
Fuera de las políticas restrictivas, nuestro país también ha intentado buscar nuevas vías. Desde 2016, el banco central ha iniciado el desarrollo del yuan digital, uno de sus objetivos es igualar a la moneda estable del dólar, buscando lograr:
Reducir la dependencia del canal del dólar, liquidar en escenarios transfronterizos con el yuan digital, eludiendo el sistema de liquidación SWIFT y del dólar.
Suprimir la fuga de capitales y el cambio de divisas ilegal, reemplazando a USDT desde un punto de vista técnico en el sistema financiero subterráneo.
Proporcionar herramientas de efectivo digital oficiales, conformes y sin comisiones para empresas y particulares, debilitando el atractivo gris de la moneda estable.
Pero debido a la falta de escenarios de aplicación y un ecosistema de apoyo generalizado para el yuan digital, la aceptación en el mercado sigue siendo baja. Promoverlo a la fuerza no es viable, y este camino no ha formado un verdadero sustituto efectivo de pago.
Ventajas y escenarios de aplicación de las monedas estables
El 18 de julio de 2025, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, firmó la "Ley de Genios", estableciendo formalmente un marco regulatorio para las monedas estables digitales. Un experto comentó: "La moneda estable en dólares es, en esencia, una proyección tokenizada del dólar en el mundo blockchain, una extensión digital de la hegemonía del dólar. A través de medios técnicos, amplifica la penetración global del dólar, pero también trae nuevos riesgos sistémicos. Para los países, las monedas estables se han convertido en un nuevo campo de batalla en la lucha por la soberanía monetaria."
Desde una perspectiva técnica, una moneda estable es un activo digital programable anclado al valor de una moneda fiduciaria que opera en una red blockchain. Su mecanismo central consiste en custodiar activos de reserva fuera de la cadena, como el dólar y el renminbi (, para mapear el valor contable de la moneda fiduciaria a tokens homogéneos en la cadena. Se puede transferir sin depender de cuentas bancarias, confiando en contratos inteligentes para su ejecución automática, y posee características como eficiencia, descentralización y bajo costo.
Por lo tanto, las monedas estables tienen una amplia aplicación en los siguientes escenarios típicos:
Liquidación de comercio transfronterizo: las empresas pueden realizar pagos transfronterizos en segundos a través de USDT o USDC, reduciendo significativamente las tarifas de cambio de divisas y el ciclo de liquidación.
Pagos en zonas de libre comercio y almacenes aduaneros: La moneda estable en yuanes puede utilizarse para la distribución de ingresos con un solo clic, abarcando múltiples escenarios como almacenamiento, aduanas y logística.
Financiamiento de la cadena de suministro: las empresas de la plataforma utilizan moneda estable para descontar cuentas por cobrar y completan automáticamente la transferencia y el pago en múltiples niveles de la cadena de suministro.
Comercio de carbono y mercado de activos digitales: los "activos de crédito en cadena" basados en moneda estable pueden lograr una coincidencia automática 7×24 horas, mejorando la liquidez de activos como el crédito de carbono y los derechos digitales.
Pagos B2B y B2C: como intermediario sin costuras en escenarios de pago como la emisión de salarios transfronterizos, el pago de estudios en el extranjero, la gestión de inversiones offshore y la gestión de márgenes, las monedas estables pueden efectivamente conectar el "último kilómetro" entre el sistema financiero tradicional y la economía en cadena.
Debemos reconocer que, aunque las monedas estables pueden ser utilizadas para actividades ilegales, también tienen usos positivos reales, y esa es la razón por la cual lugares como Estados Unidos, Hong Kong y Singapur están explorando activamente el diseño de "sandbox de cumplimiento" para ellas. Por lo tanto, al evaluar las políticas regulatorias de las monedas estables, no podemos enfocarnos únicamente en sus etiquetas de riesgo como "anonimato" y "sin fronteras", sino que debemos comprender a fondo su valor en pagos transfronterizos, servicios financieros y colaboración industrial. En lugar de excluirlas por completo del sistema, es mejor reconocer su lógica de funcionamiento y pensar en cómo utilizarlas de manera controlada.
La falta de un sistema es la raíz del problema
Las monedas estables no son herramientas del crimen por naturaleza, son el vehículo de una nueva estructura financiera. Si serán mal utilizadas, depende en gran medida de si el sistema puede adaptarse a tiempo. Suprimir sin contemplaciones no impedirá el desarrollo de la tecnología; al mismo tiempo, no solo perderemos la eficacia regulatoria, sino también la competitividad global que podríamos haber dominado.
Desde la experiencia de un abogado penal, el vacío institucional genera una dificultad sustantiva en la aplicación de la ley:
Primero, el vacío institucional lleva a una comprensión rezagada por parte de las unidades encargadas de los casos. Las políticas nacionales se limitan a suprimir y negar el valor de las monedas virtuales, y además carecen de fundamentos legales y directrices para el manejo de casos, lo que perjudica el desarrollo fluido de los casos y la correcta implementación de la ley. La mayoría del personal de base encargado de los casos aún carece de un conocimiento básico sobre los principios y mecanismos de funcionamiento de la tecnología blockchain, por lo que es necesario que los abogados difundan lo básico.
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SandwichTrader
· hace19h
Una cantidad tan grande de patos que no se puede verificar.
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CryptoGoldmine
· hace19h
Estadísticas de datos, en los últimos 3 meses mi Billetera ha movido 600w en usdt, esto es solo la punta del iceberg.
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BearMarketHustler
· hace19h
tontos tomar a la gente por tonta aún tiene que tomar a la gente por tonta
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CryptoAdventurer
· hace20h
Riendo a carcajadas, tomar a la gente por tonta ha sido demasiado fuerte.
El caso de 6.5 mil millones de cambio de divisas ilegal revela el dilema de la regulación de las monedas estables, discutiendo nuevas ideas sobre el cumplimiento y la regulación.
Dilemas regulatorios provocados por las monedas estables: Reflexiones profundas detrás del caso de cambio de divisas ilegal de 65 mil millones
Recientemente, el tribunal del distrito de Pudong en Shanghái anunció un gran caso de cambio de divisas ilegal transfronterizo involucrando 6,5 mil millones de yuanes. Los protagonistas de este caso son las monedas estables representadas por el USDT, y no los tradicionales bancos subterráneos o efectivo. De hecho, este no es el primer caso de este tipo que aparece. Desde 2017, la regulación sobre las criptomonedas y las monedas estables ha mantenido una presión alta, pero ¿por qué estos casos siguen ocurriendo y, de hecho, su escala está aumentando?
El auge de la moneda estable
Recientemente, los temas relacionados con la moneda estable han aparecido con frecuencia en las tendencias. Para aquellos que no han tenido contacto con Web3 y las criptomonedas, "moneda estable" puede ser un concepto desconocido. Pero como abogado con muchos años de experiencia en servicios legales relacionados con blockchain, que maneja diariamente negocios y casos relacionados, este concepto parece haber "rompido el círculo".
En los últimos días, varios eventos de noticias han llamado la atención:
El 10 de julio, la Comisión de Supervisión y Administración de Activos del Estado de Shanghái celebró una reunión de estudio para discutir las tendencias de desarrollo y estrategias de respuesta de las criptomonedas y las monedas estables.
El 16 de julio, el tribunal del distrito de Pudong en Shanghái anunció un gran caso de cambio de divisas utilizando moneda estable para transferencias transfronterizas. El caso muestra que los sospechosos del crimen, a través de la manipulación de cuentas de empresas fantasma, proporcionaron moneda estable a los clientes para realizar transferencias transfronterizas, y en tres años, el monto total de cambio de divisas ilegal alcanzó los 6,5 mil millones.
El 18 de julio, el presidente de EE. UU. Donald Trump firmó oficialmente la "Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU.", estableciendo el marco regulatorio para las monedas estables digitales.
Al mismo tiempo, Hong Kong implementará el "Reglamento de Monedas Estables" a partir del 1 de agosto, convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un sistema de regulación integral para las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias.
Estos eventos reflejan que, por un lado, los principales centros financieros como China, Estados Unidos y Hong Kong están promoviendo la regulación y la financiación de las monedas estables; por otro lado, algunas agencias de aplicación de la ley en el país todavía ven las monedas estables como "actividades financieras ilegales". Esta descoordinación en el ritmo regulatorio y la concepción institucional parece recordarnos que es hora de reevaluar el papel real y la ubicación institucional de las monedas estables.
Razones por las que las casas de cambio subterráneas prefieren las monedas estables
Las casas de cambio subterráneas eligen monedas virtuales (, especialmente USDT y otras monedas estables ) como herramientas para el cambio de divisas transfronterizo, principalmente porque superan las múltiples restricciones del cambio de divisas tradicional:
Romper el límite de monto. El límite anual de compra de divisas para individuos es de 50,000 dólares, mientras que a través de moneda estable se puede lograr fácilmente una transferencia única de nivel de un millón de dólares al exterior.
Reducir la presión sobre el fondo. El modelo tradicional requiere preparar posiciones de divisas tanto en el país como en el extranjero, lo que implica un alto riesgo y costo. En cambio, la moneda estable solo necesita recopilar renminbi en el país para poder realizar el Cambio de divisas en la bolsa de valores del extranjero, lo que reduce significativamente la barrera de entrada.
Aumentar la eficiencia de los depósitos. Las transferencias bancarias tradicionales suelen tardar de 1 a 3 días hábiles y requieren la presentación de materiales de cumplimiento. En cambio, las transferencias en la cadena se completan en un promedio de 10 minutos a 1 hora, funcionan las 24 horas, y la eficiencia mejora significativamente.
Aumentar la privacidad de la identidad. Las remesas tradicionales dejan una cadena de supervisión completa a través de extractos bancarios, mientras que las transacciones de criptomonedas pueden romper eficazmente la conexión entre el flujo de fondos y la identidad real mediante herramientas anónimas, lo que aumenta considerablemente la dificultad para la aplicación de la ley.
Aprovechar las diferencias en la jurisdicción. El cambio de divisas tradicional debe enfrentar simultáneamente la regulación interna y externa, pero con la ayuda de las monedas estables, los fondos ilícitos pueden ser convertidos a moneda fiduciaria en áreas con regulaciones más flexibles, permitiendo la libre circulación entre diferentes zonas de regulación.
Se puede decir que la intervención de la tecnología de moneda estable ha reestructurado la forma en que opera el intercambio de divisas ilegal, aumentando enormemente la eficiencia y la discreción de la economía en la sombra. Esta herramienta de bajo umbral, descentralizada y con fuerte capacidad transfronteriza, se está convirtiendo en la nueva infraestructura tecnológica para el "flujo gris" de fondos transfronterizos.
Las razones por las que la presión regulatoria no puede detener el caos de las monedas virtuales
La dura represión de mi país contra los delitos relacionados con las monedas virtuales se basa principalmente en dos lógicas centrales:
Primero, la anonimidad de las monedas virtuales y su liquidez transfronteriza son difíciles de penetrar efectivamente por los sistemas de regulación financiera tradicionales, lo que facilita su uso para ocultar y transferir ganancias ilícitas. La interpretación judicial que entrará en vigor en agosto de 2024 ha clasificado oficialmente "el intercambio de activos virtuales" como una de las formas de lavado de dinero.
En segundo lugar, como un país que implementa un estricto control de divisas, las características sin fronteras de las monedas virtuales pueden convertirse fácilmente en una herramienta técnica para eludir la regulación y realizar un cambio de divisas ilegal. Esto no solo perturba el orden financiero, sino que también puede tener un impacto sustancial en el control macroeconómico y la seguridad económica del país, incluyendo:
Distorsión estadística: la cadena de transacciones de moneda virtual no está sujeta al control de regulación local, lo que lleva a que la salida real de divisas no pueda ser contabilizada con precisión en las estadísticas oficiales, causando un "agujero negro de datos" en la balanza de pagos y las reservas de divisas.
Fallo en el control macroeconómico: el banco central tiene dificultades para comprender con precisión la oferta y demanda de divisas en el mercado, lo que puede llevar a una mala interpretación del momento de ajuste del tipo de cambio y las tasas de interés, afectando la efectividad de la política.
Impuestos y fuga de activos: el cambio de divisas ilegal a través de moneda virtual para evadir impuestos, lo que lleva a la pérdida de reservas de depósitos en la etapa de compra y venta de divisas, fuentes fiscales transfronterizas y datos de lavado de dinero.
Desde el "Anuncio 94" de 2017, la intensidad de la regulación ha aumentado constantemente. La acción de "corte de tarjetas" que comenzó en 2020 ha llevado a lugares de cambio de dinero subterráneo a cambiar sus canales de financiamiento a herramientas de activos digitales como moneda estable. A pesar de que en septiembre de 2021 se reiteró que las actividades relacionadas con las criptomonedas son actividades financieras ilegales, debido a sus características de alta liquidez, bajo umbral y fuerte ocultamiento, se han vuelto aún más activas en el ámbito del crimen organizado.
Esto también ha dado lugar a un grupo de intermediarios de arbitraje de "comprar bajo y vender alto", comúnmente conocidos como "U商". Aunque no participan directamente en proyectos del círculo de monedas o en etapas superiores, a menudo son acusados de operar ilegalmente y de ayudar a delitos relacionados con redes informáticas, convirtiéndose en un "grupo de alto riesgo en la práctica judicial" actual.
La fragmentación de los ataques no resuelve el problema de raíz.
Desde la perspectiva de los casos típicos reportados oficialmente en los últimos años, parece haber una sensación de "cuanto más se tapa, más se filtra" y "cuanto más se golpea, más grande se vuelve". El país espera lograr un efecto de advertencia en toda la sociedad a través de la penalización de casos individuales, sin embargo, la realidad es que cada persona está atrapada en su propia burbuja informativa. Antes de que ocurriera el incidente, estas personas probablemente no prestaron atención a las noticias relacionadas, o incluso si las vieron, no se dieron cuenta de la gravedad del problema.
Como abogado que ha manejado una gran cantidad de este tipo de casos, también me estoy preguntando constantemente: ¿realmente puede este enfoque de represión continua combatir eficazmente el crimen y castigar las conductas ilegales?
Muchos casos presentan las siguientes características:
Los que son atrapados son en su mayoría "personas marginales": empleados comunes, "mulas", intermediarios, comerciantes U, etc., que no son ni tomadores de decisiones, ni el núcleo de la cadena, y mucho menos los verdaderos beneficiarios.
El autor principal está prófugo, y la aplicación de la ley es difícil de alcanzar: muchos de los operadores de los casos ya han salido del país o incluso han cambiado de nacionalidad. El costo de la aplicación de la ley transnacional es alto; incluso si el autor principal se encuentra en las regiones de Hong Kong y Macao, la policía de la parte continental no tiene autoridad directa para hacer cumplir la ley.
Las pérdidas del país son difíciles de recuperar y la relación costo-beneficio de los recursos judiciales es baja: tomando como ejemplo el caso de apuestas en línea transfronterizas de 400 mil millones de yuanes en Jingmen, Hubei, en 2022, aunque se le llama "el primer caso de moneda virtual", la cantidad realmente recuperada está muy por debajo de lo esperado. Una gran cantidad de activos involucrados se almacena en el extranjero en forma de moneda virtual, lo que dificulta la incautación efectiva por parte de las autoridades chinas.
Esto revela una realidad: para los verdaderos autores de delitos, el costo de la ilegalidad a menudo consiste simplemente en hacer que los "personajes marginales" asuman la culpa; y aquellos que son arrestados son solo un eslabón en toda la cadena, ni son los organizadores ni tienen la capacidad de asumir las consecuencias de toda la cadena. Aunque la penalización tiene un efecto disuasorio, en la práctica convertir a los "introductores", "transportadores" y "intercambiadores" en los principales objetivos de castigo es una solución superficial que no aborda el problema de fondo.
Pérdida del dominio de la moneda estable
Si se dice que combatir la producción gris es "defensa", entonces liderar caminos de sustitución legales debería ser "ofensiva". Pero, lamentablemente, hemos abandonado nuestra iniciativa.
Al repasar la historia, China fue una gran potencia en monedas estables a nivel mundial. Hoy en día, los intercambios globalmente conocidos como Binance, OKX y Gate, tienen fundadores que son casi todos chinos. En el pasado, los equipos operativos de los intercambios estaban ubicados en el país, las plataformas de información sobre criptomonedas se desarrollaban en masa, y la gran mayoría de los usuarios realizaban transacciones de criptomonedas utilizando yuanes o monedas estables en yuanes.
Pero hoy en día, todo esto se ha convertido en cosa del pasado. Si no fuera por las barreras políticas que se han implementado de manera continua, lo que ha llevado a los equipos de proyectos, a las plataformas operativas y a los equipos de inversión a verse obligados a cerrar o a optar por salir al extranjero, China hubiera tenido la oportunidad de dominar todo el ecosistema de moneda estable. Y ahora, lo que queda en el país a menudo son solo los trabajadores de base.
Fuera de las políticas restrictivas, nuestro país también ha intentado buscar nuevas vías. Desde 2016, el banco central ha iniciado el desarrollo del yuan digital, uno de sus objetivos es igualar a la moneda estable del dólar, buscando lograr:
Reducir la dependencia del canal del dólar, liquidar en escenarios transfronterizos con el yuan digital, eludiendo el sistema de liquidación SWIFT y del dólar.
Suprimir la fuga de capitales y el cambio de divisas ilegal, reemplazando a USDT desde un punto de vista técnico en el sistema financiero subterráneo.
Proporcionar herramientas de efectivo digital oficiales, conformes y sin comisiones para empresas y particulares, debilitando el atractivo gris de la moneda estable.
Pero debido a la falta de escenarios de aplicación y un ecosistema de apoyo generalizado para el yuan digital, la aceptación en el mercado sigue siendo baja. Promoverlo a la fuerza no es viable, y este camino no ha formado un verdadero sustituto efectivo de pago.
Ventajas y escenarios de aplicación de las monedas estables
El 18 de julio de 2025, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, firmó la "Ley de Genios", estableciendo formalmente un marco regulatorio para las monedas estables digitales. Un experto comentó: "La moneda estable en dólares es, en esencia, una proyección tokenizada del dólar en el mundo blockchain, una extensión digital de la hegemonía del dólar. A través de medios técnicos, amplifica la penetración global del dólar, pero también trae nuevos riesgos sistémicos. Para los países, las monedas estables se han convertido en un nuevo campo de batalla en la lucha por la soberanía monetaria."
Desde una perspectiva técnica, una moneda estable es un activo digital programable anclado al valor de una moneda fiduciaria que opera en una red blockchain. Su mecanismo central consiste en custodiar activos de reserva fuera de la cadena, como el dólar y el renminbi (, para mapear el valor contable de la moneda fiduciaria a tokens homogéneos en la cadena. Se puede transferir sin depender de cuentas bancarias, confiando en contratos inteligentes para su ejecución automática, y posee características como eficiencia, descentralización y bajo costo.
Por lo tanto, las monedas estables tienen una amplia aplicación en los siguientes escenarios típicos:
Liquidación de comercio transfronterizo: las empresas pueden realizar pagos transfronterizos en segundos a través de USDT o USDC, reduciendo significativamente las tarifas de cambio de divisas y el ciclo de liquidación.
Pagos en zonas de libre comercio y almacenes aduaneros: La moneda estable en yuanes puede utilizarse para la distribución de ingresos con un solo clic, abarcando múltiples escenarios como almacenamiento, aduanas y logística.
Financiamiento de la cadena de suministro: las empresas de la plataforma utilizan moneda estable para descontar cuentas por cobrar y completan automáticamente la transferencia y el pago en múltiples niveles de la cadena de suministro.
Comercio de carbono y mercado de activos digitales: los "activos de crédito en cadena" basados en moneda estable pueden lograr una coincidencia automática 7×24 horas, mejorando la liquidez de activos como el crédito de carbono y los derechos digitales.
Pagos B2B y B2C: como intermediario sin costuras en escenarios de pago como la emisión de salarios transfronterizos, el pago de estudios en el extranjero, la gestión de inversiones offshore y la gestión de márgenes, las monedas estables pueden efectivamente conectar el "último kilómetro" entre el sistema financiero tradicional y la economía en cadena.
Debemos reconocer que, aunque las monedas estables pueden ser utilizadas para actividades ilegales, también tienen usos positivos reales, y esa es la razón por la cual lugares como Estados Unidos, Hong Kong y Singapur están explorando activamente el diseño de "sandbox de cumplimiento" para ellas. Por lo tanto, al evaluar las políticas regulatorias de las monedas estables, no podemos enfocarnos únicamente en sus etiquetas de riesgo como "anonimato" y "sin fronteras", sino que debemos comprender a fondo su valor en pagos transfronterizos, servicios financieros y colaboración industrial. En lugar de excluirlas por completo del sistema, es mejor reconocer su lógica de funcionamiento y pensar en cómo utilizarlas de manera controlada.
La falta de un sistema es la raíz del problema
Las monedas estables no son herramientas del crimen por naturaleza, son el vehículo de una nueva estructura financiera. Si serán mal utilizadas, depende en gran medida de si el sistema puede adaptarse a tiempo. Suprimir sin contemplaciones no impedirá el desarrollo de la tecnología; al mismo tiempo, no solo perderemos la eficacia regulatoria, sino también la competitividad global que podríamos haber dominado.
Desde la experiencia de un abogado penal, el vacío institucional genera una dificultad sustantiva en la aplicación de la ley:
Primero, el vacío institucional lleva a una comprensión rezagada por parte de las unidades encargadas de los casos. Las políticas nacionales se limitan a suprimir y negar el valor de las monedas virtuales, y además carecen de fundamentos legales y directrices para el manejo de casos, lo que perjudica el desarrollo fluido de los casos y la correcta implementación de la ley. La mayoría del personal de base encargado de los casos aún carece de un conocimiento básico sobre los principios y mecanismos de funcionamiento de la tecnología blockchain, por lo que es necesario que los abogados difundan lo básico.