Gigantes de Wall Street suman: cómo el fondo BUIDL de BlackRock está cambiando el panorama de RWA
El Fondo de Liquidez Digital Institucional en Dólares de BlackRock (CONSTRUIR) es el primer fondo tokenizado emitido en una blockchain pública lanzado por BlackRock, la mayor empresa de gestión de activos del mundo, en marzo de 2024. Este fondo combina los rendimientos estables de las finanzas tradicionales con la eficiencia de la tecnología blockchain, ofreciendo a los inversores calificados una nueva forma de inversión.
1. CONSTRUIR fondo descripción
CONSTRUIR es esencialmente un fondo del mercado monetario tradicional regulado (MMF), cuyos activos subyacentes son efectivo de alta liquidez, bonos del gobierno de EE. UU. y acuerdos de recompra. Su innovación radica en tokenizar las participaciones del fondo en tokens CONSTRUIR que circulan en una cadena de bloques pública, logrando la registro de propiedad, transferencia y distribución de ingresos en la cadena.
El objetivo principal del fondo es "buscar rendimientos actuales manteniendo la liquidez y la estabilidad del capital". El token BUIDL no es una criptomoneda independiente, sino un certificado digital de participación en el fondo, cada token BUIDL representa una participación del fondo.
El mecanismo de ingresos adopta el modelo de "intereses diarios, distribución mensual". Los dividendos acumulados se distribuyen mensualmente en forma de nuevos tokens CONSTRUIR, directamente a la billetera de los inversionistas. Este diseño asegura que el valor nominal de los tokens CONSTRUIR se mantenga siempre en $1.00, lo que los convierte en una garantía ideal para DeFi.
2. Ecosistema y Socios
El éxito de BUIDL depende de un ecosistema cuidadosamente construido:
BlackRock: Actuar como gestor de activos, responsable de la estrategia de inversión
Securitize: ofrece servicios de tokenización, agencia de transferencia y acceso a inversores.
Banco Mellon de Nueva York: actúa como custodio de los activos del fondo y administrador.
Además, el ecosistema también incluye varios proveedores de servicios de custodia de activos digitales como Anchorage Digital, BitGo, entre otros, así como el auditor PwC.
La colaboración entre BlackRock y Securitize es clave para el éxito de CONSTRUIR. Securitize no solo se encarga de la implementación técnica, sino que también actúa como agente de colocación responsable de la venta de este fondo. BlackRock ha realizado una inversión estratégica en Securitize, formando así una profunda alianza estratégica entre ambas partes.
3. Ruta del inversor
El umbral de entrada para CONSTRUIR es extremadamente alto, dirigido únicamente a "compradores calificados", con una inversión mínima de 5 millones de dólares. El proceso de inversión es el siguiente:
Los inversores realizan la verificación KYC/AML a través de Securitize, y una vez aprobada, la dirección de la billetera se añade a la lista blanca.
Los inversores transferirán dólares a través de una transferencia bancaria al Banco Mellon de Nueva York.
BlackRock compra los activos subyacentes después de recibir los fondos.
Securitize llama a un contrato inteligente para acuñar la cantidad correspondiente de tokens BUIDL y enviarlos a la billetera del inversor.
El mecanismo de lista blanca es el núcleo de la operación conforme de CONSTRUIR. Solo las direcciones en la lista blanca pueden realizar transferencias de tokens CONSTRUIR, lo que garantiza que las participaciones del fondo siempre sean poseídas por inversores calificados.
Al momento del canje, los inversores pueden optar por la ruta tradicional ( a través de Securitize ), o utilizar el canal de canje instantáneo USDC proporcionado por Circle. Este último es una innovación clave que aborda la contradicción entre el ciclo de liquidación financiera tradicional y la necesidad de inmediatez de DeFi.
4. Arquitectura técnica
CONSTRUIR se lanzó inicialmente en Ethereum, utilizando un estándar ERC-20 personalizado y conforme a las regulaciones. Su característica principal es el mecanismo de control de transferencias con lista blanca incorporado.
Para expandir su influencia, CONSTRUIR se ha expandido rápidamente a múltiples redes de blockchain principales como Solana, Avalanche y Polygon. El protocolo Wormhole se utiliza como solución de interoperabilidad entre cadenas, asegurando que CONSTRUIR mantenga la uniformidad y la liquidez en todas las redes compatibles.
El contrato inteligente de redención BUIDL-to-USDC proporcionado por Circle es un componente clave en la pila tecnológica, ya que ofrece a BUIDL una salida universal de activos en cadena a dólares de alta liquidez.
5. Desempeño del mercado e impacto
Desde su lanzamiento, BUIDL ha experimentado un crecimiento explosivo. Desde los 245 millones de dólares en su lanzamiento en marzo de 2024, hasta cerca de 2,9 mil millones de dólares en AUM a mediados de 2025, se ha convertido en el mayor fondo de deuda soberana tokenizado del mundo.
El motor central del crecimiento de BUIDL proviene de su adopción por numerosos protocolos nativos de criptomonedas como activos de reserva y colateral. Los principales adoptantes incluyen:
Ondo Finance: trasladar una gran cantidad de activos detrás del token OUSG a CONSTRUIR
Ethena Labs: asignar una gran cantidad de activos de reserva de la stablecoin USDtb a CONSTRUIR
Frax Finance: lanza la stablecoin frxUSD respaldada por CONSTRUIR
El rápido ascenso de BUIDL valida la enorme demanda del mercado por productos RWA que sean altamente reglamentados, profundamente líquidos y capaces de generar ingresos. Impulsado por esto, el tamaño total del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados ha superado los 4.4 mil millones de dólares.
6. Análisis estratégico y perspectivas futuras
A pesar de haber logrado un gran éxito, CONSTRUIR todavía enfrenta riesgos multidimensionales, incluyendo riesgos técnicos ( como vulnerabilidades en contratos inteligentes ), riesgos regulatorios ( como la incertidumbre política ) y riesgos de mercado ( como el riesgo de contraparte ).
El diseño central de BUIDL refleja el equilibrio entre la conformidad y la composabilidad de DeFi. Su mecanismo de lista blanca asegura la conformidad regulatoria, pero también limita la capacidad de interactuar directamente con protocolos DeFi sin permiso, formando un ecosistema de "DeFi con licencia".
Mirando hacia el futuro, CONSTRUIR es solo el primer paso en el gran plan de BlackRock. En el futuro, podría expandirse a más clases de activos, profundizar la integración de DeFi y llevar a la industria hacia la estandarización de la tokenización de RWA.
BUIDL representa un momento clave en la fusión de TradFi y DeFi, estableciendo un plan viable para llevar activos del mundo real a la cadena. Sin embargo, su viabilidad a largo plazo depende de si el ecosistema de criptomonedas continuará priorizando el cumplimiento y los beneficios sobre la búsqueda de la pura descentralización. Esta tensión a nivel filosófico es el desafío más profundo que enfrenta BUIDL.
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ImpermanentLossFan
· 07-24 18:05
Finalmente, el tío de Wall Street ha comenzado a jugar on-chain.
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ser_ngmi
· 07-24 06:51
Finalmente llegó el momento de que BlackRock actuara.
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FOMOSapien
· 07-23 04:01
RWA esto es realmente sólido.
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APY追逐者
· 07-23 04:01
La ballena ha comenzado a tomar a la gente por tonta de nuevo.
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FallingLeaf
· 07-23 03:59
Los viejos gigantes también han comenzado a jugar en la cadena.
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LiquidationSurvivor
· 07-23 03:54
Finalmente no es solo un concepto, hay un hermano grande vigilando, es cómodo.
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RumbleValidator
· 07-23 03:45
Ver la esencia, la transferencia de MMF a la cadena es simplemente una optimización del componente de rendimiento.
Fondo BUIDL: el fondo de dólares tokenizados de BlackRock lidera la innovación en RWA
Gigantes de Wall Street suman: cómo el fondo BUIDL de BlackRock está cambiando el panorama de RWA
El Fondo de Liquidez Digital Institucional en Dólares de BlackRock (CONSTRUIR) es el primer fondo tokenizado emitido en una blockchain pública lanzado por BlackRock, la mayor empresa de gestión de activos del mundo, en marzo de 2024. Este fondo combina los rendimientos estables de las finanzas tradicionales con la eficiencia de la tecnología blockchain, ofreciendo a los inversores calificados una nueva forma de inversión.
1. CONSTRUIR fondo descripción
CONSTRUIR es esencialmente un fondo del mercado monetario tradicional regulado (MMF), cuyos activos subyacentes son efectivo de alta liquidez, bonos del gobierno de EE. UU. y acuerdos de recompra. Su innovación radica en tokenizar las participaciones del fondo en tokens CONSTRUIR que circulan en una cadena de bloques pública, logrando la registro de propiedad, transferencia y distribución de ingresos en la cadena.
El objetivo principal del fondo es "buscar rendimientos actuales manteniendo la liquidez y la estabilidad del capital". El token BUIDL no es una criptomoneda independiente, sino un certificado digital de participación en el fondo, cada token BUIDL representa una participación del fondo.
El mecanismo de ingresos adopta el modelo de "intereses diarios, distribución mensual". Los dividendos acumulados se distribuyen mensualmente en forma de nuevos tokens CONSTRUIR, directamente a la billetera de los inversionistas. Este diseño asegura que el valor nominal de los tokens CONSTRUIR se mantenga siempre en $1.00, lo que los convierte en una garantía ideal para DeFi.
2. Ecosistema y Socios
El éxito de BUIDL depende de un ecosistema cuidadosamente construido:
Además, el ecosistema también incluye varios proveedores de servicios de custodia de activos digitales como Anchorage Digital, BitGo, entre otros, así como el auditor PwC.
La colaboración entre BlackRock y Securitize es clave para el éxito de CONSTRUIR. Securitize no solo se encarga de la implementación técnica, sino que también actúa como agente de colocación responsable de la venta de este fondo. BlackRock ha realizado una inversión estratégica en Securitize, formando así una profunda alianza estratégica entre ambas partes.
3. Ruta del inversor
El umbral de entrada para CONSTRUIR es extremadamente alto, dirigido únicamente a "compradores calificados", con una inversión mínima de 5 millones de dólares. El proceso de inversión es el siguiente:
El mecanismo de lista blanca es el núcleo de la operación conforme de CONSTRUIR. Solo las direcciones en la lista blanca pueden realizar transferencias de tokens CONSTRUIR, lo que garantiza que las participaciones del fondo siempre sean poseídas por inversores calificados.
Al momento del canje, los inversores pueden optar por la ruta tradicional ( a través de Securitize ), o utilizar el canal de canje instantáneo USDC proporcionado por Circle. Este último es una innovación clave que aborda la contradicción entre el ciclo de liquidación financiera tradicional y la necesidad de inmediatez de DeFi.
4. Arquitectura técnica
CONSTRUIR se lanzó inicialmente en Ethereum, utilizando un estándar ERC-20 personalizado y conforme a las regulaciones. Su característica principal es el mecanismo de control de transferencias con lista blanca incorporado.
Para expandir su influencia, CONSTRUIR se ha expandido rápidamente a múltiples redes de blockchain principales como Solana, Avalanche y Polygon. El protocolo Wormhole se utiliza como solución de interoperabilidad entre cadenas, asegurando que CONSTRUIR mantenga la uniformidad y la liquidez en todas las redes compatibles.
El contrato inteligente de redención BUIDL-to-USDC proporcionado por Circle es un componente clave en la pila tecnológica, ya que ofrece a BUIDL una salida universal de activos en cadena a dólares de alta liquidez.
5. Desempeño del mercado e impacto
Desde su lanzamiento, BUIDL ha experimentado un crecimiento explosivo. Desde los 245 millones de dólares en su lanzamiento en marzo de 2024, hasta cerca de 2,9 mil millones de dólares en AUM a mediados de 2025, se ha convertido en el mayor fondo de deuda soberana tokenizado del mundo.
El motor central del crecimiento de BUIDL proviene de su adopción por numerosos protocolos nativos de criptomonedas como activos de reserva y colateral. Los principales adoptantes incluyen:
El rápido ascenso de BUIDL valida la enorme demanda del mercado por productos RWA que sean altamente reglamentados, profundamente líquidos y capaces de generar ingresos. Impulsado por esto, el tamaño total del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados ha superado los 4.4 mil millones de dólares.
6. Análisis estratégico y perspectivas futuras
A pesar de haber logrado un gran éxito, CONSTRUIR todavía enfrenta riesgos multidimensionales, incluyendo riesgos técnicos ( como vulnerabilidades en contratos inteligentes ), riesgos regulatorios ( como la incertidumbre política ) y riesgos de mercado ( como el riesgo de contraparte ).
El diseño central de BUIDL refleja el equilibrio entre la conformidad y la composabilidad de DeFi. Su mecanismo de lista blanca asegura la conformidad regulatoria, pero también limita la capacidad de interactuar directamente con protocolos DeFi sin permiso, formando un ecosistema de "DeFi con licencia".
Mirando hacia el futuro, CONSTRUIR es solo el primer paso en el gran plan de BlackRock. En el futuro, podría expandirse a más clases de activos, profundizar la integración de DeFi y llevar a la industria hacia la estandarización de la tokenización de RWA.
BUIDL representa un momento clave en la fusión de TradFi y DeFi, estableciendo un plan viable para llevar activos del mundo real a la cadena. Sin embargo, su viabilidad a largo plazo depende de si el ecosistema de criptomonedas continuará priorizando el cumplimiento y los beneficios sobre la búsqueda de la pura descentralización. Esta tensión a nivel filosófico es el desafío más profundo que enfrenta BUIDL.