تحليل متعدد الأبعاد لتنصيف بيتكوين ودورات السوق الصاعدة

المنطق الحقيقي لتأثير "تنصيف" بيتكوين على سعره لا يتعلق فقط بالندرة التي تؤدي إلى التخزين ومشاعر المضاربة، بل يتعلق أيضًا بعوامل التكلفة. يعني التنصيف تقليص كمية بيتكوين التي يتم إنتاجها بنفس القوة الحاسوبية في الشبكة إلى النصف، وإذا ظلت القوة الحاسوبية كما هي أو زادت، فإن تكاليف التعدين سترتفع، مما يؤدي إلى رفع سعر بيتكوين. وهذا يفسر لماذا غالبًا ما تظهر قمم السوق الصاعدة بعد أكثر من عام من التنصيف.

ومع ذلك، قد يكون من المبكر استنتاج أن تأثير تنصيف بيتكوين في المستقبل سيتراجع بناءً فقط على أداء لايتكوين الضعيف في تنصيف 2023. وكان ذروة سعر لايتكوين قبل تنصيف 2019 تتزامن مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، مما يشير إلى أهمية العوامل الكلية.

في الواقع، قد تتأثر دورات صعود وهبوط البيتكوين باستمرار بالدورات الاقتصادية الكلية. لقد كانت ذروة ثلاث دورات سابقة من السوق الصاعدة مرتبطة ليس فقط بتوقيت التنصيف، ولكن أيضًا بقمم معدل نمو المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة وبدورات الانتخابات الرئاسية. تشير هذه العلاقة إلى أن ساتوشي قد أخذ في اعتباره السياسة الأمريكية والدورات الاقتصادية عند تصميم آلية التنصيف للبيتكوين.

غالباً ما يرافق الانتخابات الأمريكية سياسة التيسير النقدي، مما يزيد من سيولة السوق، ويتجه جزء من الأموال إلى الأسواق المضاربة. لذلك، فإن السوق الصاعدة الدوري لبيتكوين له قوة دفع داخلية نتيجة التنصيف، ويتأثر أيضًا بالعوامل宏观.

مع نظر في المستقبل، على الرغم من أن تأثير تنصيف لايتكوين في عام 2023 ليس واضحاً، إلا أنه لا ينبغي أن يؤثر ذلك بشكل مفرط على التوقعات للسوق الصاعدة لبيتكوين في عام 2025. ستهبط الاحتياطي الفيدرالي في النهاية، وستعود السيولة بالدولار إلى السياسة النقدية المرنة. ومع ذلك، بالنظر إلى البيئة الاقتصادية الحالية، قد يتم تأجيل دورة السوق الصاعدة إلى حوالي عام 2026.

فيما يتعلق بتوقيت شراء القاع، يجب مراقبة مخطط النقاط الخاص بالفيدرالي الأمريكي عن كثب، وخاصة نقطتي التحول الرئيسيتين، وهما توقف رفع أسعار الفائدة وبدء خفضها. ولكن حتى عند بدء خفض أسعار الفائدة، لا تزال المرحلة الأولية في مستوى فائدة مرتفع نسبيًا، بالإضافة إلى الضغط الناتج عن سداد القروض ذات الفائدة المرتفعة من الفترات السابقة، مما يعني أن هناك مخاطر لا تزال قائمة في السوق.

لذلك، يحتاج الشراء في القاع إلى الصبر. قد تظهر بعض الفرص لعملات بديلة في الأجل القصير، لكن يجب التعامل بحذر مع الاستثمارات طويلة الأجل في العملات البديلة. بشكل عام، ستستمر الاتجاهات المستقبلية لبيتكوين في التأثر بعدة عوامل مثل التنصيف، والسياسات الاقتصادية الكلية، ومشاعر السوق.