Equation推出一月TVL快速增长，交易量达5亿美元

Equation上线仅一个月，其总锁仓量就增长了三倍，交易量更是达到了5亿美元的规模。这种快速增长得益于其在产品设计、代币经济模型和用户体验等方面的全面优化。Equation的成功经验值得其他新兴项目借鉴学习。

本文将对Equation项目进行深入剖析，探讨其在永续合约去中心化交易所领域的成功之道。

背景概述

虽然在现货交易领域，去中心化交易所已经占据了相当的市场份额，但在永续合约交易方面，链上交易量与中心化交易所相比仍有很大差距。数据显示，链上合约交易量仅占中心化交易所的1.5%左右。这意味着链上永续合约交易平台仍有巨大的发展空间。

目前，各种创新的链上永续合约交易所如雨后春笋般涌现，采用不同的方式实现永续交易功能。在这样的背景下，Equation凭借其独特的产品机制和激励措施迅速崛起，吸引了大量用户，其总锁定价值（TVL）已经突破1600万美元。

产品机制解析

永续合约简介

永续合约与传统期货的主要区别在于没有固定的到期日。传统期货合约有特定的结算日期，而永续合约允许交易者无限期持有未平仓头寸，并可随时平仓。永续合约通常以小时为单位指定期限，到期时自动将头寸"滚动"到下一个合约。

永续合约的灵活性使其成为一种受欢迎的交易工具，通常可以使用高杠杆。虽然潜在利润高于现货交易，但风险也相应增加。永续期货交易采用资金费率机制，即合约一方定期向另一方支付小额费用，以确保期货价格与指数价格（标的资产价格）趋于一致。

Equation的创新设计

Equation采用了独特的交易机制和定价方式：

1. 交易机制：为不同交易对设立独立的交易池作为交易员的对手方。当用户建仓、平仓或被强平时，流动性提供者（LP）会自动以相同规模、相同价格但反向的仓位进行对冲。

2. 定价方式：采用创新的BRMM（Balance Rate Market Making）机制进行定价。其中，BR（Balance Rate）为流动性池余额率，计算公式为：BR = LP持有的空头头寸价值 / LP的总流动性。

   • 当BR为0时，表示流动性池处于完全平衡状态。
   • 当BR为负值时，表示LP持有多头头寸。

   永续合约价格溢价率（PR）是永续合约流动性池价格（P）相对于指数价格（Pi）的溢价率，由BR决定。具体而言，当BR = 0时，溢价率为零。

3. 资金费率：在BRMM模型中，资金费率的支付方向取决于LP的持仓状态。当LP持有空头头寸时，多头持仓者补偿空头持仓者；当LP持有多头头寸时，情况相反。

用户体验优化

Equation在交易和LP两个方面都进行了用户体验优化：

1. 交易方面：与其他平台相比，Equation提供了更低的维持保证金和更高的杠杆。这种高杠杆工具更符合加密世界用户的风险偏好。

2. LP方面：设计了风险缓冲基金（RBF），当LP作为用户的临时交易对手发生损失时，RBF首先承担所有临时损失，直至资金耗尽。这显著降低了LP受到暂时损失影响的可能性。

代币经济模型

Equation的代币设计包含了FT（Fungible Token）和NFT（Non-Fungible Token），通过100%公平分发来最大化用户参与度：

1. EQU：作为原生代币，100%通过持仓挖矿、流动性挖矿和推荐挖矿产生。挖出后锁仓90天，提前退出有惩罚。采用ve模型赋能，用户锁定EQU-ETH Pool LP可获得veEQU，持有可获得协议交易费用的25%。

2. EFC NFT：分为不同等级，包括Member、Connector和Architect，各自具有不同的权益和收益分配方案。

通过这种设计，Equation成功地激励了用户参与和生态系统的健康发展。