光纤光缆行业复苏 海上风电与AI需求双重推动

光纤光缆行业正在经历底部复苏。2023年，由于海外电信需求放缓和国内海上风电建设延迟，该行业经历了一轮下行期，行业估值受到压缩。然而，进入2024年，随着国内海上风电建设逐步恢复、海外电缆需求增加，以及高端光纤在人工智能需求下有望摆脱周期性特征，行业有望走出低谷，迎来复苏。

2024年4月底，一项重要的海上风电项目招标公告发布，表明海上风电行业正在加速复苏。海缆作为海上风电建设的关键环节，其竞争格局良好，进入门槛高，有望从中国海上风电建设中受益。同时，国内线缆企业凭借技术优势逐步开拓国际市场，多家龙头企业已在海外项目中取得突破。国内外市场的双重推动，有望帮助海上风电业务走出低迷期。

人工智能的发展带动特种光纤成为重要元器件，为国产替代创造了机会。过去，全球光纤市场主要以标准光纤为主，但随着人工智能需求增加，特种光纤迎来新的发展机遇。特种光纤主要包括保偏光纤、掺饵光纤和空心光纤，分别在不同应用场景中发挥作用。目前，全球人工智能算力中心多采用海外品牌的高端光纤，在需求快速扩大的背景下，具有深厚技术积累的中国光纤光缆龙头企业有望获得新的供应链机会。

特种光纤属于小批量、高价值的产品，与标准光纤相比，其生产要求更高，从原材料到制造全流程都需要专业知识，形成了较高的行业壁垒。经历过完整产业周期的行业龙头企业有望充分受益于海上风电景气度回升和人工智能、卫星通信推动的技术创新，值得重点关注。同时，也应关注专注于特种光纤应用的新兴企业。

然而，投资者也应注意可能的风险，包括人工智能发展不及预期、海上风电建设进度延缓以及技术快速迭代带来的挑战。