美中关系回暖，美股大涨，加密市场持续看涨

美国和中国在瑞士的会面取得了重大突破，标志着双方贸易关系进入新阶段。这一进展超出市场预期，美股和加密货币市场迅速消化了之前的负面情绪。

交易者现在更关注美国经济是否会衰退以及美联储何时开始降息的博弈。本周公布的通胀和就业数据显示，通胀继续下降，就业暂时保持稳定，表明贸易摩擦的影响不如预期严重。

这些超预期的数据推动美股本周大幅上涨，而黄金价格下跌。美联储主席在重要讲话中提到可能重新审视"货币政策框架"，这可能加速降息周期的启动。然而，某评级机构将美国国债评级下调，再次提醒人们美国长期债务问题仍然存在。

政策、宏观金融及经济数据

5月12日，美中关系出现重大转折。双方宣布了为期90天的临时关税减让协议。美国将对中国商品的最高关税从145%下调至30%，中国也将对美国商品的最高关税从125%下调至10%，并暂停或取消部分非关税措施。

这一协议表明贸易摩擦的影响正逐步减弱，短期内可能不会对全球经济造成超出预期的冲击。这可能是美股投资者本周积极买入的主要原因。整个星期，主要股指大幅上涨，已连续四周上涨。如果降息预期增强，股市可能会在短期内创下新高。

美国4月CPI数据低于预期，连续三个月下降。就业数据基本符合预期。生产者价格指数(PPI)略低于预期。这些数据综合表明，贸易摩擦尚未对消费产生实质性影响，而通胀下降为重启降息创造了条件。

美联储主席表示，2020年引入的货币政策框架在当前经济环境下可能需要调整。他提到，频繁的供给冲击使得平均通胀目标制难以应对，需要调整政策以更好地平衡通胀和就业目标。这可能意味着美联储将根据更短期的CPI数据来制定政策，提高其应对经济波动的灵活性。

美国债务问题仍是一个重要影响因素。今年美国需要新增和置换大量债务，如果不尽快降息，不仅政府将继续承担高额利息，还可能面临一级市场的融资困难。债务问题可能是美联储考虑调整货币政策框架的根本原因。

某评级机构将美国政府的长期债务评级从最高级别下调，这是自1917年以来的首次。此前，其他两大评级机构已分别在2011年和2023年下调了美国的评级。债务问题成为中长期影响美国利率和金融市场稳定的关键因素。

加密市场

比特币本周大部分时间维持高位盘整，周日突然拉升至106692.97美元，全周上涨2.24%。从技术指标来看，比特币全周运行于上升趋势线之上，接近重要阻力位。超买指标有所缓解，成交量与上周相当。

资金流动

本周加密市场资金流入保持活跃，总流入达25.27亿美元，其中稳定币18.80亿，比特币和以太坊ETF合计6.47亿美元。值得注意的是，过去4周ETF资金流入呈下降趋势。场内借贷和合约市场资金均呈扩张态势。

抛压与抛售

比特币重返10万美元后，部分投资者选择获利了结。随着流动性改善，一些长期持有者也进行了少量抛售。总体来看，"长期持有者减持、短期投机者增持"的趋势尚未完全形成，经验丰富的长期投资者似乎在等待更高的价格。

数据显示，本周流入交易所的比特币数量为127226枚，连续4周下降，而流出交易所的数量达到27965枚，为今年最高。抛售规模减少而购买规模增加，在外部条件有利的情况下，这通常预示着未来价格可能快速上涨。

周期指标

根据某数据分析引擎，比特币周期指标为0.875，处于上升阶段。