代币化债券的利差更小——这意味着什么？

当国际清算银行(BIS)(说话时，金融界都会倾听。

今年七月早些时候，国际清算银行(BIS)发布了一份报告，详细说明了其对代币化国债的发现。报告指出，尽管迄今为止仅发行了80亿美元的此类债券，但它们的买卖差价比传统债券更为紧密。

即使在这些早期阶段，代币化也在实现其在金融系统中提高效率的潜力。然而，其影响远远超出了债券市场效率的提高。

让我们深入探讨一下原因。

为什么代币化债券的利差更小

在债券和其他金融工具中，利差是买入价和卖出价之间的差额。通常，较宽的利差意味着流动性较差、交易成本较高以及更大的不确定性。默认情况下，较紧的利差则意味着相反的情况。

从市场参与者的角度来看，更紧的价差是一个客观的好事情，但为什么代币化债券会导致这种情况呢？原因有几个：

即时结算 – 可代币化的债券在可扩展的区块链上结算更快。在像BSV这样的区块链上，它们几乎可以实时完成。这降低了对手方风险以及资本为促成交易而被占用的时间。代币化消除了多个中介，从而减少了交易所需的时间和成本。

更高的透明度 – 可扩展的公共区块链允许所有交易在链上执行和结算。这意味着每笔交易都留下了有时间戳的不可更改记录。这些记录使审计和合规检查的自动化成为可能，同时降低了成本。

自动执行 – 审计和合规检查并不是唯一可以自动化的事情。优惠券支付和对账也可以通过智能合约执行，从而减少开销，并提供建立市场信心的透明度。

提高可及性 – 增加对市场的访问推动需求，从而改善价格发现和流动性。代币化为更广泛的投资者，包括机构、金融科技公司，甚至个人，打开了大门。

虽然这些都是不同的功能，但它们都指向同一目标——提高效率、降低成本，从而实现更小的价差。

万物的代币化即将到来

在2024年初，BlackRock )NASDAQ: BLK(的首席执行官Larry Fink称BTC和以太坊是通向一切代币化的“垫脚石”。

作为金融行业的顶尖人物，芬克看到了更大的图景。这位黑岩集团的首席执行官在别人之前就能洞察下一个重大趋势——他在这个概念成为主流之前，几年就建立了像阿拉丁这样的人工智能系统)AI(。 最终，一切都将被代币化，所有行业都将实现其带来的好处。金融行业将受益于代币化的债券、股票、货币和合同，但供应链、制造业、保险以及许多其他行业也将受益。所有行业获得的好处都是相同的——更高的效率、透明度，以及不可避免的更低成本。

这会有多大？麦肯锡的分析师估计，到2030年，将有多达1.9万亿美元的价值被代币化。这不仅限于纸质或电子资产；像黄金条和石油桶这样的现实世界资产)RWAs(也正在数字账本上被代币化。

然而，为了使代币化充分发挥其潜力，世界必须有一个更大的认识：一切都将存在于一个可扩展的账本上。

区块链将走上与互联网相同的道路

在互联网的早期，有许多不同的网络：X.25、DECnet、BITNET、AppleTalk等。最终，它们都遇到了限制，世界意识到TCP/IP是构建开放的全球网络的协议。

区块链技术仍处于早期阶段，但它将像互联网一样发展。以太坊、索拉纳、卡尔达诺、币安链等就像这些早期的互联网网络。目前，它们非常热门，大公司和机构正在对其进行测试。

然而，慢慢地，一些人开始意识到他们的局限性。在三月，由欧洲中央银行的)ECB(市场基础设施和支付总干事乌尔里希·宾德塞尔共同撰写的一份报告指出，许可链是复杂的，而公共区块链是更好的选择。这是一个明确的信号，表明一些大型机构内部的参与者已经开始看到更大的图景。

虽然许多人相信存在一个多链世界，各种链通过像Chainlink这样的解决方案或数十种不同的二层解决方案在以太坊上结算，但现实是将只有一个全球链，所有交易都将在基础层发生。

为什么？原因相同，在国际清算银行(BIS)关于代币化债券利差的报告中，核心是效率。运行节点和跨多个区块链操作的成本是不可承受的，通过桥接和汇总引入的安全漏洞现在已经被充分理解，当多个区块链保持不同记录时，时间戳的好处也会丧失。

最具可扩展性、低费用的区块链将赢得胜利

自然，万物的代币化将需要法律和监管合规。在现实世界中，商业和交易无法不考虑法律。然而，如果多个区块链说的内容不一致，在争议中哪个才算有效？拥有许多不同的区块链是没有意义的。

当世界适应这一现实时，它将选择最具可扩展性和成本效益的区块链，以便轻松遵守必须遵守的法律。只有一个区块链符合这个要求——原始比特币协议——BSV。

已经扩展到每秒一百万笔交易 )TPS(，手续费仅为几分钱，并具备完整的智能合约能力，BSV在法律合规的企业级区块链方面没有竞争。此外，最具可扩展性的区块链还有一个隐藏的优势。区块链的每一个可想象的用例，都将使在BSV上构建成为政府、机构和企业的理性选择。

观看：Tim Draper 与 Kurt Wuckert Jr. 谈论代币化