以太坊发展现状分析与未来展望

本周末，围绕以太坊（ETH）的讨论再次成为社交网络的热点话题。这场辩论的触发点主要有两个：一是Vitalik与ETHPanda的对话引发了中文社区的广泛讨论；二是相较于Solana（SOL），ETH对比特币（BTC）的汇率持续走低，引起了不少人的不满。对此，我有一些个人见解想与大家分享。

总体而言，我认为ETH的长期发展前景是乐观的，主要原因是市场上缺乏直接的竞争对手。在以太坊的定位中，"去中心化的执行环境"这一核心概念中，"去中心化"比"执行环境"更为关键，这一基本面并未改变。然而，当前ETH发展面临的瓶颈主要源于两个因素：

首先，Restaking赛道对主流技术发展路径Layer2造成了资源分流，导致ETH生态的大量资源被重新分配。由于Restaking的核心机制无法为ETH创造增量需求，直接导致应用端无法获得足够的发展资源和用户关注，推广与用户教育陷入停滞。

其次，以太坊生态中的关键意见领袖正在形成一个固化的利益阶级，这导致了阶级流动的僵化，开发者生态缺乏充分的激励，创新动力不足。

Restaking对以太坊生态资源的影响

以太坊的官方发展路线一直是通过分片（Sharding）技术构建一个完全去中心化的执行环境，可以理解为一个完全分布式、不受任何单方控制的云计算平台。在这个平台上，应用可以通过竞价方式获取计算和存储资源，所有资源由市场供需关系调控。选择分片技术的原因是为了避免对全部数据进行100%冗余，从而减少资源浪费。

考虑到技术迭代的复杂性，社区最终确定了以Rollup-Layer2方案作为主要发展方向。在这个方案中，应用可以选择构建在独立的Layer2上，而以太坊主网则作为所有应用链的基础设施，为应用链提供数据最终性并起到信息中继的作用。这种主从架构在效率和成本上取得了良好的平衡，既降低了应用运行成本，又在去中心化程度和安全性上提供了保障。

然而，去年年底开始火热的ETH Restaking赛道，以EigenLayer为代表，对Layer2造成了一定的冲击。Restaking直接复用了参与PoS质押的ETH，并对外提供执行功能，即所谓的AVS（Actively Validated Services）。这实际上是对Layer2的一种资源竞争，导致ETH丧失了部分价值捕获能力。

Restaking为应用提供了一个不需要支付主链ETH成本的"第二共识方案"。以当前最落地的AVS——数据可用性（DA）层为例，应用链原本需要通过在主链上调用合约来确保数据的最终性，从而创造对ETH的需求。而Restaking提供了新的选择，即通过AVS购买共识，这个过程中甚至可以使用任何资产支付费用，而不仅限于ETH。这使得整个DA市场从以太坊独占的垄断市场变成了Restaking和以太坊共同竞争的寡头市场，削弱了以太坊的市场定价权，直接影响其利润。

更为严重的是，这种竞争挤占了熊市中宝贵的资源。这些资源本应用于各个应用的推广和市场教育，却被吸引到了对基础设施的"重复造轮子"工程中。今天以太坊面临的困境，正是由于缺乏足够多的活跃应用导致整个价值捕获系统出现低迷。

这个问题的本质也反映了去中心化组织在资源调配上的效率问题。在追求分布式去中心的组织中，各方都可以根据自己的意愿进行发展和资源竞争。这在牛市中有利于价值捕获和创新，但在熊市的存量博弈中，缺乏统一的资源调度可能导致发展路线出现偏差，进而造成发展停滞。相比之下，像Solana这样的中心化组织结构，凭借集权带来的效率优势，能更快地响应市场热点并推出相应措施。

以太坊生态的阶层固化问题

以太坊生态中缺乏像Solana、AVAX甚至曾经的Luna生态那样积极的意见领袖。虽然这些领袖有时被视为推动FOMO的力量，但不可否认，他们对社区凝聚力和创业团队信心的影响是巨大的。

在以太坊生态中，除了Vitalik，很难想到其他有影响力的领袖。这种现象部分源于最初创始团队的分裂，但更多与生态内部阶层的固化有关。许多早期参与者已经从生态成长中获得了巨大收益。考虑到以太坊最初募集了价值31000个BTC（按当前市值约20多亿美元）的资金，即使什么都不做，早期参与者也已经非常富有，更不用说以太坊生态中的财富已经远远超过这个数字。

因此，许多早期参与者开始转向保守策略。相比扩展，维持现状变得更有吸引力。为了规避风险，他们变得更加谨慎，这也解释了为什么他们在推动生态发展时倾向于采取保守策略。例如，早期参与者只需确保像AAVE这样的现有项目的地位，并将持有的大量ETH借给有杠杆需求的用户以赚取稳定收益，就能获得可观回报，因此他们可能缺乏推动新项目发展的动力。

尽管存在这些问题，我仍然认为ETH的长期趋势是积极的。市场上缺乏直接的竞争对手，因为在以太坊的核心定位中，"去中心化的执行环境"这一概念中，"去中心化"比"执行环境"更为关键，这一基本面并未改变。只要能够成功整合资源，推动应用建设，以太坊的未来仍然光明。