山寨币市场再度进入低迷期，投资者该如何应对？

自2025年初以来，加密货币市场呈现出持续性疲软的特征，这种趋势不仅体现在交易平台上的小型代币，甚至连在2024年第四季度表现出色的链上代币也未能幸免于难，面临着显著的下跌压力。

观察AI相关代币在2025年的表现，我们可以看到：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

这些数据揭示了一个令人担忧的事实：在不到三个月的时间里，曾经备受关注的头部项目已经蒸发了约八成的价值。虽然目前还不能断言这个领域完全失去希望，但投资者注意力的迅速流失是不争的事实，而且短期内难以扭转这一局面。

与此同时，由特朗普引领的名人代币热潮也遭遇了类似的命运。以下是几个主要名人代币从高点以来的跌幅：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

加密货币市场有一个普遍认知：新概念往往比旧概念更容易吸引资金。然而，相较于AI相关代币，名人代币的跌幅更为惨烈。面对这两个领域当前的困境，在新兴叙事匮乏的市场环境下，是否还有突破的可能？

当前市场困境的根源在于过度依赖概念炒作。AI相关项目大多停留在构想阶段，缺乏实用且易于推广的产品。即便有些项目推出了可用服务，但由于界面复杂、用户体验欠佳等问题，难以吸引普通投资者长期参与。更糟糕的是，一些项目方为迎合市场期待，过度夸大宣传，导致实际应用迟迟未能兑现承诺，最终引发投资者失望，资金逐渐流失。

名人代币方面，尽管特朗普掀起了一波热潮，但随后面临的"名人效应衰减"问题显而易见：难以找到能在影响力上匹敌特朗普的公众人物。后续其他政要、网红和明星的跟进效果逐渐减弱，无法维持最初的市场热度。这导致名人代币市场呈现昙花一现的特征，投资者信心迅速流失，币价随之大幅下挫。

这些领域陷入剧烈波动的根本原因在于，大多数项目仅仅停留在概念炒作层面，缺乏可持续的盈利模式。无论是AI相关代币还是名人代币，其核心吸引力都过度依赖短期资金和热度的快速涌入，而缺乏能够吸引用户长期参与的实质性内容。一旦热度消退，价格就难以维系，更难以吸引新的资金进入。

在当前市场叙事疲软的情况下，要脱颖而出的关键在于寻找具有"真实收益"且"愿意与用户分享"的项目。所谓"真实收益"，不仅仅是指在交易所上市时的短暂价格上涨，而是能通过实际的业务模式和交易行为持续产生收益，并将这些收益反馈给代币持有者或生态系统参与者。

一些去中心化交易平台采用的模式值得关注。它们的业务模式类似于中心化交易所，主要收入来源是合约交易手续费。但与传统模式不同的是，这些平台将全部手续费用于回购平台代币，从而将币价与平台实际业务表现紧密联系在一起。

数据显示，部分领先的去中心化永续合约交易平台占据了相当大的市场份额，日交易量保持在较高水平，每日收入可观。即使在整体市场低迷的情况下，这些平台仍然保持了较高的活跃度，其代币价格也相对稳定。

总的来说，无论多么热门的市场叙事终将过去，能够在加密货币市场长期存在的项目，必须具备产品与市场的匹配性（PMF），拥有高用户黏性，并能产生真实的收益。投资者在选择项目时，应该更多地关注这些长期发展因素，而不是短期的市场炒作。