区块链借贷与实物资产:机遇与挑战

背景

区块链和加密货币领域的一个新趋势是利用实物资产扩大链上信用。这涉及使用区块链技术创建实物资产的数字表示,如房地产、商品或艺术品,并将其作为抵押品发行链上信用。这种方式可以让借款人更容易、更便宜地获得信贷,贷方也可以通过提供流动性从持有的资产中赚取利息。

传统债券市场规模庞大,截至2021年估计有123万亿美元未偿还债券。但发展中国家在这个市场中的占比较小,只有约20%。这造成了获得信贷机会的不平等。

传统金融贷款面临一些挑战,如交易成本高、缺乏透明度、流程缓慢低效、获得信贷机会有限等。这些挑战促使人们对基于区块链的借贷解决方案产生了需求。

区块链借贷与实物资产的优势

1. 稳定性:实物资产为区块链金融产品提供了更稳定可靠的估值基础。

2. 民主化:可以让更多人获得信贷,尤其是传统金融服务难以覆盖的群体。

3. 透明度:所有交易都记录在公共账本上,降低欺诈风险。

4. 国际可及性:不受地域限制,全球用户都可以参与。

5. 加密金融工具可访问性:可与其他DeFi项目互操作。

6. 共识和民主决策:网络中的所有参与者在决策中都有发言权。

区块链借贷的局限性

1. 信用风险:借款人仍可能选择违约。

2. 全球合规问题:不同国家的监管框架不同,带来挑战。

3. 技术风险:区块链技术仍在发展中,存在安全性等问题。

4. 资产估值挑战:难以准确评估抵押品价值。

主要项目案例

Centrifuge

• TVL:192.1M
• 特点:链上链下结构、多样化抵押品、高违约率(5.6%)

Maple

• TVL:28.4M
• 特点:CLO模式、中心化决策、中等违约率(2.935%)

Goldfinch

• TVL:66M
• 特点:去中心化决策、创新信用模型、多样化借款人、统一风险池、低违约风险

Credix

• 特点:集中化承销、市场分割、不可转让代币、三层违约保护

TrueFi

• 特点:基于信用评分、集中化结构、低违约率(0.258%)

结论

1. 实物资产借贷市场规模巨大,但目前加密项目难以短期内大规模扩张。

2. 加密世界需要实物资产来增强信用价值和稳定性。

3. 全球金融体系发展不平衡为实物资产借贷提供了机会。

4. 缺乏基础设施是主要挑战,处理实际抵押品仍然昂贵耗时。

5. KYC和合规对客户来说只是被动要求,未充分发挥安全作用。

6. 需要进一步创新来解决现有问题,如违约处理、信用评估等。