美联储降息与日元走强，比特币或将迎来新一轮牛市

最近结束了滑雪度假的旅程,在野外滑雪旅行中度过了两周时光。这种活动需要消耗大量能量,每日总能量消耗超过4000千卡。为了保持全天的表现,我会周期性地摄入高糖零食和长效燃烧的真正食物。

这种饮食方式可以类比于货币政策中价格和数量的重要性。货币价格就像提供快速能量的糖分,而货币数量则如同缓慢燃烧的真正食物。上周五,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上宣布了政策转变,承诺降低利率。英国和欧洲央行官员也表示将继续降息。

风险资产在货币价格下降时普遍上涨,这是合理的反应。然而,如果主要经济体的降息导致日元升值,可能会产生负面市场反应。快速升值的日元引发的套利交易平仓,其负面影响可能超过降息带来的好处。

从经济角度看,美联储应该加息而非降息。自2020年以来,美国CPI上涨了22%,美联储资产负债表增加了3万亿美元以上。政府赤字创历史新高,实际GDP增长也较为强劲。然而,美联储承诺绝不让金融市场停滞不前,因为美国是高度金融化的经济体,需要持续上涨的资产价格。

鲍威尔可能是在政治压力下降息。劳工部对就业数据进行了大幅向下修正,为降息提供了借口。当政治凌驾于经济之上时,现任者往往会不惜一切代价维持股市上涨以争取连任。

日元汇率主要受利率差影响。随着美联储降息,美元-日元利差收窄,日元可能继续升值。如果日元升值加速,美联储可能会停止量化紧缩,甚至恢复量化宽松。

对加密货币持有者而言,当前存在多重利好因素:全球央行降息、美国财政部增加流动性、日本央行谨慎加息等。虽然股市前景存在不确定性,但对于比特币这类供给有限的资产而言,宽松的货币政策可能推动其价格大涨。