去中心化稳定币深度观察:赛道硝烟未散,谁能问鼎夺冠?

去中心化货币是货币的源头。在人类历史中,去中心化的货币曾经出现过。无论是以物易物的货币学说,抑或是债务形成货币的学说,中心化信用都不是一开始就参与货币生成过程的。

发行去中心化稳定币的必要性在于:

1. 中心化稳定币没有铸币权。我们希望能脱离中心化权力创造稳定的信用。

2. 中心化稳定币承受中心化的威胁。稳定币的信用会因中心的信用缺陷而受到质疑,价值时常会受到挑战。

3. 去中心化稳定币拥有固有市场。对中心化风险敏感的用户会选择去中心化稳定币,即使要付出其他成本。

然而,稳定币面临"伊卡洛斯之翼"的困境:

1. 稳定币是一个规模生意。没有规模就无法经济上持续经营。

2. 拥有规模却面临中心化权力的干涉风险。

目前稳定币行业的产业结构是:

1. USDC、USDT等占据高能货币地位。

2. 大多数其他稳定币只是提供类似广义货币的功能。

3. 许多小型稳定币实际上相当于主流稳定币的借贷池。

从稳定性创造方法来看,主要有:

1. 再平衡稳定币
2. 限制流通稳定币
3. 铸币稳定币
4. 超额抵押稳定币

目前市场上主要的去中心化稳定币项目有:

1. Liquity:完全隔绝中心化干扰,但稳定性较差,缺乏流动性激励。

2. Inverse.finance:使用去中心化资产为抵押品,但仍挂钩美元。

3. RAI:以自定义指数为锚,但建立价格共识成本高。

总的来说,去中心化稳定币赛道仍处于发展初期,市场份额小但潜力巨大。任何一个项目都还没有形成垄断规模优势。未来发展仍有很大空间。