2024年Web3行业赛道展望

2023年Web3行业各赛道都取得了显著进展。本文将对主要赛道的发展现状和未来趋势进行概括性总结。

ZK技术

ZK技术在2023年从扩容、跨链等场景进一步扩展到更多应用领域,并分化成不同赛道。

zkEVM

zkEVM在type0、type1、type2等几个方面均有进展。type0完全等同以太坊,但面临技术挑战;type1在EVM基础上做了改进与折中,整体应用体验和操作码兼容性最突出;type2较早上线主网,各自发展生态。具体项目需根据自身路线分析,如Polygon的CDK、StarkNet的全链游戏等。

zkVM

zkVM主要技术路线为zkWASM,架构可扩展性更强,主要与交易所合作做高性能DEX。主要项目包括Delphinus Labs、ICME、wasm0等。

RISC V方向主要是RISC0在探索,对前端语言和后端硬件更友好,但存在效率和证明时间问题。应用场景在扩展,如模拟以太坊执行环境的Reth、FHE运行环境、比特币Rollup等。

zkLLVM方面,=nil;基于此技术推出了Type-1 zkEVM,可快速将高级语言编译成zkSNARK电路。

ZK Mining

GPU和FPGA效率相当,但GPU价格较高。ASIC场景可能会分化,如特殊用途ASIC芯片、FHE需求等。Prover DAO增多,算力是核心竞争力。

ZK Middleware

包括zkBridge、zkPoS、ZK Coprocessor、zkML、zk可信计算等可验证计算场景。ZK Coprocessor场景明确,多数项目已到测试网阶段。zkML赛道仍热门但有分化。新出现ZK证明共享赛道。

MEV

MEV未来发展趋势:

• 关注交易供应链早期阶段,即意图阶段
• 解决LVR和改进LP的新一代DEX设计和基础设施会增多
• 私人拍卖/交易池如能有效运作,将极大改善交易供应链
• FHE、MPC和ZKPs的发展值得关注
• 目前多使用集中式relay、有许可solver等,但赛道终局可能是无许可的
• MEV供应链将在APS、单据执行、PEPC等方面有所改变

OFA

订单流拍卖(OFA)在2023年开始兴起。高价值交易将流向OFA而非公共交易池,给用户回馈价值。从RFQ拍卖到区块空间聚合器,各种OFA方案可满足不同需求。预计未来更多ETH交易将通过OFA进行。

Blockbuilder

builder市场集中在少数几家,部分是高频交易公司。未来随着CEX/DEX套利量减少,高频交易优势可能减弱。

Relay

relay市场面临两个问题:市场集中度高,缺乏激励机制。未来可能出现乐观中继和relay激励提议。

AA(账户抽象)

AA赛道主要分为智能合约钱包和模块化服务两类。

智能合约钱包方面,单靠功能获得流量已越来越难,wallet factory值得关注。

模块化服务方面,Bundler和Paymaster已成为标准服务。

赛道趋势:

• 基础设施已搭建完毕,用户数快速增长
• L2的AA发展优于L1,EF考虑给L2原生支持
• DApp支持AA仍是问题,跨链账户实现也存在挑战
• 私有mempool可能与MEV、intent结合,优化用户体验

Intents

Intents发展迅速,面临solver作恶、订单流信任等问题,但有可行解决方案。

Intents需要解决order flow和获取用户问题,适合与MEV、AA结合。Builder和Searcher最适合做matching和solver角色。

Telegram Bot可能向Intent方向演化,在order flow上具有优势。

DA(数据可用性)

DA赛道参与者不多,主要包括Celestia、Eigenlayer和Avail等。头部效应明显,腰尾部机会不多。项目可从安全性、可定制性、互操作性、成本等方面考察。

大型Rollup项目倾向选择以太坊作为DA层。其他DA项目客户主要是Cosmos生态和RaaS项目。EigenDA定位特殊,可能吸引中间地带客户。早期DA项目和特定场景DA可能在细分领域获得市场份额。

Rollup Frameworks & RaaS

rollup市场基本饱和,需要新发展。已有30多个VC支持的RaaS项目和基础设施提供商进入市场。需关注RaaS上成功案例和有效互操作性解决方案。

部分L2/L3框架(如OP Stacks)获得大量公共物品支持和开发者采用。

特定应用(如DePIN)可能使用定制执行环境来使用以太坊rollup。

新技术如Risc0 Zeth可改变rollup验证方式;FHE rollup与ZKP和MPC结合可提供隐私DeFi。

Cosmos

Cosmos Hub未来将继续加强生态地位:

• 部分验证人安全(PSS)可灵活提供跨链共享安全
• 计划启用多跳IBC提高用户体验
• 增加Megablocks、Atomic IBC功能,提供原子性跨链事务

Cosmos生态应用链开发受L2等影响有所减缓,但高度可定制化底层框架使其弹性较强,可随主流叙事演进寻找定制化公链标的。

安全

安全赛道项目在各层面均有进展,包括:

• 链上检测和拦截
• 链上追踪工具
• 人工审计与赏金服务
• 开发环境工具
• 各种技术方法论应用(如模糊测试)

不同工具适合检测特定漏洞类别,但难以完全取代完整审核。

可从维护和更新速度、漏洞库大小、载体、合作方实际需求等维度考察项目。

AI

Crypto与AI结合方向主要包括:

• 底层算力基础设施
• 基于特定数据源的训练
• 聊天工具
• 数据标签平台

底层算力基础设施项目各有创新,但较早期,需考虑未来可持续商业扩展路径。

数据标签平台将传统人工标注改为web3形式,获得订单能力关键。需围绕高价值高门槛数据获取更多订单。

此外还有许多结合AI的To C聊天工具等新项目。

作为Crypto基金,更关注ZKML、有crypto垂直领域数据优势的项目,或与AI结合紧密的to C产品。

DeFi

2023年变化:

• 投资者需要实际收益率产品,如来自LSDfi或RWA的收益
• DEX机会增加,尤其是L2上的高性能应用
• 使非加密原生用户(包括机构)访问Web3收益率的项目有巨大机会

永续DEX(如dYdX、GMX、Drift、Jupiter)产生的费用在各细分赛道中占比最高。

流动性质押持续增长,近22%的ETH为staked,Lido占ETH staking市场份额32%左右。流动性质押代币仍是最大DeFi赛道,TVL约200亿美元。

游戏与娱乐

游戏工作室

游戏项目可分为:

1. Casual Games:低成本买量,通过小游戏吸引用户建立钱包和入金。

2. 大型游戏:端游为主,开发时间长,研发成本高。

3. Casual/mid core:卡牌、塔防、策略游戏为主,易上手但有一定深度。

4. IP Building:以游戏为主要产品,同时有其他形式内容。

5. AI feature games:以AI为核心的创新游戏。

整体游戏质量和团队专业度提升。关注成熟工作室进入web3,寻求学习能力强、对crypto和社区敏感的复合型创始人。

游戏UA

以建立用户画像为核心,结合链上、链下和社交三个维度。分为获客向和运营策略方向。玩家数据价值随用户数量增长递增。

游戏发行平台需依靠能带来大量用户的核心游戏产品。

用户/粉丝互动

主要涉及娱乐、体育赛事和影视行业。可分为IP方直接运营和IP授权合作运营两种形式。有自身社区基础的平台往往更容易成功。关注具有高IP价值、用户群体与游戏/博彩重叠、直接合作IP的项目。

机构服务

机构服务赛道分类:

• 交易/经纪服务:交易所、流动性提供商、经纪商/交易商、清算/结算等
• 资产管理:基金管理、高频交易、套利、托管等
• 银行/支付:支付处理商/出入金、发卡、银行相关服务等
• 其他服务:交易技术提供商等

趋势:

• 预计未来几年稳定增长
• 合规是重要趋势
• 服务提供商职责划分更明确
• PB服务类公司市场份额有望提升
• ETF申请窗口期,加密原生服务公司面临传统金融公司冲击
• 欧洲是热点区域,南美等新兴市场具潜力

比特币

比特币链上建设需采用不同思路。值得关注Taproot Assets、Rollup、闪电网络等;Statechain等新技术路线也值得跟踪。

侧链

侧链长期占据比特币二层网络主流叙事,但可能被新技术路线吸引更多关注。

Layer2

目前比特币Layer2仍类似侧链,但按以太坊模型构建完整框架。项目差异主要在各层面技术栈选择。

客户端验证

RGB和Taproot Assets等技术可实现链上足迹最小化的资产发行与交易功能。

闪电网络

Lightning Labs计划在Taproot Assets上推出稳定币等资产。LSP等可实现原生资产收益产品。

BRC20类

需关注相关基础设施和新资产类型(如ARC20),但需注意技术实现风险。

DLC

随生态建设拓展,DLC技术应用可能普及,特别是与预言机合作后。需注意实现过程中的中心化风险。

DePIN

DePIN易在牛市起量,可转化传统用户。关键要素:

1. 去中心化、玩法与机制是命脉所在
2. timing很重要,牛市初期上线更易获客
3. 行业基本面,硬件种类和用户特征可能决定项目成败

分类:

• ToC高频使用硬件:可能带来革命性变革,降低用户和商家双方壁垒
• 改善类硬件:可改进体验,但需克服技术和商业挑战
• 特有矿机:可带来短期回报,但难形成用户黏性