Equation推出一月TVL快速增長，交易量達5億美元

Equation上線僅一個月，其總鎖倉量就增長了三倍，交易量更是達到了5億美元的規模。這種快速增長得益於其在產品設計、代幣經濟模型和用戶體驗等方面的全面優化。Equation的成功經驗值得其他新興項目借鑑學習。

本文將對Equation項目進行深入剖析，探討其在永續合約去中心化交易所領域的成功之道。

背景概述

雖然在現貨交易領域，去中心化交易所已經佔據了相當的市場份額，但在永續合約交易方面，鏈上交易量與中心化交易所相比仍有很大差距。數據顯示，鏈上合約交易量僅佔中心化交易所的1.5%左右。這意味着鏈上永續合約交易平台仍有巨大的發展空間。

目前，各種創新的鏈上永續合約交易所如雨後春筍般湧現，採用不同的方式實現永續交易功能。在這樣的背景下，Equation憑藉其獨特的產品機制和激勵措施迅速崛起，吸引了大量用戶，其總鎖定價值（TVL）已經突破1600萬美元。

產品機制解析

永續合約簡介

永續合約與傳統期貨的主要區別在於沒有固定的到期日。傳統期貨合約有特定的結算日期，而永續合約允許交易者無限期持有未平倉頭寸，並可隨時平倉。永續合約通常以小時爲單位指定期限，到期時自動將頭寸"滾動"到下一個合約。

永續合約的靈活性使其成爲一種受歡迎的交易工具，通常可以使用高槓杆。雖然潛在利潤高於現貨交易，但風險也相應增加。永續期貨交易採用資金費率機制，即合約一方定期向另一方支付小額費用，以確保期貨價格與指數價格（標的資產價格）趨於一致。

Equation的創新設計

Equation採用了獨特的交易機制和定價方式：

1. 交易機制：爲不同交易對設立獨立的交易池作爲交易員的對手方。當用戶建倉、平倉或被強平時，流動性提供者（LP）會自動以相同規模、相同價格但反向的倉位進行對沖。

2. 定價方式：採用創新的BRMM（Balance Rate Market Making）機制進行定價。其中，BR（Balance Rate）爲流動性池餘額率，計算公式爲：BR = LP持有的空頭頭寸價值 / LP的總流動性。

   • 當BR爲0時，表示流動性池處於完全平衡狀態。
   • 當BR爲負值時，表示LP持有多頭頭寸。

   永續合約價格溢價率（PR）是永續合約流動性池價格（P）相對於指數價格（Pi）的溢價率，由BR決定。具體而言，當BR = 0時，溢價率爲零。

3. 資金費率：在BRMM模型中，資金費率的支付方向取決於LP的持倉狀態。當LP持有空頭頭寸時，多頭持倉者補償空頭持倉者；當LP持有多頭頭寸時，情況相反。

用戶體驗優化

Equation在交易和LP兩個方面都進行了用戶體驗優化：

1. 交易方面：與其他平台相比，Equation提供了更低的維持保證金和更高的槓杆。這種高槓杆工具更符合加密世界用戶的風險偏好。

2. LP方面：設計了風險緩衝基金（RBF），當LP作爲用戶的臨時交易對手發生損失時，RBF首先承擔所有臨時損失，直至資金耗盡。這顯著降低了LP受到暫時損失影響的可能性。

代幣經濟模型

Equation的代幣設計包含了FT（Fungible Token）和NFT（Non-Fungible Token），通過100%公平分發來最大化用戶參與度：

1. EQU：作爲原生代幣，100%通過持倉挖礦、流動性挖礦和推薦挖礦產生。挖出後鎖倉90天，提前退出有懲罰。採用ve模型賦能，用戶鎖定EQU-ETH Pool LP可獲得veEQU，持有可獲得協議交易費用的25%。

2. EFC NFT：分爲不同等級，包括Member、Connector和Architect，各自具有不同的權益和收益分配方案。

通過這種設計，Equation成功地激勵了用戶參與和生態系統的健康發展。