分析DEX的五大發展趨勢

近期對60個頭部DEX進行了深入分析,發現了以下五個值得關注的發展趨勢:

1. 穩定幣和衍生品交易平台在熊市中增長潛力較大

2. AMM+NFT成爲DEX創新的新方向

3. 新公鏈原生DEX發展迅速,DEX公鏈格局呈現"一超多強"態勢

4. 跨鏈和跨層交易協議佔比提升,約佔頭部DEX的1/4

5. 市場期待看到DEX帶來更多創新功能和新產品

DEX賽道現狀

1. DEX交易量數據

現貨交易仍是DEX的主要業務。數據顯示,DEX現貨交易量自2020年6月開始大幅增長,一年內增長105倍達到2039.5億美元。今年以來整體呈下滑趨勢,8月交易量爲667.6億美元,較1月下降58.3%。

Uniswap和PancakeSwap的交易量合計佔總量過半。其中Uniswap v2在2021年5月創下850.6億美元的單月最高記錄,佔當月總量的76.5%。

衍生品交易方面,dYdX佔據絕對主導地位。9月21日dYdX單日交易量達13.8億美元,在所有DEX中排名第一。但DEX期貨交易量與中心化交易所相比仍有很大差距,僅佔後者的1.4%。

DEX聚合器如1inch、OpenOcean等目前交易規模相對較小,日交易量在百萬美元級別。

2. DEX鎖倉量分布

目前有5個DEX鎖倉量超過10億美元,分別是Curve、Uniswap、PancakeSwap、Multichain和Balancer。其中Curve和Uniswap鎖倉量均超50億美元,在DEX賽道佔主導地位。

這5個頭部DEX的鎖倉量佔DeFi總鎖倉量的25%以上,體現了DEX在DeFi生態中的重要地位。

3. DEX協議收入

數據顯示,在7天協議收入排名前13的加密項目中,DEX佔6席。其中Uniswap、PancakeSwap和GMX的7天收入均超1000萬美元。

值得注意的是,6個上榜DEX中有3個屬於衍生品交易平台,分別是GMX、dYdX和Synthetix。

DEX的主要類別

1. AMM:目前最常見的DEX類型,代表項目是Uniswap

2. 跨鏈交易協議:如Hop Protocol、Multichain等

3. 衍生品交易協議:包括永續合約、期權、合成資產等

4. 穩定幣交易協議:專爲穩定幣交易設計,如Curve

5. DEX聚合器:聚合多個DEX信息,如1inch

DEX賽道的五大趨勢

1. 頭部效應明顯,少數幾個DEX佔據絕大部分市場份額

鎖倉量方面,前5名DEX的鎖倉量總和爲163.6億美元,是第二梯隊6個DEX總和(25.5億美元)的6.4倍。

交易量方面,僅有5個DEX的24小時交易量超過1億美元,前兩名dYdX和Uniswap v3分別爲14億和12.5億美元,與其他DEX差距較大。

2. 跨鏈和跨層交易協議佔比提升,約佔頭部DEX的1/4

在統計的60個頭部DEX中,跨鏈和跨層協議共16個,約佔1/4。多鏈部署也成爲DEX主流趨勢,前10大DEX中大多已在L2網路部署。

3. AMM+NFT成爲新趨勢

一類是基於AMM機制的NFT交易平台,如sudoswap;另一類是在AMM中添加NFT交易,如Uniswap計劃集成sudoswap。

4. 各條主流公鏈均有DEX躋身頭部,新公鏈DEX表現亮眼

以太坊鏈上DEX仍佔主導,但新公鏈如Cronos、Arbitrum、Osmosis等的原生DEX也表現出色。Cosmos生態DeFi公鏈值得關注。

5. 穩定幣和衍生品交易平台增長潛力大

熊市下用戶對穩定幣和衍生品需求上升。如Curve鎖倉量7天漲幅12.5%,在頭部DeFi項目中排名第一。L2+衍生品結合也是熱點。

五個值得關注的DEX方向

1. 老牌以太坊鏈上DEX(如Uniswap、SushiSwap)

2. 跨鏈DEX(如Hop、Hashflow)

3. 穩定幣交易協議(如Curve)

4. Cosmos生態DEX(如Osmosis)

5. 新公鏈DEX(如Canto DEX)

從長期來看,DEX仍是DeFi生態的重要支柱和用戶入口。以太坊鏈上DEX佔主導,但其他公鏈也在快速發展,呈現"一超多強"格局。未來L2網路上的DEX發展值得關注。