光纖光纜行業復蘇 海上風電與AI需求雙重推動

光纖光纜行業正在經歷底部復蘇。2023年，由於海外電信需求放緩和國內海上風電建設延遲，該行業經歷了一輪下行期，行業估值受到壓縮。然而，進入2024年，隨着國內海上風電建設逐步恢復、海外電纜需求增加，以及高端光纖在人工智能需求下有望擺脫週期性特徵，行業有望走出低谷，迎來復蘇。

2024年4月底，一項重要的海上風電項目招標公告發布，表明海上風電行業正在加速復蘇。海纜作爲海上風電建設的關鍵環節，其競爭格局良好，進入門檻高，有望從中國海上風電建設中受益。同時，國內線纜企業憑藉技術優勢逐步開拓國際市場，多家龍頭企業已在海外項目中取得突破。國內外市場的雙重推動，有望幫助海上風電業務走出低迷期。

人工智能的發展帶動特種光纖成爲重要元器件，爲國產替代創造了機會。過去，全球光纖市場主要以標準光纖爲主，但隨着人工智能需求增加，特種光纖迎來新的發展機遇。特種光纖主要包括保偏光纖、摻餌光纖和空心光纖，分別在不同應用場景中發揮作用。目前，全球人工智能算力中心多採用海外品牌的高端光纖，在需求快速擴大的背景下，具有深厚技術積累的中國光纖光纜龍頭企業有望獲得新的供應鏈機會。

特種光纖屬於小批量、高價值的產品，與標準光纖相比，其生產要求更高，從原材料到制造全流程都需要專業知識，形成了較高的行業壁壘。經歷過完整產業週期的行業龍頭企業有望充分受益於海上風電景氣度回升和人工智能、衛星通信推動的技術創新，值得重點關注。同時，也應關注專注於特種光纖應用的新興企業。

然而，投資者也應注意可能的風險，包括人工智能發展不及預期、海上風電建設進度延緩以及技術快速迭代帶來的挑戰。