加密市場新興賽道遇冷，投資者需謹慎選擇真實收益項目

2025年以來，加密貨幣市場整體表現不佳，不僅交易所的小幣種承壓，連去年第四季度表現亮眼的鏈上代幣也面臨大幅下跌的局面。

數據顯示，主流AI相關代幣在今年的跌幅驚人：Virtual下跌79.2%，Ai16z下跌85.5%，AIXBT下跌68%，Griffain下跌80.3%，Buzz下跌72.4%，Fartcoin下跌67.5%，ARC下跌62%，Swarms下跌45%。短短不到三個月時間內，這些曾經熱門的項目跌幅超過八成，雖然尚不能斷定該賽道已失敗，但市場對其關注度的銳減是不爭的事實。

另一個曾經火熱的賽道——名人幣也遭遇滑鐵盧。從高點回落後，Trump下跌77.1%，Melania下跌91%，Vine下跌92.7%，jailstool下跌93.5%，Jellyjelly下跌98%，CAR下跌98.5%，Libra下跌94.3%。相比AI代幣，名人幣的跌幅更爲慘烈。

這兩個賽道當前面臨的主要問題是什麼？在缺乏新敘事的當下，市場還有突破口嗎？

AI相關項目的困境在於大多數仍停留在概念階段，缺乏實用且易於推廣的產品。即便有些項目推出了可用服務，但往往因操作復雜、用戶體驗差而難以留住用戶。更糟糕的是，一些項目方爲迎合投資者期待，過度誇大宣傳，導致實際應用遲遲未能兌現承諾。

名人幣賽道則遇到了"名人效應衰減"的問題。雖然某位政治人物的加入曾引發熱潮，但後續跟進的名人難以復制初期的熱度和市場情緒。隨着追隨效應減弱，這個賽道呈現出曇花一現的特徵。

這些賽道陷入大幅波動的根本原因是，多數項目僅停留在炒作概念層面，缺乏可持續的收益模式。無論是AI還是名人幣，其核心敘事都過度依賴短期資本和熱度，缺乏讓用戶長期參與的動力。一旦熱度消退，價格就難以維系，更無法吸引新資金入場。

在當前市場環境下，投資者應該將目光轉向具有"真實收益"且"願意與用戶分享"的項目。所謂"真實收益"，不僅僅是依靠上市時的投機泡沫，而是能通過實際的業務模式和交易行爲持續產生回報，並將這些回報反饋給代幣持有者或生態系統參與者。

某去中心化永續合約交易平台就是一個典型例子。該平台的業務模式類似中心化交易所，主要收益來自合約交易手續費。不同的是，該平台將全部手續費用於回購平台代幣，將代幣價值與產品使用度緊密綁定。

據數據顯示，該平台佔所有永續合約去中心化交易所24小時總交易量的約45%，日均交易量達37.8億美元，每日收入約100萬美元。即便在當前市場低迷的情況下，該平台仍保持着較高的活躍度，其代幣價格也因此在近期山寨幣普遍下跌的環境中表現強勁。

無論多麼火熱的敘事終將過去，能夠在加密市場長期存在的，還是那些找到產品與市場匹配點、擁有高用戶黏性並具備真實收益的項目。投資者在選擇項目時，應當更加關注這些因素，而非盲目追隨短期熱點。