AAVE生態通過關鍵提案，Umbrella模塊將取代Safety Module

AAVE生態近期通過了一項重要提案，醞釀已久的AAVE Umbrella模塊獲得社區認可，預計於2025年6月5日正式執行。屆時，Umbrella模塊將正式替代原有Safety Module，承擔AAVE生態的壞帳擔保功能。這一變化將對AAVE生態的收益模式帶來顯著影響。

Umbrella模塊解決的核心問題

Umbrella模塊主要解決了兩個問題:

1. 降低維護成本。原Safety Module每年約需66M美元激勵支出，給AAVE市值帶來壓力。

2. 提高資金效率。原模塊僅支持AAVE和GHO相關資產，與實際借貸資產相關性較低，處理壞帳效率不高。

Umbrella模塊的主要優化包括:

1. 引入aToken作爲擔保資產，與借貸資產相關性更高。

2. 採用釋放曲線模型決定質押收益率，提高資金利用效率。

3. 智能合約自動執行Slashing，取代依賴治理的觸發機制。

對GHO質押者的影響

Umbrella模塊將顯著影響GHO質押收益:

• 質押收益率或從13%下降至7.7%左右。
• GHO發行量可能大幅萎縮，當前71%的GHO用於質押獲取收益。
• 需求下降或導致GHO供需重新平衡。

不過GHO當前245%的抵押率仍處於健康水平，短期內擠兌風險較小。

AAVE的戰略調整

這一變化反映了AAVE對GHO發展模式的重新審視。未來AAVE可能更關注GHO在支付、抗審查和提高借貸效率等實際應用場景中的競爭力，而非依賴治理代幣補貼來刺激需求。

總體而言，Umbrella模塊的推出優化了AAVE的代幣經濟學，提升了資金效率，但原有高收益質押場景的參與者或需尋找新的收益機會。這一調整標志着AAVE生態向更可持續的發展模式邁進。