加密市場周度回顧：BTC高位震蕩，等待突破

本週比特幣開盤價爲108386.44美元，收盤價爲109217.98美元，漲幅0.77%。最高觸及110590美元，最低跌至105119.70美元，振幅5.05%。交易量繼續萎縮。

過去一周市場相對平靜，宏觀因素仍是比特幣價格走勢的主要驅動力。就業數據、重要法案以及貿易關稅等事件均未出現超出市場預期的變化。

一個持有超過8萬枚比特幣、沉寂14年之久的大戶開始移動資產，給市場帶來一定心理壓力。隨着比特幣價格再次接近歷史高點，長期持有者減持的趨勢可能會再次出現。

同時，一些積極變化也在發生。沉寂一個多月後，場內資金活躍度開始增強。這可能會與場外資金形成共振，推動比特幣啓動本輪牛市的第四波漲。

宏觀經濟與政策環境

本週三大宏觀事件交織影響加密市場。

首先，美國就業數據超出預期。6月失業率爲4.1%，低於預期的4.3%和前值4.2%。雖然私營就業崗位減少，但州政府崗位大幅增加。最新就業數據一方面緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂，另一方面也降低了7月降息的可能性至4.7%。總體來看，對市場影響相對中性。

其次，美國總統正式簽署了一項重要法案，這是其本任期內迄今爲止最大的政治成果。該法案包括大規模減稅、政府預算大幅增加和支出削減。長期來看可能會進一步降低美元信用，增加債務和減少政府收入，但中短期內對經濟將起到明顯刺激作用。盡管輿論爭議較大，但金融市場整體做出正面解讀，直接推動標普500指數本週繼續創出歷史新高。

最後，關稅問題進入新階段。美國總統宣布已簽署針對12個國家的"關稅函"，設定了10%-70%的國別稅率區間。這一政策可能於8月1日生效，爲全球貿易、通脹和市場情緒帶來新的不確定性。由於最高稅率超過預期的50%，市場對此反應負面，但由於此前已有所預期，影響程度有限。

目前美國經濟呈現軟著陸或不着陸特徵，預計9月開始降息。新法案將在中短期內爲美股帶來正面影響，關稅衝突影響即將過去。因此，美股重新創下歷史新高，並可能在降息預期下繼續走高。但需注意當前美股估值並不低，需密切關注企業盈利能力變化和關稅對經濟及就業數據的影響。

加密貨幣市場分析

相比過去幾周，本週比特幣市場較爲平靜，但內部正在醞釀變數。

7月2日，比特幣再次驗證了"牛市第一上升趨勢線"，但全周大部分時間均在108000美元一線運行，並對110000美元歷史高點發起了8個月以來的第三次衝擊。

零售市場分化明顯，場內資金交易熱情減退，鏈上活躍和新增地址表現平平。但現貨ETF市場交易旺盛，並錄得資金持續流入。

就目前來看，比特幣價格及走勢完全受現貨ETF通道資金控制，與納斯達克指數的關聯度也提升至0.94。

一些變數可能正在發生，場內借貸利率跌至低位後開始反彈，合約市場的30日平均溢價率跌至低位後也開始反彈。當然兩者均需觀察其持續性。如果現貨ETF通道資金持續流入，場內資金開始做多共振，那麼第四波漲可能很快會實現。

資金流動分析

四五月大反彈之後，資金流入出現分化，穩定幣通道資金開始減弱，而現貨ETF通道資金則相對旺盛且穩定。

本週現貨ETF通道資金流入7.90億美元，較上周明顯減弱，但仍維持在較高水平。穩定幣通道流入15.74億美元，接近上周水平。

拋壓與拋售分析

伴隨價格再次挑戰110000美元，長期持有者似乎正在再次啓動減持。

從轉入交易所的規模來看，本週長短期持有者合計拋售規模仍在縮減，這爲比特幣價格上行提供了有力支持。

但本週一個持有超過8萬枚比特幣的遠古錢包發生了異動。這個沉寂14年的錢包大幅異動，使得鏈上變現價值大幅攀升。

以目前趨勢看，一旦比特幣突破110000美元，啓動第四波上升，長期持有者和大幣齡比特幣的拋售應會再次啓動。這些拋售將與買盤共同發現比特幣的新價格，並決定其高度。

週期指標

某數據分析引擎顯示，比特幣週期指標爲0.625，處於上升期。