國際清算銀行：穩定幣未達"三項關鍵標準"，難以被視爲真正貨幣

國際清算銀行近日發布報告，指出穩定幣並不符合成爲貨幣體系支柱所需的三項關鍵標準：單一性、彈性和完整性。

這家被譽爲"央行之央行"的機構在其最新年度報告中評估了新一代金融技術。報告指出，雖然穩定幣等創新在未來貨幣體系中的角色尚不明確，但它們在衡量健全貨幣安排的三個理想特徵方面表現不佳，因此難以成爲未來貨幣體系的核心。

報告承認穩定幣確實具有一些優勢，如可編程性、匿名性和用戶友好的接入方式。此外，其技術特性可能帶來更低的成本和更快的交易速度，特別是在跨境支付領域。

然而，與中央銀行發行的貨幣以及商業銀行和其他私營部門實體發行的工具相比，穩定幣可能會通過削弱政府的貨幣主權（有時通過"隱蔽美元化"）並助長非法活動而給全球金融體系帶來風險。

盡管穩定幣在加密生態系統中扮演着重要角色，並在高通脹、存在資本管制或難以獲得美元帳戶的國家中日益普及，但這些資產不應被視爲現金對待。

三項關鍵標準

具體而言，穩定幣由於其結構設計，未能通過彈性測試。以某知名穩定幣爲例，它由"名義上等值的資產"支持，任何"額外的發行都需要持有者全額預付款"，這施加了"預先付現約束"。

此外，與中央銀行儲備不同，穩定幣並未滿足貨幣的"單一性"要求——即貨幣可以由不同銀行發行並被所有人無條件接受——因爲它們通常由中心化實體發行，這些實體可能設定不同的標準，也不一定總是提供相同的結算保障。

報告指出："穩定幣的持有者會標注發行方的名字，就像19世紀美國自由銀行時代流通的私人銀行券一樣。因此，穩定幣經常以不同的匯率進行交易，破壞了貨幣的單一性。"

出於類似原因，穩定幣在促進貨幣體系完整性方面也存在"重大缺陷"，因爲並非所有發行方都會遵循標準化的了解你的客戶（KYC）和反洗錢（AML）準則，也無法有效防範金融犯罪。

通證化的變革潛力

盡管對穩定幣表達了擔憂，但國際清算銀行仍看好通證化的潛力，認爲這是從跨境支付到證券市場等領域的"革命性創新"。

報告認爲："以中央銀行儲備金、商業銀行貨幣和政府債券爲核心的通證化平台，可以爲下一代貨幣和金融體系奠定基礎。"

這一觀點表明，盡管傳統金融機構對某些加密貨幣創新持謹慎態度，但他們仍然認識到區塊鏈技術在改革現有金融系統方面的潛力。