2024年Web3行業賽道展望

2023年Web3行業各賽道都取得了顯著進展。本文將對主要賽道的發展現狀和未來趨勢進行概括性總結。

ZK技術

ZK技術在2023年從擴容、跨鏈等場景進一步擴展到更多應用領域,並分化成不同賽道。

zkEVM

zkEVM在type0、type1、type2等幾個方面均有進展。type0完全等同以太坊,但面臨技術挑戰;type1在EVM基礎上做了改進與折中,整體應用體驗和操作碼兼容性最突出;type2較早上線主網,各自發展生態。具體項目需根據自身路線分析,如Polygon的CDK、StarkNet的全鏈遊戲等。

zkVM

zkVM主要技術路線爲zkWASM,架構可擴展性更強,主要與交易所合作做高性能DEX。主要項目包括Delphinus Labs、ICME、wasm0等。

RISC V方向主要是RISC0在探索,對前端語言和後端硬件更友好,但存在效率和證明時間問題。應用場景在擴展,如模擬以太坊執行環境的Reth、FHE運行環境、比特幣Rollup等。

zkLLVM方面,=nil;基於此技術推出了Type-1 zkEVM,可快速將高級語言編譯成zkSNARK電路。

ZK Mining

GPU和FPGA效率相當,但GPU價格較高。ASIC場景可能會分化,如特殊用途ASIC芯片、FHE需求等。Prover DAO增多,算力是核心競爭力。

ZK Middleware

包括zkBridge、zkPoS、ZK Coprocessor、zkML、zk可信計算等可驗證計算場景。ZK Coprocessor場景明確,多數項目已到測試網階段。zkML賽道仍熱門但有分化。新出現ZK證明共享賽道。

MEV

MEV未來發展趨勢:

• 關注交易供應鏈早期階段,即意圖階段
• 解決LVR和改進LP的新一代DEX設計和基礎設施會增多
• 私人拍賣/交易池如能有效運作,將極大改善交易供應鏈
• FHE、MPC和ZKPs的發展值得關注
• 目前多使用集中式relay、有許可solver等,但賽道終局可能是無許可的
• MEV供應鏈將在APS、單據執行、PEPC等方面有所改變

OFA

訂單流拍賣(OFA)在2023年開始興起。高價值交易將流向OFA而非公共交易池,給用戶回饋價值。從RFQ拍賣到區塊空間聚合器,各種OFA方案可滿足不同需求。預計未來更多ETH交易將通過OFA進行。

Blockbuilder

builder市場集中在少數幾家,部分是高頻交易公司。未來隨着CEX/DEX套利量減少,高頻交易優勢可能減弱。

Relay

relay市場面臨兩個問題:市場集中度高,缺乏激勵機制。未來可能出現樂觀中繼和relay激勵提議。

AA(帳戶抽象)

AA賽道主要分爲智能合約錢包和模塊化服務兩類。

智能合約錢包方面,單靠功能獲得流量已越來越難,wallet factory值得關注。

模塊化服務方面,Bundler和Paymaster已成爲標準服務。

賽道趨勢:

• 基礎設施已搭建完畢,用戶數快速增長
• L2的AA發展優於L1,EF考慮給L2原生支持
• DApp支持AA仍是問題,跨鏈帳戶實現也存在挑戰
• 私有mempool可能與MEV、intent結合,優化用戶體驗

Intents

Intents發展迅速,面臨solver作惡、訂單流信任等問題,但有可行解決方案。

Intents需要解決order flow和獲取用戶問題,適合與MEV、AA結合。Builder和Searcher最適合做matching和solver角色。

Telegram Bot可能向Intent方向演化,在order flow上具有優勢。

DA(數據可用性)

DA賽道參與者不多,主要包括Celestia、Eigenlayer和Avail等。頭部效應明顯,腰尾部機會不多。項目可從安全性、可定制性、互操作性、成本等方面考察。

大型Rollup項目傾向選擇以太坊作爲DA層。其他DA項目客戶主要是Cosmos生態和RaaS項目。EigenDA定位特殊,可能吸引中間地帶客戶。早期DA項目和特定場景DA可能在細分領域獲得市場份額。

Rollup Frameworks & RaaS

rollup市場基本飽和,需要新發展。已有30多個VC支持的RaaS項目和基礎設施提供商進入市場。需關注RaaS上成功案例和有效互操作性解決方案。

部分L2/L3框架(如OP Stacks)獲得大量公共物品支持和開發者採用。

特定應用(如DePIN)可能使用定制執行環境來使用以太坊rollup。

新技術如Risc0 Zeth可改變rollup驗證方式;FHE rollup與ZKP和MPC結合可提供隱私DeFi。

Cosmos

Cosmos Hub未來將繼續加強生態地位:

• 部分驗證人安全(PSS)可靈活提供跨鏈共享安全
• 計劃啓用多跳IBC提高用戶體驗
• 增加Megablocks、Atomic IBC功能,提供原子性跨鏈事務

Cosmos生態應用鏈開發受L2等影響有所減緩,但高度可定制化底層框架使其彈性較強,可隨主流敘事演進尋找定制化公鏈標的。

安全

安全賽道項目在各層面均有進展,包括:

• 鏈上檢測和攔截
• 鏈上追蹤工具
• 人工審計與賞金服務
• 開發環境工具
• 各種技術方法論應用(如模糊測試)

不同工具適合檢測特定漏洞類別,但難以完全取代完整審核。

可從維護和更新速度、漏洞庫大小、載體、合作方實際需求等維度考察項目。

AI

Crypto與AI結合方向主要包括:

• 底層算力基礎設施
• 基於特定數據源的訓練
• 聊天工具
• 數據標籤平台

底層算力基礎設施項目各有創新,但較早期,需考慮未來可持續商業擴展路徑。

數據標籤平台將傳統人工標注改爲web3形式,獲得訂單能力關鍵。需圍繞高價值高門檻數據獲取更多訂單。

此外還有許多結合AI的To C聊天工具等新項目。

作爲Crypto基金,更關注ZKML、有crypto垂直領域數據優勢的項目,或與AI結合緊密的to C產品。

DeFi

2023年變化:

• 投資者需要實際收益率產品,如來自LSDfi或RWA的收益
• DEX機會增加,尤其是L2上的高性能應用
• 使非加密原生用戶(包括機構)訪問Web3收益率的項目有巨大機會

永續DEX(如dYdX、GMX、Drift、Jupiter)產生的費用在各細分賽道中佔比最高。

流動性質押持續增長,近22%的ETH爲staked,Lido佔ETH staking市場份額32%左右。流動性質押代幣仍是最大DeFi賽道,TVL約200億美元。

遊戲與娛樂

遊戲工作室

遊戲項目可分爲:

1. Casual Games:低成本買量,通過小遊戲吸引用戶建立錢包和入金。

2. 大型遊戲:端遊爲主,開發時間長,研發成本高。

3. Casual/mid core:卡牌、塔防、策略遊戲爲主,易上手但有一定深度。

4. IP Building:以遊戲爲主要產品,同時有其他形式內容。

5. AI feature games:以AI爲核心的創新遊戲。

整體遊戲質量和團隊專業度提升。關注成熟工作室進入web3,尋求學習能力強、對crypto和社區敏感的復合型創始人。

遊戲UA

以建立用戶畫像爲核心,結合鏈上、鏈下和社交三個維度。分爲獲客向和運營策略方向。玩家數據價值隨用戶數量增長遞增。

遊戲發行平台需依靠能帶來大量用戶的核心遊戲產品。

用戶/粉絲互動

主要涉及娛樂、體育賽事和影視行業。可分爲IP方直接運營和IP授權合作運營兩種形式。有自身社區基礎的平台往往更容易成功。關注具有高IP價值、用戶羣體與遊戲/博彩重疊、直接合作IP的項目。

機構服務

機構服務賽道分類:

• 交易/經紀服務:交易所、流動性提供商、經紀商/交易商、清算/結算等
• 資產管理:基金管理、高頻交易、套利、托管等
• 銀行/支付:支付處理商/出入金、發卡、銀行相關服務等
• 其他服務:交易技術提供商等

趨勢:

• 預計未來幾年穩定增長
• 合規是重要趨勢
• 服務提供商職責劃分更明確
• PB服務類公司市場份額有望提升
• ETF申請窗口期,加密原生服務公司面臨傳統金融公司衝擊
• 歐洲是熱點區域,南美等新興市場具潛力

比特幣

比特幣鏈上建設需採用不同思路。值得關注Taproot Assets、Rollup、閃電網絡等;Statechain等新技術路線也值得跟蹤。

側鏈

側鏈長期佔據比特幣二層網路主流敘事,但可能被新技術路線吸引更多關注。

Layer2

目前比特幣Layer2仍類似側鏈,但按以太坊模型構建完整框架。項目差異主要在各層面技術棧選擇。

客戶端驗證

RGB和Taproot Assets等技術可實現鏈上足跡最小化的資產發行與交易功能。

閃電網絡

Lightning Labs計劃在Taproot Assets上推出穩定幣等資產。LSP等可實現原生資產收益產品。

BRC20類

需關注相關基礎設施和新資產類型(如ARC20),但需注意技術實現風險。

DLC

隨生態建設拓展,DLC技術應用可能普及,特別是與預言機合作後。需注意實現過程中的中心化風險。

DePIN

DePIN易在牛市起量,可轉化傳統用戶。關鍵要素:

1. 去中心化、玩法與機制是命脈所在
2. timing很重要,牛市初期上線更易獲客
3. 行業基本面,硬件種類和用戶特徵可能決定項目成敗

分類:

• ToC高頻使用硬件:可能帶來革命性變革,降低用戶和商家雙方壁壘
• 改善類硬件:可改進體驗,但需克服技術和商業挑戰
• 特有礦機:可帶來短期回報,但難形成用戶黏性