公司一季度業績超預期，AI算力需求持續推動高增長

某公司近日發布2024年第一季度財報，業績表現亮眼。報告顯示，公司實現營收25.8億元，同比增長38%；歸屬母公司股東的淨利潤達5.1億元，同比大幅增長157%；扣除非經常性損益後的歸屬母公司股東淨利潤爲5億元，同比增長172%。值得注意的是，公司毛利率攀升至34%，銷售淨利率達到20%，均較去年同期有顯著提升。

從業績表現來看，公司不僅達到了此前發布的業績預告區間中位數以上水平，更是接近了最高上限。與去年同期相比，第一季度毛利率和淨利率分別提高了8個和9個百分點，顯示出公司盈利能力的大幅提升。這一方面反映了公司產品結構的優化，另一方面也印證了在人工智能服務器和高性能計算對高端PCB需求增加的大背景下，公司高毛利的高端產品收入佔比有所提升。

從企業通訊市場板單業務角度來看，公司在AI算力相關產品方面的佔比有望持續提升。這將有助於抵消傳統IDC領域資本支出下滑帶來的需求疲軟，進而推動整個板塊業績的修復和提升。根據公司此前發布的年報信息，2023年高速高層數PCB（18層以上）是表現最好的PCB領域，其結構性需求抵消了傳統數據中心領域支出增速下滑等不利影響。隨着AI算力需求的持續高漲，公司高層數PCB板有望繼續受益，在通訊板中的佔比可能會進一步提高，從而帶動企業通訊板業務整體毛利率的穩步提升。

從公司整體戰略角度來看，新興汽車板對營收的貢獻佔比正在提升，公司未來將重點提升生產效率。在汽車板業務中，毫米波雷達、採用HDI技術的自動駕駛輔助等新興汽車板產品市場持續成長。面對新能源車市場的價格競爭，公司表示將加大對生產效率提升、自動化和智能化生產以及新技術新應用導入方面的投入，以持續改善生產效率和品質，並降低成本。

展望未來，AI驅動網路基礎設備存量和增量空間增長，800G交換機元年到來，AI服務器加速放量，這些因素都將推動公司的高速增長。預計2024-2026年公司收入將分別達到115億元、138億元和160億元，歸屬母公司股東的淨利潤將分別達到22億元、27億元和33億元。

然而，投資者也需要關注市場競爭加劇、匯率波動以及海外業務發展不及預期等潛在風險因素。