Circle高管和風投誤判市場，錯失20億美元收益

Circle上市後股價持續飆升，從發行價29.30美元一路漲至300美元，成爲加密金融領域的明星。然而，公司早期高管和投資者卻因爲錯誤的市場判斷，在IPO時選擇減持，錯過了巨額潛在收益。

在Circle IPO中選擇出售股票的高管和風投，錯失了一場堪比火箭發射的股價漲。截至2025年6月6日，這些提前套現的人錯失的潛在收益高達19億美元。他們以29.30美元的價格套現，總計獲得約2.7億美元。但如果多持有幾周，所持股票價值將達到數十億美元。

以Circle首席產品與技術官爲例，他在IPO中以29.30美元每股的價格賣出30萬股A類普通股。如果沒有賣出，截至上周五收盤，每股價值已達240.28美元，相當於個人損失了約6300萬美元的潛在收益。

首席財務官也在IPO時以相同價格賣出20萬股，錯失約4200萬美元收益。創始人Jeremy Allaire同樣未能幸免，他在IPO中拋售158萬股，每股29.30美元。若當時選擇持有，如今將多出高達3.33億美元的帳面收益。

風投機構的損失更爲慘重。在Circle IPO中，風投、高管及其他內部人士合計以29.30美元每股的價格出售了至少922萬股普通股。雖然套現2.7億美元，但僅兩周後，這筆交易的"機會成本"就已令人瞠目。如果繼續持有這些股票，原本可以多賺19億美元。

值得注意的是，一些風投在IPO中只減持了部分持股。知名機構General Catalyst僅出售了其所持CRCL股份的約10%，目前仍持有超過2000萬股。創始人Allaire也仍持有超過1700萬股，並擁有期權與受限股。其他許多風投和公司高管同樣保留了相當比例的初始投資。

盡管如此，以29.30美元拋售的決策，在CRCL股價已漲至240.28美元的今天看來，依然顯得頗爲尷尬。預測偏差高達88%，無疑是一場"驚天誤判"，如今也在金融史上留下了自己的一席之地。

這一事件不僅揭示了對市場預期的嚴重誤判，也反映出一級市場與二級市場在加密金融新時代中的認知斷層。當連創始人都無法準確預判自家股票的真實價值時，我們或許該重新思考：在這個充滿敘事驅動與情緒槓杆的時代，誰才是真正的聰明錢？