Aave: Tài chính phi tập trung và on-chain kinh tế của trụ cột chính

Cho vay trên chuỗi, như một trong những thị trường quan trọng nhất của ngành công nghiệp tiền điện tử, Aave chắc chắn là người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Với rào cản cạnh tranh mạnh mẽ và sự gắn bó của người dùng, Aave thể hiện tiềm năng tăng trưởng khổng lồ, tuy nhiên thị trường dường như vẫn chưa nhận thức đầy đủ về điều này.

Kể từ khi ra mắt trên mạng chính Ethereum vào tháng 1 năm 2020, Aave đã trải qua 5 năm. Hiện nay, nó đã trở thành giao thức cho vay lớn nhất, với tổng số tiền cho vay hoạt động lên tới 7,5 tỷ USD, gấp 5 lần so với vị trí thứ hai.

Chỉ số giao thức tiếp tục tăng trưởng, vượt qua mức cao trước đó của thị trường tăng giá.

Aave là một trong số ít các giao thức DeFi có chỉ số đã vượt qua mức của thị trường tăng giá năm 2021. Doanh thu hàng quý của nó đã vượt qua đỉnh điểm của thị trường tăng giá vào quý 4 năm 2021. Đáng chú ý là, ngay cả trong giai đoạn thị trường suy thoái từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023, doanh thu của Aave vẫn duy trì sự tăng trưởng. Khi thị trường ấm lên trong quý 1 và quý 2 năm 2024, đà tăng trưởng của Aave càng mạnh mẽ hơn, với tốc độ tăng trưởng theo quý đạt 50-60%.

Từ đầu năm đến nay, nhờ vào việc tăng trưởng tiền gửi và giá tài sản cơ sở tăng lên, tổng giá trị khóa của Aave (TVL) gần như đã tăng gấp đôi, phục hồi lên 51% so với đỉnh chu kỳ năm 2021. Điều này cho thấy Aave có độ bền bỉ mạnh mẽ hơn so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.

Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ phản ánh sự phù hợp cao giữa sản phẩm và thị trường

Doanh thu của Aave đạt đỉnh trong chu kỳ trước, trùng hợp với việc nhiều nền tảng hợp đồng thông minh phát hành một lượng lớn token khuyến khích để thu hút người dùng và thanh khoản. Điều này đã mang lại nguồn vốn đầu cơ và mức đòn bẩy không bền vững, làm tăng con số doanh thu của hầu hết các giao thức.

Hiện nay, phần thưởng token của chuỗi chính đã cạn kiệt, phần thưởng token của Aave cũng đã giảm xuống mức có thể bỏ qua. Điều này cho thấy sự gia tăng chỉ số trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, động lực chính là hoạt động đầu cơ trên thị trường ấm lên, đẩy cao tỷ lệ cho vay và vay mượn.

Ngoài ra, ngay cả trong những thời kỳ hoạt động đầu cơ giảm sút, Aave cũng cho thấy khả năng thúc đẩy sự tăng trưởng cơ bản. Trong bối cảnh thị trường tài sản rủi ro toàn cầu sụt giảm mạnh, doanh thu của Aave vẫn vững vàng, nhờ vào việc thu phí thanh lý thành công trong quá trình hoàn trả khoản vay. Điều này chứng minh rằng Aave có khả năng chống chịu sự biến động của thị trường trong các môi trường tài sản thế chấp khác nhau và đa chuỗi.

Tình hình cơ bản phục hồi mạnh mẽ, tỷ lệ giá trên doanh thu của Aave vẫn ở mức thấp nhất trong ba năm qua

Mặc dù trong vài tháng qua, các chỉ số đã phục hồi mạnh mẽ, nhưng tỷ lệ giá trên doanh thu của Aave chỉ là 17 lần, ở mức thấp nhất trong 3 năm qua, thấp hơn nhiều so với mức trung vị 62 lần trong cùng kỳ.

Aave dự kiến sẽ củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực cho vay phi tập trung

Lợi thế cạnh tranh của Aave chủ yếu thể hiện qua bốn khía cạnh:

1. Hồ sơ quản lý an toàn giao thức tốt: Đến nay, Aave chưa xảy ra sự cố an toàn cấp hợp đồng thông minh nghiêm trọng nào.
2. Hiệu ứng mạng hai chiều: Tài chính phi tập trung cho vay là một thị trường điển hình hai chiều, những người gửi tiền và người vay tạo thành hai bên cung cầu, sự tăng trưởng của một bên sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của bên kia.
3. Quản lý DAO hiệu quả: Giao thức Aave đã triển khai hoàn toàn mô hình quản lý dựa trên DAO, tập hợp một nhóm các tổ chức chuyên nghiệp có trình độ quản trị cao.
4. Định vị hệ sinh thái đa chuỗi: Aave đã được triển khai trên hầu hết tất cả các L1/L2 EVM chính và giữ vị trí dẫn đầu trên hầu hết các chuỗi đã triển khai.

Cải cách kinh tế học token, thúc đẩy tích lũy giá trị, loại bỏ rủi ro cắt giảm

Sáng kiến Aave Chan (ACI) gần đây đã khởi xướng một đề xuất nhằm cải cách kinh tế học token AAVE, hy vọng đưa vào cơ chế chia sẻ lợi nhuận để tăng cường tính hữu dụng của token. Những thay đổi chính bao gồm:

1. Loại bỏ rủi ro AAVE bị giảm khi điều động mô-đun an toàn.
2. Giới thiệu token Anti-GHO, tăng cường sự đồng nhất lợi ích giữa người đặt cọc AAVE và người vay GHO.
3. Thực hiện kế hoạch tiêu hủy và phân phối, cho phép phân phối lại thu nhập thặng dư ròng từ các thỏa thuận cho những người nắm giữ token.

Aave có khả năng đạt được sự tăng trưởng đáng kể

Aave sau đó có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng:

1. Aave v4: Sẽ nâng cao tính cạnh tranh, đơn giản hóa quy trình cho vay xuyên chuỗi, và mở rộng đến nhiều chuỗi và loại tài sản hơn.
2. Tăng trưởng của Aave có mối tương quan tích cực với BTC và ETH như là các loại tài sản: Với việc ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum, Aave có khả năng hưởng lợi từ sự tăng trưởng tổng thể của tài sản số.
3. Gắn với nguồn cung stablecoin: Việc các ngân hàng trung ương toàn cầu bước vào chu kỳ giảm lãi suất có thể kích thích dòng vốn từ các công cụ sinh lời tài chính truyền thống chảy vào farming stablecoin trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung.

Tóm tắt

Aave là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, có hiệu ứng mạng mạnh mẽ cùng với thanh khoản và khả năng kết hợp vượt trội của token. Cải tiến kinh tế token sắp tới sẽ nâng cao thêm độ an toàn của giao thức, tăng cường khả năng thu hút giá trị của nó.

Trong những năm gần đây, thị trường đã coi tất cả các giao thức Tài chính phi tập trung (DeFi) như nhau và định giá chúng như một loại tài sản có tiềm năng tăng trưởng hạn chế. Sự không khớp giữa định giá này và các yếu tố cơ bản dự kiến sẽ không kéo dài quá lâu. AAVE hiện đang cung cấp những cơ hội đầu tư điều chỉnh rủi ro tuyệt vời trong ngành công nghiệp tiền điện tử.