Bốn người chơi chính trong thế chấp thanh khoản của hệ sinh thái Solana
Với sự hồi phục của thị trường tiền điện tử, Solana (SOL) đã vươn lên vị trí thứ sáu trong số các loại tiền điện tử. Trong các blockchain dựa trên chứng minh cổ phần (PoS), quy mô tài sản thế chấp của Solana chỉ đứng sau Ethereum, xếp thứ hai. Tuy nhiên, so với vị thế thị trường của nó, mức độ tập trung vốn của các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) trong hệ sinh thái Solana tương đối thấp, tổng giá trị khóa (TVL) là 1.137 triệu đô la, chỉ bằng 11,3% mức cao nhất lịch sử.
Trong TVL của Solana, các dự án thế chấp thanh khoản đóng vai trò quan trọng, là chìa khóa để phục hồi TVL trở lại mức cao kỷ lục. Trong đó, Marinade và Jito chiếm vị trí nổi bật với TVL cao nhất, thể hiện tầm quan trọng của thể loại thế chấp thanh khoản. Bài viết này sẽ đi sâu vào các đối tác quan trọng trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản của Solana và thực hiện phân tích so sánh về chiến lược và hiệu suất thị trường của chúng.
Tổng quan về thế chấp Solana
Theo dữ liệu, tính đến ngày 12 tháng 12, giá trị thị trường của SOL là 30,53 tỷ USD, giá trị thế chấp là 27,62 tỷ USD, tỷ lệ thế chấp là 69,18%, số lượng thế chấp là 391 triệu SOL, tỷ lệ lạm phát là 6,75%, tỷ lệ thưởng là 6,87%. Giá trị thế chấp của SOL đứng thứ hai trong tất cả các chuỗi PoS, chỉ sau ETH; tỷ lệ thế chấp cũng tương đối cao trong số các chuỗi PoS có giá trị thị trường lớn.
Trong Solana có tổng cộng 1986 người xác thực, những người xác thực đứng đầu cung cấp APY gần 8%, không cần phí. Để thưởng cho những người nắm giữ SOL, tăng cường tính bảo mật và khả năng chống kiểm duyệt của mạng, Quỹ Solana đã triển khai "chương trình hồ bơi thế chấp", cho phép người dùng gửi SOL vào hồ bơi thế chấp và nhận được mã thông báo SPL đại diện cho phần của họ trong hồ bơi thế chấp, tức là mã thông báo thế chấp thanh khoản (LST).
Dữ liệu cho thấy, trong các bể thế chấp, tổng cộng đã khóa 16.82 triệu SOL, với APY trung bình là 6.68%. SOL trong bể thế chấp chiếm khoảng 4.3% tổng lượng thế chấp. Bốn bể thế chấp hàng đầu lần lượt là Marinade, Jito, BlazeStake và Lido, cũng là bốn dự án thế chấp thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái Solana.
Marinade Finance：người tiên phong trong hệ sinh thái
Marinade Finance là giao thức thế chấp thanh khoản sớm nhất trong hệ sinh thái Solana, được ra mắt trên mạng chính Solana vào tháng 8 năm 2021. Người dùng có thể thế chấp SOL trên Marinade để nhận được mSOL, và lợi nhuận từ thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào mSOL. Khác với các dự án khác, Marinade còn cung cấp dịch vụ thế chấp gốc, cho phép người dùng nhận lợi nhuận từ thế chấp mà không cần sử dụng hợp đồng thông minh.
Marinade hiện đang thế chấp 7.058 triệu SOL, là dự án thế chấp thanh khoản có số lượng thế chấp nhiều nhất trên Solana, đồng thời là dự án có TVL cao nhất, trị giá 777 triệu USD. Tỷ lệ lợi nhuận từ thế chấp là 6.543%, trong 30 ngày qua số lượng thế chấp đã tăng 31.22%.
Thị trường lưu thông của token quản trị MNDE của Marinade là 85,99 triệu USD, tổng giá trị thị trường là 356 triệu USD, tăng 22,2% trong 7 ngày qua.
Jito: Người sáng tạo tích hợp MEV
Jito đã ra mắt nền tảng thế chấp thanh khoản vào cuối năm 2022. Người dùng có thể thế chấp SOL trong Jito để nhận JitoSOL, và lợi nhuận từ thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào JitoSOL. Điểm độc đáo của Jito là đã phát triển cơ sở hạ tầng giá trị có thể rút ra tối đa (MEV) cho mạng Solana, bao gồm khách hàng Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine và hệ thống phân phối MEV. Do hoạt động MEV của chính mình, một phần lợi nhuận MEV sẽ được phân phối cho JitoSOL, làm cho lợi nhuận của người dùng thế chấp qua Jito tương đối cao hơn.
Jito hiện đang thế chấp 6.38 triệu SOL, tăng 17.77% trong 30 ngày qua, TVL đạt 455 triệu USD, tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp là 6.892%.
Vốn hóa lưu thông của token quản trị Jito JTO là 342 triệu đô la, tổng vốn hóa thị trường là 2.973 tỷ đô la, tăng 46,6% trong 7 ngày qua.
BlazeStake: Ngôi sao mới nổi
BlazeStake được ra mắt vào tháng 5 năm 2022, gần đây đã phát triển nhanh chóng do sự bùng nổ tập thể của hệ sinh thái Solana, vượt qua Lido để trở thành dự án thế chấp thanh khoản lớn thứ 3 trên Solana. Người dùng khi thế chấp SOL tại BlazeStake có thể nhận được bSOL, lợi nhuận thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào bSOL.
BlazeStake chủ yếu sử dụng hợp đồng thông minh của nhóm staking chính thức từ Solana Labs, có tập hợp các validator lớn nhất, cho phép người dùng thế chấp thanh khoản cho các validator cụ thể.
BlazeStake hiện đang thế chấp 1,52 triệu SOL, tăng 177% trong 30 ngày qua, TVL là 108 triệu USD, và tỷ lệ lợi suất thế chấp là 6,232%.
Tổng giá trị thị trường của token quản trị BLZE của BlazeStake là 38.84 triệu USD, tăng 66.5% trong 7 ngày qua.
Lido: Sự rút lui của ông lớn đa chuỗi
Lido đã ra mắt dịch vụ thế chấp thanh khoản trên Solana vào tháng 9 năm 2021, nhưng sự phát triển trên Solana không được lý tưởng, không thể nắm bắt lợi thế đầu tiên và lợi thế thương hiệu. Lido đã thông báo vào tháng 10 rằng sẽ ngừng chấp nhận thế chấp mới trên Solana. Người dùng trong Lido khi thế chấp SOL có thể nhận được stSOL, lợi nhuận từ thế chấp cũng được tích lũy vào stSOL.
Lido hiện đang thế chấp 887.000 SOL trên Solana, giảm 41,43% trong 30 ngày qua, TVL là 63,4 triệu USD, tỷ lệ lợi nhuận từ thế chấp là 6,717%.
Vốn hóa lưu thông của token quản trị LDO của Lido là 2.095 triệu đô la, tổng vốn hóa thị trường là 2.356 triệu đô la, giảm 6.7% trong 7 ngày qua.
LST trong DeFi
mSOL của Marinade, JitoSOL của Jito, bSOL của Blaze và stSOL của Lido đều nhận được sự hỗ trợ tốt trong các ứng dụng DeFi trên Solana. Hai giao thức cho vay lớn nhất trên Solana là marginfi và Solend đều hỗ trợ các LST này làm tài sản thế chấp để vay, nhưng sau khi Lido thông báo rút lui, stSOL đã bị gỡ bỏ khỏi cả hai dự án này.
Tại DEX lớn nhất trên Solana là Orca, cả mSOL/SOL và bSOL/SOL đều có thanh khoản vượt quá 10 triệu đô la, và giữa mSOL và bSOL cũng có cặp giao dịch có thể giao dịch trực tiếp; trong khi thanh khoản của Jito/SOL và stSOL/SOL thì tương đối ít.
Sự gia tăng khối lượng thế chấp và thanh khoản trong DEX có thể liên quan đến các biện pháp khuyến khích của dự án. Blaze cung cấp mức khuyến khích cao nhất, với việc gửi tiền vào Solend có thể nhận được khoản trợ cấp token quản trị BLZE với APR 15,37%, trong khi tiền gửi mSOL có thể nhận được khoản trợ cấp token quản trị MNDE với APR 1,98%. Jito chưa có biện pháp khuyến khích cho việc áp dụng JitoSOL trong DeFi, trong khi token của Lido đã được phân phối gần như hoàn toàn, không còn khả năng tiếp tục khuyến khích và đã chọn rút lui khỏi thị trường.
Tóm tắt
Hệ sinh thái Solana bao gồm nhiều giải pháp thế chấp thanh khoản tiêu biểu, tất cả đều nhận được sự hỗ trợ từ các dự án DeFi trong hệ sinh thái. Marinade được ra mắt đầu tiên và có dịch vụ thế chấp gốc; Jito cung cấp lợi suất cao hơn thông qua cơ sở hạ tầng MEV; BlazeStake cho phép người dùng thế chấp SOL cho các xác nhận viên cụ thể; Lido thì là đại diện cho nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản đa chuỗi.
Tuy nhiên, tổng lượng thế chấp thanh khoản còn ít, SOL được thế chấp qua pool chỉ chiếm 4,3% tổng số SOL đã thế chấp. Nhiều giải pháp thanh khoản cũng dẫn đến sự phân tán thanh khoản, trong tương lai có thể sẽ xuất hiện một số giải pháp cạnh tranh, như LST của marginfi.
Các biện pháp khuyến khích dường như vẫn rất quan trọng cho việc tăng lượng thế chấp và thanh khoản của LST trên DEX. Dự án Blaze tuy có tiếng tăm nhỏ nhất, nhưng đã đưa ra mức trợ cấp APR cao nhất trong các giao thức DEX và cho vay, với lượng thế chấp tăng 177% trong 30 ngày qua. Ngược lại, mặc dù Lido có tiếng tăm lớn nhất trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản và đã ra mắt sớm trên Solana, nhưng do token đã gần như được phát hành hoàn toàn, nên không đủ sức tham gia vào cuộc chiến trợ cấp và đã chọn ngừng hoạt động.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
So sánh bốn ông lớn trong thế chấp thanh khoản Solana: Marinade dẫn đầu, Jito đổi mới, BlazeStake nổi lên
Bốn người chơi chính trong thế chấp thanh khoản của hệ sinh thái Solana
Với sự hồi phục của thị trường tiền điện tử, Solana (SOL) đã vươn lên vị trí thứ sáu trong số các loại tiền điện tử. Trong các blockchain dựa trên chứng minh cổ phần (PoS), quy mô tài sản thế chấp của Solana chỉ đứng sau Ethereum, xếp thứ hai. Tuy nhiên, so với vị thế thị trường của nó, mức độ tập trung vốn của các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) trong hệ sinh thái Solana tương đối thấp, tổng giá trị khóa (TVL) là 1.137 triệu đô la, chỉ bằng 11,3% mức cao nhất lịch sử.
Trong TVL của Solana, các dự án thế chấp thanh khoản đóng vai trò quan trọng, là chìa khóa để phục hồi TVL trở lại mức cao kỷ lục. Trong đó, Marinade và Jito chiếm vị trí nổi bật với TVL cao nhất, thể hiện tầm quan trọng của thể loại thế chấp thanh khoản. Bài viết này sẽ đi sâu vào các đối tác quan trọng trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản của Solana và thực hiện phân tích so sánh về chiến lược và hiệu suất thị trường của chúng.
Tổng quan về thế chấp Solana
Theo dữ liệu, tính đến ngày 12 tháng 12, giá trị thị trường của SOL là 30,53 tỷ USD, giá trị thế chấp là 27,62 tỷ USD, tỷ lệ thế chấp là 69,18%, số lượng thế chấp là 391 triệu SOL, tỷ lệ lạm phát là 6,75%, tỷ lệ thưởng là 6,87%. Giá trị thế chấp của SOL đứng thứ hai trong tất cả các chuỗi PoS, chỉ sau ETH; tỷ lệ thế chấp cũng tương đối cao trong số các chuỗi PoS có giá trị thị trường lớn.
Trong Solana có tổng cộng 1986 người xác thực, những người xác thực đứng đầu cung cấp APY gần 8%, không cần phí. Để thưởng cho những người nắm giữ SOL, tăng cường tính bảo mật và khả năng chống kiểm duyệt của mạng, Quỹ Solana đã triển khai "chương trình hồ bơi thế chấp", cho phép người dùng gửi SOL vào hồ bơi thế chấp và nhận được mã thông báo SPL đại diện cho phần của họ trong hồ bơi thế chấp, tức là mã thông báo thế chấp thanh khoản (LST).
Dữ liệu cho thấy, trong các bể thế chấp, tổng cộng đã khóa 16.82 triệu SOL, với APY trung bình là 6.68%. SOL trong bể thế chấp chiếm khoảng 4.3% tổng lượng thế chấp. Bốn bể thế chấp hàng đầu lần lượt là Marinade, Jito, BlazeStake và Lido, cũng là bốn dự án thế chấp thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái Solana.
Marinade Finance：người tiên phong trong hệ sinh thái
Marinade Finance là giao thức thế chấp thanh khoản sớm nhất trong hệ sinh thái Solana, được ra mắt trên mạng chính Solana vào tháng 8 năm 2021. Người dùng có thể thế chấp SOL trên Marinade để nhận được mSOL, và lợi nhuận từ thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào mSOL. Khác với các dự án khác, Marinade còn cung cấp dịch vụ thế chấp gốc, cho phép người dùng nhận lợi nhuận từ thế chấp mà không cần sử dụng hợp đồng thông minh.
Marinade hiện đang thế chấp 7.058 triệu SOL, là dự án thế chấp thanh khoản có số lượng thế chấp nhiều nhất trên Solana, đồng thời là dự án có TVL cao nhất, trị giá 777 triệu USD. Tỷ lệ lợi nhuận từ thế chấp là 6.543%, trong 30 ngày qua số lượng thế chấp đã tăng 31.22%.
Thị trường lưu thông của token quản trị MNDE của Marinade là 85,99 triệu USD, tổng giá trị thị trường là 356 triệu USD, tăng 22,2% trong 7 ngày qua.
Jito: Người sáng tạo tích hợp MEV
Jito đã ra mắt nền tảng thế chấp thanh khoản vào cuối năm 2022. Người dùng có thể thế chấp SOL trong Jito để nhận JitoSOL, và lợi nhuận từ thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào JitoSOL. Điểm độc đáo của Jito là đã phát triển cơ sở hạ tầng giá trị có thể rút ra tối đa (MEV) cho mạng Solana, bao gồm khách hàng Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine và hệ thống phân phối MEV. Do hoạt động MEV của chính mình, một phần lợi nhuận MEV sẽ được phân phối cho JitoSOL, làm cho lợi nhuận của người dùng thế chấp qua Jito tương đối cao hơn.
Jito hiện đang thế chấp 6.38 triệu SOL, tăng 17.77% trong 30 ngày qua, TVL đạt 455 triệu USD, tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp là 6.892%.
Vốn hóa lưu thông của token quản trị Jito JTO là 342 triệu đô la, tổng vốn hóa thị trường là 2.973 tỷ đô la, tăng 46,6% trong 7 ngày qua.
BlazeStake: Ngôi sao mới nổi
BlazeStake được ra mắt vào tháng 5 năm 2022, gần đây đã phát triển nhanh chóng do sự bùng nổ tập thể của hệ sinh thái Solana, vượt qua Lido để trở thành dự án thế chấp thanh khoản lớn thứ 3 trên Solana. Người dùng khi thế chấp SOL tại BlazeStake có thể nhận được bSOL, lợi nhuận thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào bSOL.
BlazeStake chủ yếu sử dụng hợp đồng thông minh của nhóm staking chính thức từ Solana Labs, có tập hợp các validator lớn nhất, cho phép người dùng thế chấp thanh khoản cho các validator cụ thể.
BlazeStake hiện đang thế chấp 1,52 triệu SOL, tăng 177% trong 30 ngày qua, TVL là 108 triệu USD, và tỷ lệ lợi suất thế chấp là 6,232%.
Tổng giá trị thị trường của token quản trị BLZE của BlazeStake là 38.84 triệu USD, tăng 66.5% trong 7 ngày qua.
Lido: Sự rút lui của ông lớn đa chuỗi
Lido đã ra mắt dịch vụ thế chấp thanh khoản trên Solana vào tháng 9 năm 2021, nhưng sự phát triển trên Solana không được lý tưởng, không thể nắm bắt lợi thế đầu tiên và lợi thế thương hiệu. Lido đã thông báo vào tháng 10 rằng sẽ ngừng chấp nhận thế chấp mới trên Solana. Người dùng trong Lido khi thế chấp SOL có thể nhận được stSOL, lợi nhuận từ thế chấp cũng được tích lũy vào stSOL.
Lido hiện đang thế chấp 887.000 SOL trên Solana, giảm 41,43% trong 30 ngày qua, TVL là 63,4 triệu USD, tỷ lệ lợi nhuận từ thế chấp là 6,717%.
Vốn hóa lưu thông của token quản trị LDO của Lido là 2.095 triệu đô la, tổng vốn hóa thị trường là 2.356 triệu đô la, giảm 6.7% trong 7 ngày qua.
LST trong DeFi
mSOL của Marinade, JitoSOL của Jito, bSOL của Blaze và stSOL của Lido đều nhận được sự hỗ trợ tốt trong các ứng dụng DeFi trên Solana. Hai giao thức cho vay lớn nhất trên Solana là marginfi và Solend đều hỗ trợ các LST này làm tài sản thế chấp để vay, nhưng sau khi Lido thông báo rút lui, stSOL đã bị gỡ bỏ khỏi cả hai dự án này.
Tại DEX lớn nhất trên Solana là Orca, cả mSOL/SOL và bSOL/SOL đều có thanh khoản vượt quá 10 triệu đô la, và giữa mSOL và bSOL cũng có cặp giao dịch có thể giao dịch trực tiếp; trong khi thanh khoản của Jito/SOL và stSOL/SOL thì tương đối ít.
Sự gia tăng khối lượng thế chấp và thanh khoản trong DEX có thể liên quan đến các biện pháp khuyến khích của dự án. Blaze cung cấp mức khuyến khích cao nhất, với việc gửi tiền vào Solend có thể nhận được khoản trợ cấp token quản trị BLZE với APR 15,37%, trong khi tiền gửi mSOL có thể nhận được khoản trợ cấp token quản trị MNDE với APR 1,98%. Jito chưa có biện pháp khuyến khích cho việc áp dụng JitoSOL trong DeFi, trong khi token của Lido đã được phân phối gần như hoàn toàn, không còn khả năng tiếp tục khuyến khích và đã chọn rút lui khỏi thị trường.
Tóm tắt
Hệ sinh thái Solana bao gồm nhiều giải pháp thế chấp thanh khoản tiêu biểu, tất cả đều nhận được sự hỗ trợ từ các dự án DeFi trong hệ sinh thái. Marinade được ra mắt đầu tiên và có dịch vụ thế chấp gốc; Jito cung cấp lợi suất cao hơn thông qua cơ sở hạ tầng MEV; BlazeStake cho phép người dùng thế chấp SOL cho các xác nhận viên cụ thể; Lido thì là đại diện cho nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản đa chuỗi.
Tuy nhiên, tổng lượng thế chấp thanh khoản còn ít, SOL được thế chấp qua pool chỉ chiếm 4,3% tổng số SOL đã thế chấp. Nhiều giải pháp thanh khoản cũng dẫn đến sự phân tán thanh khoản, trong tương lai có thể sẽ xuất hiện một số giải pháp cạnh tranh, như LST của marginfi.
Các biện pháp khuyến khích dường như vẫn rất quan trọng cho việc tăng lượng thế chấp và thanh khoản của LST trên DEX. Dự án Blaze tuy có tiếng tăm nhỏ nhất, nhưng đã đưa ra mức trợ cấp APR cao nhất trong các giao thức DEX và cho vay, với lượng thế chấp tăng 177% trong 30 ngày qua. Ngược lại, mặc dù Lido có tiếng tăm lớn nhất trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản và đã ra mắt sớm trên Solana, nhưng do token đã gần như được phát hành hoàn toàn, nên không đủ sức tham gia vào cuộc chiến trợ cấp và đã chọn ngừng hoạt động.